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美联储隔夜回购160亿美元
在短期，这是向商业银行体系输送流动性，隔夜收回。所以并不会流到市场上。所以短期对市场流动性没有什么影响。
在中期，结合12月初 135亿美元的隔夜回购，商业银行流动性应该是有些紧张了。
可以对标2019年9月以后，2019年9月一直到2020年Q1，美联储也是多次执行大额的隔夜回购。
较大概率是美联储货币政府即将宽松的信号。
也要谨防在流动性紧张的环境下，爆发黑天鹅危机的可能。
在短期，这是向商业银行体系输送流动性，隔夜收回。所以并不会流到市场上。所以短期对市场流动性没有什么影响。
在中期，结合12月初 135亿美元的隔夜回购，商业银行流动性应该是有些紧张了。
可以对标2019年9月以后，2019年9月一直到2020年Q1，美联储也是多次执行大额的隔夜回购。
较大概率是美联储货币政府即将宽松的信号。
也要谨防在流动性紧张的环境下，爆发黑天鹅危机的可能。
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美联储135亿流动性释放的利好，是否过度解读？
美国时间的12月1日，美联储通过隔夜回购操作(Repo)向银行体系注入了135亿美元，被认为是利好。
┈┈➤肤浅解读：流动性注入是利好
因为美联储向银行体系输送了资金，且135亿美元规模巨大，所以利好。
这是最肤浅的解读。
┈┈➤正常解读：隔夜回购是临时注入
事实上，隔夜回购，顾名思义，隔夜就要买回来。与之对应的是隔夜逆回购。
╰┈✦隔夜逆回购
隔夜逆回购，RRP (Reverse Repurchase Agreement)。表面上是金融机构先从美联储那里购买债券，隔夜再把债券卖回给美联储。
本质上是金融机构把资金借给美联储，获得债券作为担保，同时可以获得一定的利息收入。
╰┈✦隔夜回购
隔夜回购，Repo (Repurchase Agreement)，表面上是金融机构将债券卖给美联储。第二天再买回债券，把资金还给美联储。
本质上，是金融机构抵押债券以获得临时资金，以应对结算需求等。
所以，这种期限期短、临时性的资金流入，只有一夜时间资金就要归还给美联储。所以，即使规模很大，对经济与市场都没有直接利好。
所以，认为这是流动性注入，是利好股市甚至加密，有可能是过度解读。
┈┈➤深入解读：美联储即将开始宽松周期
隔夜回购经常发生在高利率环境下，银行系统资金不足。
因此，可以猜测美联府可能即将开始宽松周期。包括降息、扩表都有可能。
而135亿美元的巨额隔夜回购，意味着银行体系的资金非常紧张。
目前，芝商所利率期货计算出来的预期是：
2025年12月降息，
2026年4月降息，
2026年9月降息。
其他时间不降。
银行体系接近135亿美元的资金结算缺口，可能预示着，美联储实际降息会比这个预期频率更高，甚至速度更快。
结论就是，美联储135亿流动性释放没有直接利好，但有间接的暗示。
美国时间的12月1日，美联储通过隔夜回购操作(Repo)向银行体系注入了135亿美元，被认为是利好。
┈┈➤肤浅解读：流动性注入是利好
因为美联储向银行体系输送了资金，且135亿美元规模巨大，所以利好。
这是最肤浅的解读。
┈┈➤正常解读：隔夜回购是临时注入
事实上，隔夜回购，顾名思义，隔夜就要买回来。与之对应的是隔夜逆回购。
╰┈✦隔夜逆回购
隔夜逆回购，RRP (Reverse Repurchase Agreement)。表面上是金融机构先从美联储那里购买债券，隔夜再把债券卖回给美联储。
本质上是金融机构把资金借给美联储，获得债券作为担保，同时可以获得一定的利息收入。
╰┈✦隔夜回购
隔夜回购，Repo (Repurchase Agreement)，表面上是金融机构将债券卖给美联储。第二天再买回债券，把资金还给美联储。
本质上，是金融机构抵押债券以获得临时资金，以应对结算需求等。
所以，这种期限期短、临时性的资金流入，只有一夜时间资金就要归还给美联储。所以，即使规模很大，对经济与市场都没有直接利好。
所以，认为这是流动性注入，是利好股市甚至加密，有可能是过度解读。
┈┈➤深入解读：美联储即将开始宽松周期
隔夜回购经常发生在高利率环境下，银行系统资金不足。
因此，可以猜测美联府可能即将开始宽松周期。包括降息、扩表都有可能。
而135亿美元的巨额隔夜回购，意味着银行体系的资金非常紧张。
目前，芝商所利率期货计算出来的预期是：
2025年12月降息，
2026年4月降息，
2026年9月降息。
其他时间不降。
银行体系接近135亿美元的资金结算缺口，可能预示着，美联储实际降息会比这个预期频率更高，甚至速度更快。
结论就是，美联储135亿流动性释放没有直接利好，但有间接的暗示。
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恕我直言，金银涨幅超过投机投资，这难道不是一种倒挂吗？
长期美债收益率低于短期的，这是倒挂。
难道金银的涨幅超过投机资产，这不是倒挂吗？
长期美债收益率低于短期的，是因为市场具有衰退预期，因此大量买入美债，越长期买的越多，导致长期的美债收益率低于短期的。
但，这个前提是，市场对美债仍然有信心。
可是，当国际市场对美国经济的信心也削弱时，他们选择的避险资产甚至可能不是日元，而是金银。
所以，当金银涨幅甚至超过投机资产时。这难道不是更严重的倒挂吗？
12月美国公布各种经济数据之前，芝商所的利率期货显示，市场预期是4月降息。
CPI数据公布以后，市场预期变成了3月降息。
Q3的GDP增长率公布以后，市场预期又变成了6月降息。
到了月底，几乎没有什么重大数据公布，也没有重大人物讲话，市场预期又变成了4月降息。
这也许就是市场对衰退的预期了。
长期美债收益率低于短期的，这是倒挂。
难道金银的涨幅超过投机资产，这不是倒挂吗？
长期美债收益率低于短期的，是因为市场具有衰退预期，因此大量买入美债，越长期买的越多，导致长期的美债收益率低于短期的。
但，这个前提是，市场对美债仍然有信心。
可是，当国际市场对美国经济的信心也削弱时，他们选择的避险资产甚至可能不是日元，而是金银。
所以，当金银涨幅甚至超过投机资产时。这难道不是更严重的倒挂吗？
12月美国公布各种经济数据之前，芝商所的利率期货显示，市场预期是4月降息。
CPI数据公布以后，市场预期变成了3月降息。
Q3的GDP增长率公布以后，市场预期又变成了6月降息。
到了月底，几乎没有什么重大数据公布，也没有重大人物讲话，市场预期又变成了4月降息。
这也许就是市场对衰退的预期了。
ترجمة
再次提示白银风险
白银暴涨原因，除美联储宽松周期预期、避险动机、地缘政治、供需缺口，还有两种说法。
┈┈➤逼仓/逼空
逼仓是指利用市场力量，使多头或空头被迫平仓。
例如1980年著名的亨特兄弟事件。他们通过大量买入白银现货和期货，控制了白银供给，推高银价，迫使大量空头被迫平仓。
当下白银涨势比1980年相差一些不太多，和2011年次贷危机后QE时涨势差不多。注意，这个是对数坐标。
白银14天RSI值：
1980年1月31日 98.84
2011年4月22日 89.59
2025年12月28日 87.57
不排除继续逼空的可能，做空同样也要谨慎。
┈┈➤CN的白银管制
另一种说法是，CN将白银和稀土一样作为国家战略，从2026年1月1日起对白银出口进行管制。CN确实是全球白银产量和出口第一大国。
但这篇文章提到”一单一审”。蜂兄去查商务部、海关和政府网站，确实没有找到任何”一单一审”相关公告或文件。
商务部确实是发过白银出口管制相关的文件。但是：
一，这是针对出口企业的申报，而不是针对每一笔出口订单。
二，要求旧的白银出口企业有出口实绩，新企业年产量不低于80吨。并没有限制白银出口数量。
三，这是10月的文件，已是2个月以前。
12月12日商务部发布了审核通知。共50家企业申请白银出口：
其中34家之前有资质，2家不符合要求，其他32家符合。
新申请有16家企业，12家符合要求。
相对于10月公告，12月只是落实了白银出口管制。但大部分企业是符合要求，还新增12家。
CN对国际市场白银供给可能是有一定收紧，但似乎只是想主导白银出口的流向。并不是禁止白银出口。
至于对每笔白银出口订单进行审核，不知道是有什么人在散布FOMO传言？还是有什么部门的通知蜂兄没有查到？
总之，短期无论是买现货白银还是做多做空，都要非常谨慎。
白银暴涨原因，除美联储宽松周期预期、避险动机、地缘政治、供需缺口，还有两种说法。
┈┈➤逼仓/逼空
逼仓是指利用市场力量，使多头或空头被迫平仓。
例如1980年著名的亨特兄弟事件。他们通过大量买入白银现货和期货，控制了白银供给，推高银价，迫使大量空头被迫平仓。
当下白银涨势比1980年相差一些不太多，和2011年次贷危机后QE时涨势差不多。注意，这个是对数坐标。
白银14天RSI值：
1980年1月31日 98.84
2011年4月22日 89.59
2025年12月28日 87.57
不排除继续逼空的可能，做空同样也要谨慎。
┈┈➤CN的白银管制
另一种说法是，CN将白银和稀土一样作为国家战略，从2026年1月1日起对白银出口进行管制。CN确实是全球白银产量和出口第一大国。
但这篇文章提到”一单一审”。蜂兄去查商务部、海关和政府网站，确实没有找到任何”一单一审”相关公告或文件。
商务部确实是发过白银出口管制相关的文件。但是：
一，这是针对出口企业的申报，而不是针对每一笔出口订单。
二，要求旧的白银出口企业有出口实绩，新企业年产量不低于80吨。并没有限制白银出口数量。
三，这是10月的文件，已是2个月以前。
12月12日商务部发布了审核通知。共50家企业申请白银出口：
其中34家之前有资质，2家不符合要求，其他32家符合。
新申请有16家企业，12家符合要求。
相对于10月公告，12月只是落实了白银出口管制。但大部分企业是符合要求，还新增12家。
CN对国际市场白银供给可能是有一定收紧，但似乎只是想主导白银出口的流向。并不是禁止白银出口。
至于对每笔白银出口订单进行审核，不知道是有什么人在散布FOMO传言？还是有什么部门的通知蜂兄没有查到？
总之，短期无论是买现货白银还是做多做空，都要非常谨慎。
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白银还能不能买？买黄金还是白银？
不止一个小伙伴问过蜂兄，买黄金还是买白银？白银还能不能买！
┈┈➤中长期
╰┈✦使用价值
白银在商品属性上的需求和使用价值在增长。包括AI芯片、太空设备、光伏。
根据白银协会在2025年11月发布的报告，白银市场连续5年出现了实物供需缺口，去掉不能投入实体产业的白银ETF，供需缺口持续7年。
并且这种供不应求在2024~2025年还在增加。
黄金并没有这样的供需缺口。
╰┈✦保值与避险
白银在避险属性上，受到青睐。全球央行、尤其中印两国大量买入实物黄金和白银。
观察美债收益率曲线，下半年总体上，收益率曲线下降。并且收益率在短期存在倒挂趋势，且收益率低点从3年期限变为2年期限了。
这种变化可能出于两点原因：一是美联储宽松预期之下的保值动机，二是经济衰退预期之下的避险动机。美元宽松，近期一定衰退的预期，因此美债作为无风险资产被大量买入，从而其使价格上升、收益率下降。
而在保值和避险方面，黄金和白银具有同样的功能。但是在对美国经济系统看衰的前提下，黄金和白银的保险与避险能力显然更强。
╰┈✦金银比
在Tradingview上查看了一下金银比的历史数据，目前金银比57.26，2013年以来属于低值。1970年以来，属于中部水平。
┈┈➤短期RSI显示超买
白银的市场价比RWA平台上的价格还要高一点，RSI14天显示超买了，短期追涨可能存在风险。
不止一个小伙伴问过蜂兄，买黄金还是买白银？白银还能不能买！
┈┈➤中长期
╰┈✦使用价值
白银在商品属性上的需求和使用价值在增长。包括AI芯片、太空设备、光伏。
根据白银协会在2025年11月发布的报告，白银市场连续5年出现了实物供需缺口，去掉不能投入实体产业的白银ETF，供需缺口持续7年。
并且这种供不应求在2024~2025年还在增加。
黄金并没有这样的供需缺口。
╰┈✦保值与避险
白银在避险属性上，受到青睐。全球央行、尤其中印两国大量买入实物黄金和白银。
观察美债收益率曲线，下半年总体上，收益率曲线下降。并且收益率在短期存在倒挂趋势，且收益率低点从3年期限变为2年期限了。
这种变化可能出于两点原因：一是美联储宽松预期之下的保值动机，二是经济衰退预期之下的避险动机。美元宽松，近期一定衰退的预期，因此美债作为无风险资产被大量买入，从而其使价格上升、收益率下降。
而在保值和避险方面，黄金和白银具有同样的功能。但是在对美国经济系统看衰的前提下，黄金和白银的保险与避险能力显然更强。
╰┈✦金银比
在Tradingview上查看了一下金银比的历史数据，目前金银比57.26，2013年以来属于低值。1970年以来，属于中部水平。
┈┈➤短期RSI显示超买
白银的市场价比RWA平台上的价格还要高一点，RSI14天显示超买了，短期追涨可能存在风险。
ترجمة
技术和指标的意义真的不大吗？
首先，心理素质确实最有用。
心理素质决定赚还是亏，因为如果没有好的心理素质再强的老板说也没有毛线用，知行不合一，这方面蜂兄太有发言权了。
但是，技术和指标，决定着赚多少。
因为技术和指标能让分析和决策的更加极致。
首先，心理素质确实最有用。
心理素质决定赚还是亏，因为如果没有好的心理素质再强的老板说也没有毛线用，知行不合一，这方面蜂兄太有发言权了。
但是，技术和指标，决定着赚多少。
因为技术和指标能让分析和决策的更加极致。
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白银还能不能买？买黄金还是白银？
不止一个小伙伴问过蜂兄，买黄金还是买白银？白银还能不能买！
┈┈➤中长期
╰┈✦使用价值
白银在商品属性上的需求和使用价值在增长。包括AI芯片、太空设备、光伏。
根据白银协会在2025年11月发布的报告，白银市场连续5年出现了实物供需缺口，去掉不能投入实体产业的白银ETF，供需缺口持续7年。
并且这种供不应求在2024~2025年还在增加。
黄金并没有这样的供需缺口。
╰┈✦保值与避险
白银在避险属性上，受到青睐。全球央行、尤其中印两国大量买入实物黄金和白银。
观察美债收益率曲线，下半年总体上，收益率曲线下降。并且收益率在短期存在倒挂趋势，且收益率低点从3年期限变为2年期限了。
这种变化可能出于两点原因：一是美联储宽松预期之下的保值动机，二是经济衰退预期之下的避险动机。美元宽松，近期一定衰退的预期，因此美债作为无风险资产被大量买入，从而其使价格上升、收益率下降。
而在保值和避险方面，黄金和白银具有同样的功能。但是在对美国经济系统看衰的前提下，黄金和白银的保险与避险能力显然更强。
╰┈✦金银比
在Tradingview上查看了一下金银比的历史数据，目前金银比57.26，2013年以来属于低值。1970年以来，属于中部水平。
┈┈➤短期RSI显示超买
白银的市场价比RWA平台上的价格还要高一点，RSI14天显示超买了，短期追涨可能存在风险。
不止一个小伙伴问过蜂兄，买黄金还是买白银？白银还能不能买！
┈┈➤中长期
╰┈✦使用价值
白银在商品属性上的需求和使用价值在增长。包括AI芯片、太空设备、光伏。
根据白银协会在2025年11月发布的报告，白银市场连续5年出现了实物供需缺口，去掉不能投入实体产业的白银ETF，供需缺口持续7年。
并且这种供不应求在2024~2025年还在增加。
黄金并没有这样的供需缺口。
╰┈✦保值与避险
白银在避险属性上，受到青睐。全球央行、尤其中印两国大量买入实物黄金和白银。
观察美债收益率曲线，下半年总体上，收益率曲线下降。并且收益率在短期存在倒挂趋势，且收益率低点从3年期限变为2年期限了。
这种变化可能出于两点原因：一是美联储宽松预期之下的保值动机，二是经济衰退预期之下的避险动机。美元宽松，近期一定衰退的预期，因此美债作为无风险资产被大量买入，从而其使价格上升、收益率下降。
而在保值和避险方面，黄金和白银具有同样的功能。但是在对美国经济系统看衰的前提下，黄金和白银的保险与避险能力显然更强。
╰┈✦金银比
在Tradingview上查看了一下金银比的历史数据，目前金银比57.26，2013年以来属于低值。1970年以来，属于中部水平。
┈┈➤短期RSI显示超买
白银的市场价比RWA平台上的价格还要高一点，RSI14天显示超买了，短期追涨可能存在风险。
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Aethir战略算力储备与DAT有何不同？Aethir2026有哪些看点？
Aethir战略算力储备与DAT有何不同？Aethir2026有哪些看点？
10月以来，整个行业经历了痛苦的下跌历程，许多项目可能已经躺平了，然而Aethir是一个特例。
12月5日，Aethir发布了2025年度总结以及2026年战略路线图。
https://aethir.com/blog-posts/aethirs-12-month-strategic-roadmap-supercharging-enterprise-ai-compute-growth
其中，一项重大里程碑是战略算力储备。而2026年在2025年成果的技术上，推出了影响深远的战略路线图。
┈┈➤Aethir战略算力储备——不一样的DAT
2025年，模仿微策略模式的各种代币DAT(Digital Asset Treasury, 数字资产库)风靡一时。
╰┈✦微策略的DAT飞轮
微策略的模式是：
→投资BTC，将BTC纳入其资产负债表。
→BTC增值计入公司利润，
→利润增长带动$MSTR股价，
→在$MSTR股价增长的预期基础上，发行可转债，
→利用可转债融资再次购买BTC，形成DAT飞轮。
╰┈✦Aethir的SCR飞轮
Aethir并没有照搬DAT的模式，而是与美股上市公司Predictive Oncology（纳斯达克代码：AGPU）合作发起SCR(Strategic Compute Reserve, 战略算力储备)。
SCR买入$ATH以后，分别用于三种用途：
第一，质押$ATH，在此基础上匹配到新的算力(云主机参与Aethir生态需要质押$ATH)。类似于Lido的模式，SCR提供$ATH质押，云主机提供GPU等算力，从而使Aethir生态算力供给增长。
第二，质押$ATH，获得$ATH奖励，这是SCR的股权积累。
第三，支付$ATH，购买Aethir网络算力，并且算力进行出租，将出租收益再次用于回购$ATH，形成SCR飞轮。
╰┈✦债权模式与股权模式的区别
微策略DAT使用的是债权模式的飞轮，BTC价格成长带动$MSTR股票的成长，在此基础上通过发行可以转换成MSTR股权的可转债，使用债权融资的资金再去购BTC、促进BTC价格的增长。
债权模式面临着杠杆风险，一旦BTC长期持续下行，MSTR股价也会随之下行。微策略的可转债到期时，由于MSTR股价下行，可转债持有者会放弃股权转换选择清偿债券，微策略则面临着资金压力。如果此时向策略被迫通过出售BTC偿还债券，会进一步压低BTC价格，从而形成死亡螺旋。
当然，BTC的共识很强，未必会出现长期持续下行的情况。短期下跌对微策略的影响不大。但是微策略的这种DAT模式，几乎只适用于BTC，对于其他Altcoin而言，并不适合。
因此，Aethir创新了SCR，SCR本质上使用的是股权模式的飞轮。
Aethir SCR全程没有任何的债权融资杠杆。取而代之的是，将$ATH用于扩展Aethir生成的算力供给和需求，从而实实在在的增加Aethir网络收益，再使用收益去回购$ATH。
所以，Aethir SCR本质上，在驱动一个算力产品与服务增长的企业。只不过这个企业是去中心化的dePin网络，而非中心化的企业。
Aethir承诺不会出售代币："The Aethir DAT does not sell tokens, it accumulates and deploys."
┈┈➤Aethir2025总结
在技术方面，已完成Aethir v2模块化计算架构设计，为下一步重大技术升级做准备。 在生态方面，2025年Aethir生态体系已拥有150+家客户与合作伙伴，服务涵盖AI模型训练、AI代理、机器人和仿真等企业级应用场景。 在业绩方面，2025年Q3季度收入达3,980万美元，创历史新高，同比增长22%，年化经常性收入（ARR）突破1.47亿美元。
在社区建议方面，Aethir Tribe社区驱动的microKOL项目活跃成员超800人，累计创作高质量内容超过5,000条，成为Web3领域最有活力的社区之一。2026年计划将活跃成员扩展到2,000人以上，内容传播渠道从X（前Twitter）拓展到多平台。
2025年Q4即将结束，Aethir正在努力推进算力产品供需、AI应用与新的产品。 第一，通过｢战略算力储备｣，在供给侧，正进一步推进了顶级GPU(H200、B200、B300即将上线)的规模化部署；在需求侧，多项企业级云计算合约正在推进之中。 第二，正致力于发布多项基于Aethir算力云的AI与机器人企业应用案例。 第三，正在推出与RWA相结合的创新产品。类似于新上线的“Aethir RWA Capital”以帮助云主机融资。
┈┈➤Aethir2026战略路线图
╰┈✦业务规划
2026年Q1的主要业务规划以供给侧拓展为主，进步拓展云主机节点、GPU算力的规模化。以满足2026年Q2~Q4的业务拓展需求。
2026年Q2以后，Aethir以扩展需求侧为主，充分发挥｢战略算力储备｣，与合作的上市公司Predictive Oncology共同开发机构级、企业级AI客户。
╰┈✦技术升级
在技术方面，Aethir2026年主要有3项重大升级。
▌技术升级一：主网迁移
2026年Q1，执行主网迁移，使ATH具有更强的跨链流动性与跨链结算能力，从而有利于Aethir多链生态的扩展。
▌技术升级二：Aethir V2+IDC V2
同样在2026年Q1，Aethir主网将升级到v2版本，同时升级IDC到V2版本。在Aethir v2与IDC V2版本中：
第一，升级Proof-of-Compute机制。完善Aethir工作量证明的验证机制，实现更清晰的账户与结算体系。从而提升Aethir网络激励的公平性、有效性。
第二，提高IDC横向可扩展的调度能力。可以更好的根据算力租户的需求、地理位置、网络延迟、剩余算力等因素，更智能化的分配任务，从而提升整体吞吐量和可靠性。
第三，优化云主机与租户全生命周期管理。云主机、算力节点与租户，从线上注册、质押，到提供算力与执行任务，再到结算、解锁、发放激励，整个生命周期全程在链上进行记录和分配，从而使经济体系更加透明。
基于以上，Aethir V2+IDC V2可全面提升生态参与者的信任度、参与效率以及网络透明度。
▌技术升级三：Aethir v3
集成AI编排API，AI编排用于管理和协调多个AI模型、AI工具、AI系统等。在此基础上，Aethri v3，可以执行更大规模的AI推理任务。
╰┈✦产品迭代
在技术升级的基础上，Aethir在2026年计划推出更多新产品。
▌2026年Q2 Aethir计划推出：
◆面向开发者的Aethir SDK，使AI项目接入Aethir网络算力更加便捷。 ◆面向AI需求的AI Workload Marketplace v2，升级的AI算力与任务市场升级，支持更灵活的GPU调度，甚至集成AI数据集。
▌2026年下半年 Aethir计划推出：
◆面向算力用户的混合算力，与主流云服务或其他AI生态相结合的混合算力，进一步提供更高质量、稳定性更强的算力服务。 ◆面向云主机/算力节点的GPU利用率算力仪表盘，使算力运营方可以实时观察GPU的性能、算力任务的执行情况等。
╰┈✦生态计划
Aethir2026年生态计划主要包括三条路线：
▌质押池计划
2025年，Aethir与EigenLayer建立了合作关系。2026年Q1，Aethir将执行EigenLayer ATH Vault升级，Q2将完成全部质押池到EigenLayer ATH Vault的迁移。介时所有的ATH质押者都可以匹配新的网络算力，并获得收益机会。
▌云主机声誉体系计划
使云主机/算力节点的可靠性得以量化展示，更好的激励其工作，促进Aethir算力网络的稳定性与效率性。计划与202年Q2推出。
▌算力即服务定价模型
CaaS（算力即服务）定价模型，更细化的算力定价机制，算力用户可以根据其算力需求购买Aethir算力服务，获得更高的成本效率。
╰┈✦社区与治理
在社区方面，Aethir在2026年针继续进行学术培训，AI算力相关的创新与孵化，持续赋能企业、开发者与社区。
在治理方面，会定期发布透明度报告、财务增长报告等。
┈┈➤写在最后
Aethir作为Web3的一个另类，同时服务于Web3项目与Web2机构。2025年，除了与EigenLayer等Web3项目合作，最创新性的合作便是与上市公司($AGPU)联合推出了战略算力储备，这是一种基于股权模式的经济飞轮，其核心在于AI算力产品供需的增长。
在2025年的基础上，Aethir制定了宏大的2026年战略路线。
在业务规划方面，主要利用与上市公司合作的战略算力储备，激励Aethir网络算力的规模化增长与需求拓展。
而Aethir2026年三大技术升级，无疑是为Aethir网络与生态变得更优秀提供了基础。主网迁移有利于Aethir生态的广度，Aethir V2有利于提升网络服务的质量，而Aethir V3有利于强化AI算力服务的规模化。
开发者SDK、AI算力与任务市场、与权威云服务的混合算力、算力利用率仪表盘，云主机声誉体系、算力定价模型等产品与生态计划，使所有参与者(算力节点、算力需求方、ATH质押者等)在Aethir生态中的体验，获得更细致的提升。
10月以来，整个行业经历了痛苦的下跌历程，许多项目可能已经躺平了，然而Aethir是一个特例。
12月5日，Aethir发布了2025年度总结以及2026年战略路线图。
https://aethir.com/blog-posts/aethirs-12-month-strategic-roadmap-supercharging-enterprise-ai-compute-growth
其中，一项重大里程碑是战略算力储备。而2026年在2025年成果的技术上，推出了影响深远的战略路线图。
┈┈➤Aethir战略算力储备——不一样的DAT
2025年，模仿微策略模式的各种代币DAT(Digital Asset Treasury, 数字资产库)风靡一时。
╰┈✦微策略的DAT飞轮
微策略的模式是：
→投资BTC，将BTC纳入其资产负债表。
→BTC增值计入公司利润，
→利润增长带动$MSTR股价，
→在$MSTR股价增长的预期基础上，发行可转债，
→利用可转债融资再次购买BTC，形成DAT飞轮。
╰┈✦Aethir的SCR飞轮
Aethir并没有照搬DAT的模式，而是与美股上市公司Predictive Oncology（纳斯达克代码：AGPU）合作发起SCR(Strategic Compute Reserve, 战略算力储备)。
SCR买入$ATH以后，分别用于三种用途：
第一，质押$ATH，在此基础上匹配到新的算力(云主机参与Aethir生态需要质押$ATH)。类似于Lido的模式，SCR提供$ATH质押，云主机提供GPU等算力，从而使Aethir生态算力供给增长。
第二，质押$ATH，获得$ATH奖励，这是SCR的股权积累。
第三，支付$ATH，购买Aethir网络算力，并且算力进行出租，将出租收益再次用于回购$ATH，形成SCR飞轮。
╰┈✦债权模式与股权模式的区别
微策略DAT使用的是债权模式的飞轮，BTC价格成长带动$MSTR股票的成长，在此基础上通过发行可以转换成MSTR股权的可转债，使用债权融资的资金再去购BTC、促进BTC价格的增长。
债权模式面临着杠杆风险，一旦BTC长期持续下行，MSTR股价也会随之下行。微策略的可转债到期时，由于MSTR股价下行，可转债持有者会放弃股权转换选择清偿债券，微策略则面临着资金压力。如果此时向策略被迫通过出售BTC偿还债券，会进一步压低BTC价格，从而形成死亡螺旋。
当然，BTC的共识很强，未必会出现长期持续下行的情况。短期下跌对微策略的影响不大。但是微策略的这种DAT模式，几乎只适用于BTC，对于其他Altcoin而言，并不适合。
因此，Aethir创新了SCR，SCR本质上使用的是股权模式的飞轮。
Aethir SCR全程没有任何的债权融资杠杆。取而代之的是，将$ATH用于扩展Aethir生成的算力供给和需求，从而实实在在的增加Aethir网络收益，再使用收益去回购$ATH。
所以，Aethir SCR本质上，在驱动一个算力产品与服务增长的企业。只不过这个企业是去中心化的dePin网络，而非中心化的企业。
Aethir承诺不会出售代币："The Aethir DAT does not sell tokens, it accumulates and deploys."
┈┈➤Aethir2025总结
在技术方面，已完成Aethir v2模块化计算架构设计，为下一步重大技术升级做准备。 在生态方面，2025年Aethir生态体系已拥有150+家客户与合作伙伴，服务涵盖AI模型训练、AI代理、机器人和仿真等企业级应用场景。 在业绩方面，2025年Q3季度收入达3,980万美元，创历史新高，同比增长22%，年化经常性收入（ARR）突破1.47亿美元。
在社区建议方面，Aethir Tribe社区驱动的microKOL项目活跃成员超800人，累计创作高质量内容超过5,000条，成为Web3领域最有活力的社区之一。2026年计划将活跃成员扩展到2,000人以上，内容传播渠道从X（前Twitter）拓展到多平台。
2025年Q4即将结束，Aethir正在努力推进算力产品供需、AI应用与新的产品。 第一，通过｢战略算力储备｣，在供给侧，正进一步推进了顶级GPU(H200、B200、B300即将上线)的规模化部署；在需求侧，多项企业级云计算合约正在推进之中。 第二，正致力于发布多项基于Aethir算力云的AI与机器人企业应用案例。 第三，正在推出与RWA相结合的创新产品。类似于新上线的“Aethir RWA Capital”以帮助云主机融资。
┈┈➤Aethir2026战略路线图
╰┈✦业务规划
2026年Q1的主要业务规划以供给侧拓展为主，进步拓展云主机节点、GPU算力的规模化。以满足2026年Q2~Q4的业务拓展需求。
2026年Q2以后，Aethir以扩展需求侧为主，充分发挥｢战略算力储备｣，与合作的上市公司Predictive Oncology共同开发机构级、企业级AI客户。
╰┈✦技术升级
在技术方面，Aethir2026年主要有3项重大升级。
▌技术升级一：主网迁移
2026年Q1，执行主网迁移，使ATH具有更强的跨链流动性与跨链结算能力，从而有利于Aethir多链生态的扩展。
▌技术升级二：Aethir V2+IDC V2
同样在2026年Q1，Aethir主网将升级到v2版本，同时升级IDC到V2版本。在Aethir v2与IDC V2版本中：
第一，升级Proof-of-Compute机制。完善Aethir工作量证明的验证机制，实现更清晰的账户与结算体系。从而提升Aethir网络激励的公平性、有效性。
第二，提高IDC横向可扩展的调度能力。可以更好的根据算力租户的需求、地理位置、网络延迟、剩余算力等因素，更智能化的分配任务，从而提升整体吞吐量和可靠性。
第三，优化云主机与租户全生命周期管理。云主机、算力节点与租户，从线上注册、质押，到提供算力与执行任务，再到结算、解锁、发放激励，整个生命周期全程在链上进行记录和分配，从而使经济体系更加透明。
基于以上，Aethir V2+IDC V2可全面提升生态参与者的信任度、参与效率以及网络透明度。
▌技术升级三：Aethir v3
集成AI编排API，AI编排用于管理和协调多个AI模型、AI工具、AI系统等。在此基础上，Aethri v3，可以执行更大规模的AI推理任务。
╰┈✦产品迭代
在技术升级的基础上，Aethir在2026年计划推出更多新产品。
▌2026年Q2 Aethir计划推出：
◆面向开发者的Aethir SDK，使AI项目接入Aethir网络算力更加便捷。 ◆面向AI需求的AI Workload Marketplace v2，升级的AI算力与任务市场升级，支持更灵活的GPU调度，甚至集成AI数据集。
▌2026年下半年 Aethir计划推出：
◆面向算力用户的混合算力，与主流云服务或其他AI生态相结合的混合算力，进一步提供更高质量、稳定性更强的算力服务。 ◆面向云主机/算力节点的GPU利用率算力仪表盘，使算力运营方可以实时观察GPU的性能、算力任务的执行情况等。
╰┈✦生态计划
Aethir2026年生态计划主要包括三条路线：
▌质押池计划
2025年，Aethir与EigenLayer建立了合作关系。2026年Q1，Aethir将执行EigenLayer ATH Vault升级，Q2将完成全部质押池到EigenLayer ATH Vault的迁移。介时所有的ATH质押者都可以匹配新的网络算力，并获得收益机会。
▌云主机声誉体系计划
使云主机/算力节点的可靠性得以量化展示，更好的激励其工作，促进Aethir算力网络的稳定性与效率性。计划与202年Q2推出。
▌算力即服务定价模型
CaaS（算力即服务）定价模型，更细化的算力定价机制，算力用户可以根据其算力需求购买Aethir算力服务，获得更高的成本效率。
╰┈✦社区与治理
在社区方面，Aethir在2026年针继续进行学术培训，AI算力相关的创新与孵化，持续赋能企业、开发者与社区。
在治理方面，会定期发布透明度报告、财务增长报告等。
┈┈➤写在最后
Aethir作为Web3的一个另类，同时服务于Web3项目与Web2机构。2025年，除了与EigenLayer等Web3项目合作，最创新性的合作便是与上市公司($AGPU)联合推出了战略算力储备，这是一种基于股权模式的经济飞轮，其核心在于AI算力产品供需的增长。
在2025年的基础上，Aethir制定了宏大的2026年战略路线。
在业务规划方面，主要利用与上市公司合作的战略算力储备，激励Aethir网络算力的规模化增长与需求拓展。
而Aethir2026年三大技术升级，无疑是为Aethir网络与生态变得更优秀提供了基础。主网迁移有利于Aethir生态的广度，Aethir V2有利于提升网络服务的质量，而Aethir V3有利于强化AI算力服务的规模化。
开发者SDK、AI算力与任务市场、与权威云服务的混合算力、算力利用率仪表盘，云主机声誉体系、算力定价模型等产品与生态计划，使所有参与者(算力节点、算力需求方、ATH质押者等)在Aethir生态中的体验，获得更细致的提升。
ترجمة
有用的冷知识！deBridge跨链有保护隐私的作用！
最近隐私概念大火特火，以z16z为代表的VC、传统金融机构，都把注意力集中到了隐私赛道。
各种ZK、FHE概念满屏飞。
其实deBridge就具有保护隐私的作用！并且，deBridge保护隐私是实用性、而非概念。
当我们从钱包1中，将链A的资产，使用deBridge跨链到钱包2中的链B上以后，除了deBridge协议，外界将无法知道钱包1把钱付到了哪里，也无法知道钱包2的资金来源是哪个地址。
例如，蜂兄想把500USDT从以太坊上，支付给自己另一个钱包地址。这时候，蜂兄就可以使用deBridge，例如从以太坊跨链到BSC链。
只需要勾选 Trade and Send to Another Address，然后填入收款钱包地址即可。
这样，这两个钱包之间不会有关联，在交互空投的时候，是不容易被女巫的。
相对于通过交易所转账，deBridge更快速，也不需要提交各种验证码，也不需要在交易所里管理子账号。
再比如，项目方与KOL有广告合作，也可以通过deBridge转移，这样就没有人知道KOL接了某项目的广告啦。
而且，deBridge协议这种保护用户隐私的功能，不需要额外付费，也没有任何监管风险。
deBridge不是黑客的保护伞，而是普通人保护隐私的小棉袄。
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deBridge已全面占领Web3
突然发现Metamask钱包集成了 @debridge 。自此，具有跨链兑换功能的主流Web3钱包，已经全部集成了deBridge。
包括：Metamask、OKX钱包、phantom、Bitget钱包、Trust Wallet，全部集成了deBridge。
在Web3全链基础设施中，deBridge已经成为一块重要的基石。
最后，说点实在的，deBridge现已支持26个生态链之间的币币兑换。
小伙伴在跨链Swap时，可以考虑手动选择deBridge，可以拿到积分，后续会有 $DBR 空投。
尤其是准备Gas等小额兑换时，选择deBridge跨链更加划算。
突然发现Metamask钱包集成了 @debridge 。自此，具有跨链兑换功能的主流Web3钱包，已经全部集成了deBridge。
包括：Metamask、OKX钱包、phantom、Bitget钱包、Trust Wallet，全部集成了deBridge。
在Web3全链基础设施中，deBridge已经成为一块重要的基石。
最后，说点实在的，deBridge现已支持26个生态链之间的币币兑换。
小伙伴在跨链Swap时，可以考虑手动选择deBridge，可以拿到积分，后续会有 $DBR 空投。
尤其是准备Gas等小额兑换时，选择deBridge跨链更加划算。
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BTC的四年周期自然不会突然消失，只会渐渐模糊。
按四年周期，BTC顶部应该在2025年底，熊底应该在2026年底。
但是BTC顶部在2025年10月，而熊市也未必在2026年底了。
现在的行情已经不再是矿工、链上主导的趋势了。甚至交易所的影响力也大大削弱了。
倒不是说ETF上市以后BTC一定要根据宏观周期走。
BTC从3000到20000，圈内资金就够用。
BTC从20000到70000，机构资金够用。
但BTC从70000到120000，甚至更高，加上Altcoin的同步膨胀，盘子越来越大了，对宏观流动性的依赖性自然就越来越强。
2026年上半年大概率至少降息1次，美国就业和消费走弱，某些州已经衰退(贝森特原话)。
2026年下半年，新的美联储主席上任，猜测至少也会降息2次。
注意我们不是数降息的次数，而是每降息1次，流动性就会加速的释放。
因为不能准确的预计2026年美联储的宽松节奏，加上四年周期的预期影响还比较强。2026年肯定是不符合牛市环境的。
2026年的宏观环境与2018年、2022年的加息环境存在着明显的不同，也不符合大熊市的环境。
按四年周期，BTC顶部应该在2025年底，熊底应该在2026年底。
但是BTC顶部在2025年10月，而熊市也未必在2026年底了。
现在的行情已经不再是矿工、链上主导的趋势了。甚至交易所的影响力也大大削弱了。
倒不是说ETF上市以后BTC一定要根据宏观周期走。
BTC从3000到20000，圈内资金就够用。
BTC从20000到70000，机构资金够用。
但BTC从70000到120000，甚至更高，加上Altcoin的同步膨胀，盘子越来越大了，对宏观流动性的依赖性自然就越来越强。
2026年上半年大概率至少降息1次，美国就业和消费走弱，某些州已经衰退(贝森特原话)。
2026年下半年，新的美联储主席上任，猜测至少也会降息2次。
注意我们不是数降息的次数，而是每降息1次，流动性就会加速的释放。
因为不能准确的预计2026年美联储的宽松节奏，加上四年周期的预期影响还比较强。2026年肯定是不符合牛市环境的。
2026年的宏观环境与2018年、2022年的加息环境存在着明显的不同，也不符合大熊市的环境。
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领空投的时候，提示Arbitrum链上的Gas不足。
本想从交易所提$ETH，但是：
第一，提Gas很少一点、还要提币手续费；
第二，从交易所提币，别的交易所要短信验证码+邮箱验证码+验证器，经常这边谷歌验证码填完，那边短信验证码就过期了。
币安好一些，币安是一个一个填写的，没有过期问题。但是可能还要扫脸；
第三，提完还要等，速度还慢。
想想就不如用deBridge了！
第一，这个手续费花出去，可以获得积分，后续会有空投。第二季的空投是超过手续费的。
第三季因为预期不高，所以大概率不卷。在链上有需要资金的时候，强烈建议使用debridge跨链，可以高效解决链上资金需求！
第二，连上钱包直接就跨链了，非常省事。
第三，debridge跨链是真的顺滑，基本秒到账。
本想从交易所提$ETH，但是：
第一，提Gas很少一点、还要提币手续费；
第二，从交易所提币，别的交易所要短信验证码+邮箱验证码+验证器，经常这边谷歌验证码填完，那边短信验证码就过期了。
币安好一些，币安是一个一个填写的，没有过期问题。但是可能还要扫脸；
第三，提完还要等，速度还慢。
想想就不如用deBridge了！
第一，这个手续费花出去，可以获得积分，后续会有空投。第二季的空投是超过手续费的。
第三季因为预期不高，所以大概率不卷。在链上有需要资金的时候，强烈建议使用debridge跨链，可以高效解决链上资金需求！
第二，连上钱包直接就跨链了，非常省事。
第三，debridge跨链是真的顺滑，基本秒到账。
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CPI下降：冰冻三尺，非一日之寒
各界开始质疑11月的CPI数据了。一方面，是劳工部统计的准确性。另一方面，11月美国政府长时间停摆影响经济和消费。
但是美国的消费下滑，并不是11月这一个月的数据能决定的！
┈┈➤消费者信心指数
美国谘商会消费者信心指数和密大消费信心指数，双双显示，消费者的信心下行。
┈┈➤密大消费信心指数
密大的数据经常有点危言耸听。
密大消费信心指数显示现在美国的消费者信心和2008年次贷危机差不多了。
┈┈➤谘商会消费者信心指数
美国谘商会消费者信心指数相对更权威一些。
美国谘商会是一个成立于1916年、全球知名的独立、非盈利经济和商业研究机构，其数据统计活动不受政府停摆影响。
美国谘商会消费者信心指数显示：
在短期，2025年7月~11月美国消费者信心持续下行。
这说明9~10月降息，并没能提震消费者的信心。
┈┈➤写在最后
消费者信心下行，这是两个指标的共同结论，这两个指标的统计不受美国政府停摆的影响。
所以，即使去掉美国政府停摆的影响，CPI可能也是下降的。
CPI年率的欺骗性是，它是和去年同期的物价相比。所以，CPI下降有可能是去年11月的物价高。
但是CPI月率是环比数据，每个月和上一个月相比，月率可能更具说服力。
蜂兄上一篇文章平均估算了综合CPI和核心CPI的月率，都非常的低。所以，即使去掉劳工部统计误差，CPI可能也是下降的。
冰冻三尺非一日寒，就业疲软、经济低迷、消费下降，并不是11月单月数据定性的！
各界开始质疑11月的CPI数据了。一方面，是劳工部统计的准确性。另一方面，11月美国政府长时间停摆影响经济和消费。
但是美国的消费下滑，并不是11月这一个月的数据能决定的！
┈┈➤消费者信心指数
美国谘商会消费者信心指数和密大消费信心指数，双双显示，消费者的信心下行。
┈┈➤密大消费信心指数
密大的数据经常有点危言耸听。
密大消费信心指数显示现在美国的消费者信心和2008年次贷危机差不多了。
┈┈➤谘商会消费者信心指数
美国谘商会消费者信心指数相对更权威一些。
美国谘商会是一个成立于1916年、全球知名的独立、非盈利经济和商业研究机构，其数据统计活动不受政府停摆影响。
美国谘商会消费者信心指数显示：
在短期，2025年7月~11月美国消费者信心持续下行。
这说明9~10月降息，并没能提震消费者的信心。
┈┈➤写在最后
消费者信心下行，这是两个指标的共同结论，这两个指标的统计不受美国政府停摆的影响。
所以，即使去掉美国政府停摆的影响，CPI可能也是下降的。
CPI年率的欺骗性是，它是和去年同期的物价相比。所以，CPI下降有可能是去年11月的物价高。
但是CPI月率是环比数据，每个月和上一个月相比，月率可能更具说服力。
蜂兄上一篇文章平均估算了综合CPI和核心CPI的月率，都非常的低。所以，即使去掉劳工部统计误差，CPI可能也是下降的。
冰冻三尺非一日寒，就业疲软、经济低迷、消费下降，并不是11月单月数据定性的！
TVBee
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11月CPI数据明显利多
┈┈➤CPI年率明显低于预期
果然CPI年率率和工资一样，低于预期
CPI年率：预期3.7%，实际2.7%。
核心CPI年率：差别大感人肺腑3.0%，实际2.6%。
都远小于预期。
┈┈➤10~11月平均CPI月率也很低
因为没有10月的CPI数据，所以没有公布CPI月率。这也难不倒你蜂兄我，可以计算CPI指数10月和11月的平均增长率。
▌美国CPI指数
9月324.37，11月325.03。
(325.03/324.37)^0.5-1=0.10168
相当于10月和11月的CPI月率都是0.1%。
▌美国核心CPI指数
9月330.54，11月331.07。
(331.07/330.54)^0.5-1=0.000801397
相当于10月和11月的CPI月率都是0.0008%。
综合CPI月率和核心CPI月率也都很低。
┈┈➤写在最后
虽然11月的数据可能准确度存疑，
虽然11月美国政府长时间停摆对消费有负面影响。
但是，11月CPI年率远低于预期，计算出来的平均月率也都很低。
所以，在9~10月降息以后，11月实际的通胀情况，至少是没有反弹的。这为美联储降息进一步减少了阻力。
美国就业市场不景气，美联储其实一直都知道。
美联储采取的是拖字诀。只要就业、经济没有达到衰退的临界值，美联储就可以拖一拖，高息多持续一段时间，对CPI控制就更有益。
正是因为这个拖字诀，当得知10月数据可能缺失以后，美联储马上倾向于12月不降息。
但是当美股表演跳水以后，美联储很快反转，12月恢复降息。
现在，11月失业率达到4年最高(2021年12月以来最高)，CPI数据明显下降，美联储的可能拖不了太久了。
┈┈➤CPI年率明显低于预期
果然CPI年率率和工资一样，低于预期
CPI年率：预期3.7%，实际2.7%。
核心CPI年率：差别大感人肺腑3.0%，实际2.6%。
都远小于预期。
┈┈➤10~11月平均CPI月率也很低
因为没有10月的CPI数据，所以没有公布CPI月率。这也难不倒你蜂兄我，可以计算CPI指数10月和11月的平均增长率。
▌美国CPI指数
9月324.37，11月325.03。
(325.03/324.37)^0.5-1=0.10168
相当于10月和11月的CPI月率都是0.1%。
▌美国核心CPI指数
9月330.54，11月331.07。
(331.07/330.54)^0.5-1=0.000801397
相当于10月和11月的CPI月率都是0.0008%。
综合CPI月率和核心CPI月率也都很低。
┈┈➤写在最后
虽然11月的数据可能准确度存疑，
虽然11月美国政府长时间停摆对消费有负面影响。
但是，11月CPI年率远低于预期，计算出来的平均月率也都很低。
所以，在9~10月降息以后，11月实际的通胀情况，至少是没有反弹的。这为美联储降息进一步减少了阻力。
美国就业市场不景气，美联储其实一直都知道。
美联储采取的是拖字诀。只要就业、经济没有达到衰退的临界值，美联储就可以拖一拖，高息多持续一段时间，对CPI控制就更有益。
正是因为这个拖字诀，当得知10月数据可能缺失以后，美联储马上倾向于12月不降息。
但是当美股表演跳水以后，美联储很快反转，12月恢复降息。
现在，11月失业率达到4年最高(2021年12月以来最高)，CPI数据明显下降，美联储的可能拖不了太久了。
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这一轮绝大部山寨，尤其新币非常拉胯。
但是 $TAKE ，从8月上线到现在几乎一直在上涨。从0.03到现在0.33，已上涨10倍。
┈┈➤如果关注长期
▌游戏资产交易平台
overtake是一个SUI生态游戏资产交易平台，可以交易游戏道具、账号和游戏货币等。作为高速公链，SUI游戏在未来可能会有进展。
▌代币回购
overtake平台交易手续费的70%用于回购$TAKE，然后用于销毁和锁仓。
▌融资背景
overtake融资的背景不仅包括SUI基金会，还包括一些风投机构，甚至Immutable也是overtake的主要投资者。
┈┈➤如果关注中短期
不少KOL朋友提到了overtake近期的一些规划：
▌与Codashop 的合作
Codashop是全球最大的游戏充值平台之一，入驻100多款游戏。双方达成合作以后，可以使用$TAKE或者$USDC在Codashop平台上为Web2游戏充值。
▌与PlayerAuctions的合作
PlayerAuctions 是全球历史最悠久、用户活跃度最高的游戏资产平台之一，覆盖上百款主流游戏，用户数量百万级别。
PlayerAuctions 的全球业务部门计划与overtake合并。
▌与Hecto Financial的合作
Hecto Financial 是一家韩国金融科技，主要为企业和机构提供安全支付与资金管理平台。
▌加密借记卡
overtake正在研究推出加密记借卡，主要服务于游戏玩家，为游戏用户交易游戏资产提供便利。
▌新的融资
overtake在TGE以后，获得了Hashed投资承诺，包括100万美元投资和额外领投300万美元。
也许这就是$TAKE持续上升的原因，overtake有新的融资，因此不需要上线后通过砸盘去弥补TGE前的成本支出。
┈┈➤写在最后
$TAKE目前已经上线了币安 Alpha、币安合约、kraken等大所和许多中小交易所。Hashed的投资大概率可以助力overtake打开韩国市场，Upbit和bithumb可以期待。
overtake正在推进与Web2游戏与支付生态的融合。
所以$TAKE目前处于一种利好、但仍有利好可以释放的状态。
但是 $TAKE ，从8月上线到现在几乎一直在上涨。从0.03到现在0.33，已上涨10倍。
┈┈➤如果关注长期
▌游戏资产交易平台
overtake是一个SUI生态游戏资产交易平台，可以交易游戏道具、账号和游戏货币等。作为高速公链，SUI游戏在未来可能会有进展。
▌代币回购
overtake平台交易手续费的70%用于回购$TAKE，然后用于销毁和锁仓。
▌融资背景
overtake融资的背景不仅包括SUI基金会，还包括一些风投机构，甚至Immutable也是overtake的主要投资者。
┈┈➤如果关注中短期
不少KOL朋友提到了overtake近期的一些规划：
▌与Codashop 的合作
Codashop是全球最大的游戏充值平台之一，入驻100多款游戏。双方达成合作以后，可以使用$TAKE或者$USDC在Codashop平台上为Web2游戏充值。
▌与PlayerAuctions的合作
PlayerAuctions 是全球历史最悠久、用户活跃度最高的游戏资产平台之一，覆盖上百款主流游戏，用户数量百万级别。
PlayerAuctions 的全球业务部门计划与overtake合并。
▌与Hecto Financial的合作
Hecto Financial 是一家韩国金融科技，主要为企业和机构提供安全支付与资金管理平台。
▌加密借记卡
overtake正在研究推出加密记借卡，主要服务于游戏玩家，为游戏用户交易游戏资产提供便利。
▌新的融资
overtake在TGE以后，获得了Hashed投资承诺，包括100万美元投资和额外领投300万美元。
也许这就是$TAKE持续上升的原因，overtake有新的融资，因此不需要上线后通过砸盘去弥补TGE前的成本支出。
┈┈➤写在最后
$TAKE目前已经上线了币安 Alpha、币安合约、kraken等大所和许多中小交易所。Hashed的投资大概率可以助力overtake打开韩国市场，Upbit和bithumb可以期待。
overtake正在推进与Web2游戏与支付生态的融合。
所以$TAKE目前处于一种利好、但仍有利好可以释放的状态。
ترجمة
11月CPI数据明显利多
┈┈➤CPI年率明显低于预期
果然CPI年率率和工资一样，低于预期
CPI年率：预期3.7%，实际2.7%。
核心CPI年率：差别大感人肺腑3.0%，实际2.6%。
都远小于预期。
┈┈➤10~11月平均CPI月率也很低
因为没有10月的CPI数据，所以没有公布CPI月率。这也难不倒你蜂兄我，可以计算CPI指数10月和11月的平均增长率。
▌美国CPI指数
9月324.37，11月325.03。
(325.03/324.37)^0.5-1=0.10168
相当于10月和11月的CPI月率都是0.1%。
▌美国核心CPI指数
9月330.54，11月331.07。
(331.07/330.54)^0.5-1=0.000801397
相当于10月和11月的CPI月率都是0.0008%。
综合CPI月率和核心CPI月率也都很低。
┈┈➤写在最后
虽然11月的数据可能准确度存疑，
虽然11月美国政府长时间停摆对消费有负面影响。
但是，11月CPI年率远低于预期，计算出来的平均月率也都很低。
所以，在9~10月降息以后，11月实际的通胀情况，至少是没有反弹的。这为美联储降息进一步减少了阻力。
美国就业市场不景气，美联储其实一直都知道。
美联储采取的是拖字诀。只要就业、经济没有达到衰退的临界值，美联储就可以拖一拖，高息多持续一段时间，对CPI控制就更有益。
正是因为这个拖字诀，当得知10月数据可能缺失以后，美联储马上倾向于12月不降息。
但是当美股表演跳水以后，美联储很快反转，12月恢复降息。
现在，11月失业率达到4年最高(2021年12月以来最高)，CPI数据明显下降，美联储的可能拖不了太久了。
┈┈➤CPI年率明显低于预期
果然CPI年率率和工资一样，低于预期
CPI年率：预期3.7%，实际2.7%。
核心CPI年率：差别大感人肺腑3.0%，实际2.6%。
都远小于预期。
┈┈➤10~11月平均CPI月率也很低
因为没有10月的CPI数据，所以没有公布CPI月率。这也难不倒你蜂兄我，可以计算CPI指数10月和11月的平均增长率。
▌美国CPI指数
9月324.37，11月325.03。
(325.03/324.37)^0.5-1=0.10168
相当于10月和11月的CPI月率都是0.1%。
▌美国核心CPI指数
9月330.54，11月331.07。
(331.07/330.54)^0.5-1=0.000801397
相当于10月和11月的CPI月率都是0.0008%。
综合CPI月率和核心CPI月率也都很低。
┈┈➤写在最后
虽然11月的数据可能准确度存疑，
虽然11月美国政府长时间停摆对消费有负面影响。
但是，11月CPI年率远低于预期，计算出来的平均月率也都很低。
所以，在9~10月降息以后，11月实际的通胀情况，至少是没有反弹的。这为美联储降息进一步减少了阻力。
美国就业市场不景气，美联储其实一直都知道。
美联储采取的是拖字诀。只要就业、经济没有达到衰退的临界值，美联储就可以拖一拖，高息多持续一段时间，对CPI控制就更有益。
正是因为这个拖字诀，当得知10月数据可能缺失以后，美联储马上倾向于12月不降息。
但是当美股表演跳水以后，美联储很快反转，12月恢复降息。
现在，11月失业率达到4年最高(2021年12月以来最高)，CPI数据明显下降，美联储的可能拖不了太久了。
TVBee
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好消息是：11月美国非农数据不好
坏消息是：劳工部之前暗示过，11月的数据不太准
11月非农就业人数6.4万，虽然比预期高一点，但是低于上个月。
失业率超过预期、超过上月，失业率是4年来最高。
且工资年率低于预期、低于上月。工资对物价有影响，工资年率低，可能CPI年率也不容易高。
这就意味着，在9~10月降息以后，就业仍然不景气，通胀可能未反弹(这个还要等18日具体确定)。
就业差，为美联储宽松增加了压力。
如果18日的CPI没有上涨，为美联储宽松进一步减小阻力。
坏消息是：劳工部之前暗示过，11月的数据不太准
11月非农就业人数6.4万，虽然比预期高一点，但是低于上个月。
失业率超过预期、超过上月，失业率是4年来最高。
且工资年率低于预期、低于上月。工资对物价有影响，工资年率低，可能CPI年率也不容易高。
这就意味着，在9~10月降息以后，就业仍然不景气，通胀可能未反弹(这个还要等18日具体确定)。
就业差，为美联储宽松增加了压力。
如果18日的CPI没有上涨，为美联储宽松进一步减小阻力。
ترجمة
是什么人在制造日本加息的焦虑？还是计算失误？
先说一下，之前统计日本加息的时间漏掉了2024年7月。
日本这一轮加息的时间应该是：
2024年3月，将利率从-0.1%上调到0.1%附近。
2024年7月，将利率从0.1%附近上调到0.25%附近。
2025年1月，将利率从0.25%附近上调到0.5%附近。
2025年12月19日，预计利率从0.5%附近上调至0.75%附近。
基本上，日本加息的节奏是每年2次，比蜂兄之前写的频率更高一些，但也不至于很高频加息。
┈┈➤某月波动数据纯属无稽之谈
有这样一组数据，
2024年3月下跌24%，
2024年7月下跌30%，
2025年1月下跌32%，
平均跌幅达28.7%。
蜂兄去看了一下，他这个所谓的下跌是怎么计算的？
▌2024年3月
BTC开盘61206.27 收盘71316.08 最高73805.27 最低59458.63
只有用 最高/最低-1 能计算出来24% ，这不是最大震荡24%吗？！
再说这2024年3月收盘比开盘明明是上涨的啊！
▌2024年7月
BTC开盘62672.04 收盘64613.01 最高70015.86 最低53542.23
一样，只有用 最高/最低-1 能计算出来30%。
2024年7月也是上涨的。
再说日本是2024年7月31日加息的。
2024年8月BTC收盘58963.04，确实是下跌的，相比开盘下跌了8.75%，且不能确定完全和日本加息有关。
▌2025年1月
BTC开盘93403.02 收盘102437.64 最高109396.43 最低89294.09
这 最高/最低-1 这是能计算出来最大的数，也只有22.5%。
而且2025年1月BTC也是上涨的啊。
所以，这组数据实属无稽之谈。
┈┈➤看一下加息的具体波动情况
╰┈✦BTC的波动
▌2024年3月19日
日本加息，从-0.1%附近，加到0.1%附近。
BTC当天确实是下跌的，但第二天几乎完全修复。随后继续上涨。
▌2024年7月31日
日本加息，从0.1%附近加到0.25%附近。
BTC当天下跌，第二天小幅度反弹以后，继续下跌。
7月31日BTC开盘价66179.69，2024年8月5日BTC收盘价53969.16，最低49111.87。
大约下跌了5天，跌幅18.45%，最大跌幅25.79%。
并且，当时以色列和加沙有战事，也有负面影响，也不全是日本加息的锅。
▌2025年1月24日
日本加息，从0.25%附近加到0.5%附近。
似乎1月22日这个下跌，是加息预期的提前释放。
1月22日BTC开盘106019.3，1月27日附近有个阶段底(2月以后那是川普加关税的影响)。1月27日最低97759.61，1月28日是继续下跌的，收盘价是102045.3。
总体上相当于跌了6天，幅跌3.75%，最大跌幅7.79%。
▌2025年12月
12月1日释放出日本加息消息的，当天也是明显下跌，第二天修复，随后是逐渐下行。
12月1日BTC开盘价90398，12月最低价是85203，最大跌幅了5.75%。
▌小结
首先，大体上可以确定，日本加息对BTC价格确实是有负面影响的。
第二，影响可能是一周左右，后面的波动还有其他影响因素的。2024年7月日本加息以后，是以色列加沙开战。2025年1月日本加息以后，是川普加关税。
第三，日本加息对BTC的影响没有那么夸张，24年7月是日本加息+以色列与加沙战事的双重影响。
╰┈✦标普500的波动
▌2024年3月19日
标普500指数还上涨了，也是对日本这一次加息没有什么反应。
▌2024年7月31日
标普当天小幅度上涨，然后也是连跌到8月5日。应该也是日本加息+以色列加沙战事的双重影响。
▌2025年1月24日
和BTC不同，标普是在1月24日当天开始下跌的，没有提前下跌。跌到1月27日。
▌2025年12月
12月1日，标普有波动，但总体上没有下跌。
▌小结
和BTC一样，日本加息对美股也有一定负面的作用。
但是，和BTC不同，似乎美股并没有提前下跌。
美联储似乎有点精神分裂
┈┈➤写在最后
第一，可以肯定的是，日本加息是利空的。
第二，但日本加息的利空没有那么夸张，2024年7月31日以后的下跌，是日本加息，叠加了以色列与加沙战事的双重利空影响。
第三，但是BTC比美股更敏感，已经提前跌了。现在不确定BTC对日本加息的影响是否全部price in。
但是，那个20%~30%的月跌幅数据纯属无稽之谈。不知道是什么人制造日本加息的焦虑……或者只是计算失误？
日本这一轮加息的时间应该是：
2024年3月，将利率从-0.1%上调到0.1%附近。
2024年7月，将利率从0.1%附近上调到0.25%附近。
2025年1月，将利率从0.25%附近上调到0.5%附近。
2025年12月19日，预计利率从0.5%附近上调至0.75%附近。
基本上，日本加息的节奏是每年2次，比蜂兄之前写的频率更高一些，但也不至于很高频加息。
┈┈➤某月波动数据纯属无稽之谈
有这样一组数据，
2024年3月下跌24%，
2024年7月下跌30%，
2025年1月下跌32%，
平均跌幅达28.7%。
蜂兄去看了一下，他这个所谓的下跌是怎么计算的？
▌2024年3月
BTC开盘61206.27 收盘71316.08 最高73805.27 最低59458.63
只有用 最高/最低-1 能计算出来24% ，这不是最大震荡24%吗？！
再说这2024年3月收盘比开盘明明是上涨的啊！
▌2024年7月
BTC开盘62672.04 收盘64613.01 最高70015.86 最低53542.23
一样，只有用 最高/最低-1 能计算出来30%。
2024年7月也是上涨的。
再说日本是2024年7月31日加息的。
2024年8月BTC收盘58963.04，确实是下跌的，相比开盘下跌了8.75%，且不能确定完全和日本加息有关。
▌2025年1月
BTC开盘93403.02 收盘102437.64 最高109396.43 最低89294.09
这 最高/最低-1 这是能计算出来最大的数，也只有22.5%。
而且2025年1月BTC也是上涨的啊。
所以，这组数据实属无稽之谈。
┈┈➤看一下加息的具体波动情况
╰┈✦BTC的波动
▌2024年3月19日
日本加息，从-0.1%附近，加到0.1%附近。
BTC当天确实是下跌的，但第二天几乎完全修复。随后继续上涨。
▌2024年7月31日
日本加息，从0.1%附近加到0.25%附近。
BTC当天下跌，第二天小幅度反弹以后，继续下跌。
7月31日BTC开盘价66179.69，2024年8月5日BTC收盘价53969.16，最低49111.87。
大约下跌了5天，跌幅18.45%，最大跌幅25.79%。
并且，当时以色列和加沙有战事，也有负面影响，也不全是日本加息的锅。
▌2025年1月24日
日本加息，从0.25%附近加到0.5%附近。
似乎1月22日这个下跌，是加息预期的提前释放。
1月22日BTC开盘106019.3，1月27日附近有个阶段底(2月以后那是川普加关税的影响)。1月27日最低97759.61，1月28日是继续下跌的，收盘价是102045.3。
总体上相当于跌了6天，幅跌3.75%，最大跌幅7.79%。
▌2025年12月
12月1日释放出日本加息消息的，当天也是明显下跌，第二天修复，随后是逐渐下行。
12月1日BTC开盘价90398，12月最低价是85203，最大跌幅了5.75%。
▌小结
首先，大体上可以确定，日本加息对BTC价格确实是有负面影响的。
第二，影响可能是一周左右，后面的波动还有其他影响因素的。2024年7月日本加息以后，是以色列加沙开战。2025年1月日本加息以后，是川普加关税。
第三，日本加息对BTC的影响没有那么夸张，24年7月是日本加息+以色列与加沙战事的双重影响。
╰┈✦标普500的波动
▌2024年3月19日
标普500指数还上涨了，也是对日本这一次加息没有什么反应。
▌2024年7月31日
标普当天小幅度上涨，然后也是连跌到8月5日。应该也是日本加息+以色列加沙战事的双重影响。
▌2025年1月24日
和BTC不同，标普是在1月24日当天开始下跌的，没有提前下跌。跌到1月27日。
▌2025年12月
12月1日，标普有波动，但总体上没有下跌。
▌小结
和BTC一样，日本加息对美股也有一定负面的作用。
但是，和BTC不同，似乎美股并没有提前下跌。
美联储似乎有点精神分裂
┈┈➤写在最后
第一，可以肯定的是，日本加息是利空的。
第二，但日本加息的利空没有那么夸张，2024年7月31日以后的下跌，是日本加息，叠加了以色列与加沙战事的双重利空影响。
第三，但是BTC比美股更敏感，已经提前跌了。现在不确定BTC对日本加息的影响是否全部price in。
但是，那个20%~30%的月跌幅数据纯属无稽之谈。不知道是什么人制造日本加息的焦虑……或者只是计算失误？
ترجمة
美联储沃勒称"没必要急于降息"，但释放更多降息预期空间
美联储理事沃勒，也是美联储主席的五名候选人之一，昨晚在CNBC上发言。
┈┈➤沃勒发言
第一，提出基于当前的经济前景，“没有必要急于降息”。
第二，释放了比12月点阵图更多的降息预期："目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点"。
第三，承认了就业市场疲软。
第四，认为通胀已经得到控制。
第五，否认了最近的购债属于经济刺激行为。
蜂兄认沃勒的发言比较比较成熟，作为美联储新主席的侯选人之一，沃勒的发言对于川普的倾向有一定的迎合，但又没有过度迎合。
同时对市场预期进行了理性的引导。一方面是释放了一定的鸽信号。另一方面，通过否定降息的紧急性，力求削弱对衰退的预期。
┈┈➤市场反映
沃勒的发言符合蜂兄之前的分析：美国的经济并不好、迟早要降息，点阵图偏鹰属于预期管理(画饼)，3-4月有可能降息。
目前，芝商所利率期货显示，3-4月降息的预期提升。尤其是4月降息的预期已经明显超过不降息。
polymarket4月降息的概率略有下降，但是3月降息的概率略有提高，甚至出现3月降息50个基点的预期。
polymarket3-4月仍然是不降息的概率最高，而芝商所利率期货计算的预期是4月降息25个基点。
美联储理事沃勒，也是美联储主席的五名候选人之一，昨晚在CNBC上发言。
┈┈➤沃勒发言
第一，提出基于当前的经济前景，“没有必要急于降息”。
第二，释放了比12月点阵图更多的降息预期："目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点"。
第三，承认了就业市场疲软。
第四，认为通胀已经得到控制。
第五，否认了最近的购债属于经济刺激行为。
蜂兄认沃勒的发言比较比较成熟，作为美联储新主席的侯选人之一，沃勒的发言对于川普的倾向有一定的迎合，但又没有过度迎合。
同时对市场预期进行了理性的引导。一方面是释放了一定的鸽信号。另一方面，通过否定降息的紧急性，力求削弱对衰退的预期。
┈┈➤市场反映
沃勒的发言符合蜂兄之前的分析：美国的经济并不好、迟早要降息，点阵图偏鹰属于预期管理(画饼)，3-4月有可能降息。
目前，芝商所利率期货显示，3-4月降息的预期提升。尤其是4月降息的预期已经明显超过不降息。
polymarket4月降息的概率略有下降，但是3月降息的概率略有提高，甚至出现3月降息50个基点的预期。
polymarket3-4月仍然是不降息的概率最高，而芝商所利率期货计算的预期是4月降息25个基点。
ترجمة
补充一个事，美国政府在11月是停摆的最后阶段，对经济和消费也有影响。
所以11月的数据参考性相对有限，仍然要继续观察12~2月的数据。
1月降息非常渺茫，但是美国就业不是11月不好，而是持续走弱。所以3月以后降息的可能还是有的。
所以11月的数据参考性相对有限，仍然要继续观察12~2月的数据。
1月降息非常渺茫，但是美国就业不是11月不好，而是持续走弱。所以3月以后降息的可能还是有的。
TVBee
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好消息是：11月美国非农数据不好
坏消息是：劳工部之前暗示过，11月的数据不太准
11月非农就业人数6.4万，虽然比预期高一点，但是低于上个月。
失业率超过预期、超过上月，失业率是4年来最高。
且工资年率低于预期、低于上月。工资对物价有影响，工资年率低，可能CPI年率也不容易高。
这就意味着，在9~10月降息以后，就业仍然不景气，通胀可能未反弹(这个还要等18日具体确定)。
就业差，为美联储宽松增加了压力。
如果18日的CPI没有上涨，为美联储宽松进一步减小阻力。
坏消息是：劳工部之前暗示过，11月的数据不太准
11月非农就业人数6.4万，虽然比预期高一点，但是低于上个月。
失业率超过预期、超过上月，失业率是4年来最高。
且工资年率低于预期、低于上月。工资对物价有影响，工资年率低，可能CPI年率也不容易高。
这就意味着，在9~10月降息以后，就业仍然不景气，通胀可能未反弹(这个还要等18日具体确定)。
就业差，为美联储宽松增加了压力。
如果18日的CPI没有上涨，为美联储宽松进一步减小阻力。
ترجمة
好消息是：11月美国非农数据不好
坏消息是：劳工部之前暗示过，11月的数据不太准
11月非农就业人数6.4万，虽然比预期高一点，但是低于上个月。
失业率超过预期、超过上月，失业率是4年来最高。
且工资年率低于预期、低于上月。工资对物价有影响，工资年率低，可能CPI年率也不容易高。
这就意味着，在9~10月降息以后，就业仍然不景气，通胀可能未反弹(这个还要等18日具体确定)。
就业差，为美联储宽松增加了压力。
如果18日的CPI没有上涨，为美联储宽松进一步减小阻力。
坏消息是：劳工部之前暗示过，11月的数据不太准
11月非农就业人数6.4万，虽然比预期高一点，但是低于上个月。
失业率超过预期、超过上月，失业率是4年来最高。
且工资年率低于预期、低于上月。工资对物价有影响，工资年率低，可能CPI年率也不容易高。
这就意味着，在9~10月降息以后，就业仍然不景气，通胀可能未反弹(这个还要等18日具体确定)。
就业差，为美联储宽松增加了压力。
如果18日的CPI没有上涨，为美联储宽松进一步减小阻力。
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市场对日本加息有点过于恐慌了
┈┈➤对日本继续加息的恐慌
市场恐慌的不是这一次加息25个基点，这一次加息25个基点的预期在12月初已经释放了。
市场现在恐慌的是日本会继续连续加息，因为日本的通胀确实也比较严重。
┈┈➤美元对日本通胀的影响
如图，K线是美元/日元汇率，绿色线是日本CPI。
这关联性有点明显。
也就是说，日本的通胀，很大的原因是美元加息。
可是，美元在2025年9~12月，刚刚连续降息3次。所以，受此影响，日本的CPI有可能会有一定程度的回落。
当然，日本通胀也有部分原因是日本经济发展的较好。
但是，剔除通胀因素，以不变价美元计量的日本GDP，2020年以后确实增长趋势，但也并没有非常夸张的增长。
何况，日本大概率会在12月19日，加息到0.75%。这是一个比较高的利率了，是日本近30年来，最高的利率了。
(蓝线：日本基本贴现率和基本贷款利率，
粉线：无抵押隔夜拆借利率)
所以，日本的CPI在未来一段时间里，较大概率会有一定程度的回落。
当然，具体日本通胀可以回落多少，还要继续观察。但是在这个观察期内，理论上日本不会连续加息。
┈┈➤日本加息的间隔时间不短
回顾一下日本这一轮加息的时间是：
2024年3月，将利率从-0.1%上调到0%附近。
2025年1月，将利率从0%附近上调到0.5%。
2025年12月19日，预计利率从0.5%上调至0.75%。
也就是日本加息的时间间隔比较长，基本上间隔10~11月加息一次。所以日本即使有连续加息的计划，也未必会发生在最近几个月内。
┈┈➤写在最后
日元和美债都是避险资产。像2008年次贷危机、2020年疫情这种美国系统性危机爆发时，市场对日元的需求更强。
但当下的美国有一定衰退的预期，但没有爆发性的危机。这就是为什么，2年期美债收益率比较低，但是10年期的美债收益率一直在4%以上。
所以，这种环境下，市场对日元的需求未必非常强。
当然，日本加息的短期影响，主要是情绪性的影响，这方面可能就不太容易猜了。也有可能12月19日降息的预期已经提前释放了，也有可能当天还会有一定程度的负面影响。
但是，在几个月内，日本较大概率不会再加息了。而在几个月以后，美国可能会再次降息(基于美联储更换领导的预期)，这有利于日本通胀的下降。
市场恐慌的不是这一次加息25个基点，这一次加息25个基点的预期在12月初已经释放了。
市场现在恐慌的是日本会继续连续加息，因为日本的通胀确实也比较严重。
┈┈➤美元对日本通胀的影响
如图，K线是美元/日元汇率，绿色线是日本CPI。
这关联性有点明显。
也就是说，日本的通胀，很大的原因是美元加息。
可是，美元在2025年9~12月，刚刚连续降息3次。所以，受此影响，日本的CPI有可能会有一定程度的回落。
当然，日本通胀也有部分原因是日本经济发展的较好。
但是，剔除通胀因素，以不变价美元计量的日本GDP，2020年以后确实增长趋势，但也并没有非常夸张的增长。
何况，日本大概率会在12月19日，加息到0.75%。这是一个比较高的利率了，是日本近30年来，最高的利率了。
(蓝线：日本基本贴现率和基本贷款利率，
粉线：无抵押隔夜拆借利率)
所以，日本的CPI在未来一段时间里，较大概率会有一定程度的回落。
当然，具体日本通胀可以回落多少，还要继续观察。但是在这个观察期内，理论上日本不会连续加息。
┈┈➤日本加息的间隔时间不短
回顾一下日本这一轮加息的时间是：
2024年3月，将利率从-0.1%上调到0%附近。
2025年1月，将利率从0%附近上调到0.5%。
2025年12月19日，预计利率从0.5%上调至0.75%。
也就是日本加息的时间间隔比较长，基本上间隔10~11月加息一次。所以日本即使有连续加息的计划，也未必会发生在最近几个月内。
┈┈➤写在最后
日元和美债都是避险资产。像2008年次贷危机、2020年疫情这种美国系统性危机爆发时，市场对日元的需求更强。
但当下的美国有一定衰退的预期，但没有爆发性的危机。这就是为什么，2年期美债收益率比较低，但是10年期的美债收益率一直在4%以上。
所以，这种环境下，市场对日元的需求未必非常强。
当然，日本加息的短期影响，主要是情绪性的影响，这方面可能就不太容易猜了。也有可能12月19日降息的预期已经提前释放了，也有可能当天还会有一定程度的负面影响。
但是，在几个月内，日本较大概率不会再加息了。而在几个月以后，美国可能会再次降息(基于美联储更换领导的预期)，这有利于日本通胀的下降。
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