加密貝兒ღ 0xGummyBear

話說美股第二季的表現真的超狂，連我這個美股幼幼班都跟著天天熱血沸騰啊！標普500一路過關斬將，摩根士丹利甚至喊出「未來一年上看8,300點」！ 但是在AI狂潮的光鮮亮麗之下，@MorganStanley也提醒投資者要注意5個正在浮現的市場裂痕：

1️⃣信用卡違約率和破產率正在攀升，消費力端面臨巨大壓力，普通人的金流已經開始進入缺錢期。
2️⃣大盤都在漲，但其實只有幾檔AI巨頭在發威，Market Breadth（市場寬度）出現背離，暗示未來可能是其它股票補漲，或是市場對目前的獲利預期過度樂觀。
3️⃣現在企業賺錢更多是靠「定價能力」推動，而非傳統的「生產力提升」，這種模式長期來說是很難延續的。
4️⃣科技巨頭要建AI中心、政府要發債，大家都在搶錢，推升了長期利率，會對股票估值造成壓力。
5️⃣今年以來日本和部分新興市場表現超級亮眼！擁有原物料和關鍵供應鏈的國家正在崛起，別只盯著美股看！

貝兒對此的感想是，AI是真的很強，不過還是那一句老話––投資千萬不要把雞蛋全放在同一個籃子裡！下半年度你也準備加碼美股，還是轉戰其他市場呢？歡迎留言分享～

📌貝兒每日市場隨筆

今天Strategy向Coinbase轉入411.48枚$BTC，本輪不賣神話的終極多頭難道要破功了嗎！？
不過目前價格反應其實不算劇烈，$BTC仍在73k附近震盪。真正讓盤面變冷的，還是資金流與美區買盤的持續退場。

今日相關數據：
🍇ETF資金流連黑九天，昨天繼續流出$223.3M，這週累計流出快19億美金。Coinbase溢價差也持續探底，美區賣壓超大，美國資金跑得比誰都快。
🍇綠葉多頭則是逆勢增長，從05/19後就保持增長趨勢，市場越賣他們越買，整體持倉數量已經快接近2023年底熊市時的累積數量。市場上總還是有堅定買家會在市場恐懼的時候持續買入。
🍇期權Skew & BF數據保持穩定，期權市場對於這波下跌未產生太多的恐懼。
🍇鏈上部分則可以來看**STH-NRPL**，這波上行結構跌破後，短期持有者開始有人選擇認賠出場。不過對比2月那波，這次虧損規模還沒有明顯失控，且有逐漸收束趨勢，LTH/STH Ratio也持續在增長。市場處於短線結構被破壞、籌碼開始換手狀態，但沒有進入全面恐慌出清。

接下來就是重點觀察：

🟣ETF資金何時能夠轉正
🟣Coinbase溢價差能不能修復
🟣STH-NRPL是否繼續擴大

看看究竟是破位後的籌碼清洗，還是新一段恐慌下跌的起點。

美伊分分合合，油價上上下下，加上今天20:30要公布PCE數據，市場擔心通膨再次走高紛紛開始進行避險。台韓股市分別出現略微下跌，$BTC 也跌破週一標記的$75,000支撐位。

究竟價格接下來會怎麼走？來看看幾個數據：
🍇昨晚ETF再次大量淨流出， 單日流出金額來到近期最高的$733.4M，近一週失血超過23億美金，且Coinbase溢價差也持續走負，這一波美資退出趨勢目前還未趨緩。
🍇現貨跟期貨的CVD同步下殺，價格下跌就是單純的雙邊拋壓，多頭暫時沒有出現強勢反彈的動能。
🍇期權Skew偏斜仍保持在看跌區間，但所幸Skew以及BF都沒有出現太大的波動，市場未陷入恐慌出逃。
🍇從@ForeDex_Global的圖表來看，鏈上籌碼結構保持健康成長，LTH/STH Supply Ratio最近明顯回升，且STH SOPR目前仍保持在1附近，整體處於籌碼換手期，短線有解套賣壓，但中長期籌碼結構正在變乾淨。

整體來說，短線資金流很差，價格有繼續下探的可能，但鏈上籌碼正在重新沉澱。市場不是全面崩壞，而是處於修復期。

📌ملاحظات السوق اليومية من بيل

اليوم، سأخذكم لمراجعة "مؤشر النسبة المئوية لتغير السعر على مدى 90 يومًا" الذي كنت أتابعه باستمرار. على الرغم من أن السعر الحالي $BTC قد انخفض مرة أخرى إلى $75,000، إلا أن الأرقام الإيجابية لا تزال تتزايد، حيث وصلنا اليوم إلى اليوم الثالث والعشرين. بالمقارنة مع بيئة السوق قبل ثلاثة أشهر، يبدو أن الوضع العام في مستوى السعر قد تحسن، ويمكننا أن نتوقع بعض التمديدات للمستقبل:

🍇 الخط الأحمر هو السعر الذي لا يمكن كسره، وإذا تم كسره فهذا يعني أن الأرقام الإيجابية قد انقطعت، وسيتعين علينا إعادة تقييم بيئة السوق.
🍇 هذا السعر الذي لا يمكن كسره سيت调整 ديناميكيًا مع مرور الأيام، لكن يمكننا أن نعلم أن أدنى سعر هو $65,738.
🍇 إذا كنا نريد الحفاظ على الاتجاه الإيجابي، يجب أن يعود السعر إلى حوالي $75,000 في منتصف يونيو.
🍇 بناءً على اتجاه الخط الأحمر، بالإضافة إلى اختبار الانخفاض الحالي، يُسمح أيضًا بأن يختبر السعر مرة أخرى أدنى مستوى عند $65,738 في منتصف يونيو.

بالإضافة إلى ذلك، سيبدأ هذا السعر عند $65,738 في الدخول ضمن "نطاق حد الخسارة" الذي تم ذكره في توقعات M قبل يومين (عندما تصل نسبة الخسائر إلى 50% - 54% تتشكل قاع الدببة). فضولياً، إذا وصل السعر فعلاً إلى $65,000، ماذا سيفعل الجميع؟ هل سيثقون أن هذا هو نطاق القاع للاتجاه الهابط الحالي، أم سيستمرون في الانتظار لمزيد من الانخفاض؟

📌ملاحظات السوق اليومية من بير

انتهت عطلة الولايات المتحدة لمدة ثلاثة أيام، وفتحت الأسواق اليوم في الوقت المحدد. يبدو أن هناك استمرار في التوترات بين أمريكا وإيران، لكن يمكن رؤية أن أسعار النفط قد أظهرت أن السوق قد سعّر بالفعل تخفيف النزاعات وتهدئتها؛ بالنسبة لبيانات PCE المقرر إعلانها يوم الخميس (05/28)، تم اتخاذ احتياطات مسبقة، مما خفض قليلاً من توقعات السوق بعودة التضخم.

فيما يتعلق بالبيانات، لا يزال السوق يعاني من التوتر، وبيانات @glassnode تعكس ذلك:

🍇 $BTC انخفض الأسبوع الماضي من $79,000 إلى أدنى مستوى عند $74,000 قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى حوالي $77,000. انخفض زخم الأسعار بنسبة 21.7%، كما تراجعت أحجام التداول الفورية بنسبة 10%. تراجع زخم المضاربة في السوق، لكن CVD للعقود الفورية والعقود الدائمة ارتفعا بنسبة 77.2% و35.5% على التوالي، مما يشير إلى أن ضغط البيع يتم امتصاصه تدريجياً، وأصبح المزاج العام في السوق أكثر توازناً مقارنة بفترات التشاؤم السابقة.
🍇 رغم أن عدد العقود الآجلة غير المفتوحة انخفض بنسبة 3.5%، إلا أن معدل تمويل المضاربين ارتفع بشكل كبير بنسبة 135.4%، ولا يزال الطلب على الاستراتيجيات الطويلة قوياً، وقد تحسنت المشاعر الصعودية قليلاً. لكن يجب الانتباه إلى أن انحراف 25-Delta للخيارات قد ارتفع قليلاً، ولا يزال السوق يحتفظ بمتطلبات الحماية من التراجع.
🍇 تباطأ التدفق الصافي لصندوق ETF $BTC ، ولكن في نفس الوقت انخفض حجم التداول بنسبة 22.9%، وارتفع MVRV للصندوق بنسبة 0.69% فقط، مما يعكس تراجعاً في معنويات المستثمرين بشكل عام.
🍇 نسبة العرض بين STH/LTH تواصل الانخفاض، كما انخفضت حصة رأس المال الساخن قليلاً، حيث يقود السوق حاملو الأمد الطويل حالياً، وقد تراجعت معنويات الاستثمار بشكل ملحوظ.
🍇 ومع ذلك، هناك بيانات تحتاج إلى الانتباه، حيث شهد NUPL انخفاضاً ملحوظاً، من 0.3% إلى -1.8%؛ ونسبة الأرباح/الخسائر المدركة تدهورت من -0.2 إلى -0.6، مما يعني أن الحالة العامة للربح في السوق قد دخلت منطقة الخسارة، وبدأت تظهر علامات على عمليات تصفية الأرباح، مما يشير إلى ضغط بيع محتمل. لحسن الحظ، لا يزال معدل الربح عند 61.3% فقط، ولم يظهر السوق حالة استسلام شاملة.

باختصار، النشاط العام في السوق مستمر في الانخفاض، حيث يخرج المستثمرون قصيرو الأجل بسبب وقف الخسائر، بينما يستمر المستثمرون طويلو الأجل في الشراء، وهو ما يُعرف بفترة "السوق الممل". فما هي استراتيجيتك؟ هل ستقوم بزيادة مراكزك عند الانخفاض، أم ستبقى على الهامش تراقب؟

📌ملاحظات سوق بير اليومية

اليوم سوق الأسهم الأمريكي مغلق، وترامب لديه يوم آخر لإثارة السوق بالأخبار 🫣 يجب أن نكون حذرين من تقلبات الأسعار.

السوق الكريبتو حاليًا يشهد صراعًا بين البيع في السوق الأمريكي والشراء في السوق الآسيوي. قبل أن يتحول ETF إلى إيجابي، من المحتمل أن يستمر هذا الوضع لفترة، لذا علينا مراقبة دعم $75,000 وما إذا كان سيصمد.

دعوني أشارككم بعض النقاط المهمة من البيانات:

🍇$BTC ETF قد شهد نزيفًا صافيًا لمدة 6 أيام متتالية، وفارق السعر في Coinbase مستمر في الضعف، مما يعني أن الأموال الأمريكية قد جفت تمامًا.
🍇رغم أن $BTC عاد إلى حوالي $77,000، إلا أن انحراف الخيارات لا يزال يحتفظ بقيم سلبية مرتفعة، والسوق لا يزال قلقًا من احتمال هبوط الأسعار مرة أخرى.
🍇تدفقات صافية من بينانس بدأت في الزيادة + STH SOPR≈1 ونسبة الاحتفاظ طويلة الأمد من Realized Cap - UTXO Age Bands في تزايد مستمر، حيث يتم امتصاص ضغط البيع من حاملي المدى القصير بواسطة الحاملين بعيد المدى، ولم يحدث انخفاض ملحوظ في الأسعار نتيجة ضغط البيع، مما يعتبر فترة طبيعية لتغيير الحصص.
🍇من خلال خريطة التسوية، نرى أن هناك زيادة ملحوظة في السيولة القصيرة في نطاق $78,000～$78,800، مما يشير إلى احتمال كبير لتصحيح الأسعار هنا.

بالطبع، بعد ما قعدت البورصة الأمريكية ثلاث أيام بدون حركة، بدأ ترامب يشتغل شغله.

حسب الأخبار الجديدة، السوق يتوقع أن أمريكا وإيران ممكن يوقعوا مذكرة تفاهم لمدة 60 يوم. أول شيء لازم نحل مشاكل الصراع الحربي + إغلاق المضيق، وبعد 60 يوم نتكلم عن النووي، وهذا ممكن يكون خبر إيجابي للسوق.

المؤشر اللي كنا نتابعه عن نسبة تغير الأسعار على مدى 90 يوم، دخل رسميًا منطقة الـ20 يوم!
في 8 حالات مشابهة بدأت في 2020، لما احتفظنا بـ$BTC لأكثر من 90 يوم، كانت نسبة النجاح أكثر من 75% >> وهذا يعطي فرصة طويلة الأمد محتملة.

لكن لازم نكون حذرين، مو أي شراء بعد 20 يوم يعني ربح مضمون، لأنه شفنا سابقًا أسعار ترجع تنزل!
لذا، هذا التوصية موجهة لملاك العملات، أما المتداولين بعقود لازم يستخدموا بيانات إضافية للتقييم.

📌ملاحظات سوق بير اليومية

أخبار الصراع الأمريكي الإيراني تتقلب وتتغير، والسوق يبدو وكأنه فقد الإحساس، حيث أن الأسعار لم تشهد تقلبات كبيرة نتيجة لذلك.
نستعد الآن لثلاثة أيام من عطلة السوق الأمريكية (عطلة نهاية الأسبوع والإثنين المقبل)، لذا يجب الانتباه إلى نقص السيولة في العطلات وما يمكن أن يسببه من تقلبات كبيرة.
اليوم استخدمت البيانات الجديدة من @cryptoquant_com التي تم تقديمها أمس. أداء البيانات اليوم:

🍇$BTC ETF شهد خروجًا جديدًا قدره $100.9M أمس، ليكون إجمالي الخروج الصافي لمدة خمسة أيام هو $1,441.5M، مما يشير إلى ضعف كبير في الزخم الذي كان يدعم ارتفاع السوق في الفترة السابقة.
🍇فرق السعر في Coinbase يستمر في الضعف، حيث تزداد مشاعر تجنب المخاطر لدى المستثمرين الأمريكيين، أو ربما تذهب الأموال الساخنة فقط إلى صناعة الذكاء الاصطناعي.
🍇مؤشر Skew للخيارات لا يظهر زيادة مستمرة في مشاعر البيع، بينما بدأ CVD في السوق الفورية بالارتفاع، وهناك طلب في السوق الفورية يشتري بهدوء في هذه الموجة الهبوطية، لكن الزخم العكسي لا يزال غير كافٍ.
🍇يعرض Realized Cap - UTXO Age Bands أن حاملي العملات على المدى الطويل لا يزالون يجمعون العملات بثبات، في حين أن Short Term Holder SOPR لا يزال قريباً من 1. يظهر كلاهما معًا: أن الحيازات قصيرة الأجل تتداول بالقرب من سعر التعادل، دون أي مبيعات فزع واضحة؛ بينما يستمر حاملو المدى الطويل في الشراء، مما يجعل هيكل الحيازات يبدو أكثر استقرارًا مما يبدو عليه السعر.

بشكل عام، يبدو أن السوق في مرحلة "التقييم المرتفع ولكن هيكل الحيازات لا يزال مستقراً"، مع احتمال زيادة التقلبات على المدى القصير، ولكن لا توجد علامات واضحة على تدمير الهيكل على المدى المتوسط.

📌تدوينات السوق اليومية من بيل

البيان الصادر من الاحتياطي الفيدرالي يوم أمس: الإبقاء على أسعار الفائدة بدون تغيير كان متوقعًا من السوق، ولكن كان هناك انقسام نادر في التصويت 8:4، حيث أيد صوت واحد خفض الفائدة، بينما صوت ثلاثة آخرون ضد فكرة الإبقاء على الإشارة إلى "إمكانية التيسير". بشكل عام، هذا يعد موقفًا متشددًا، وتركزت أنظار السوق مرة أخرى على "زيادة احتمال رفع الفائدة" و"توقعات خفض الفائدة في 2026 التي بدأت تتراجع".

علاوة على ذلك، يجب الانتباه إلى أن سوق الأسهم الأمريكية سيكون مغلقًا يوم الاثنين (05/25)، وسيتم الإعلان عن بيانات PCE الأساسية يوم الخميس (05/28)، ويجب أن نكون حذرين من أي تحركات مفاجئة في السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع.

تقرير Week-Onchain من glassnode لهذا الأسبوع ذكر:

🍇 الدولار الأمريكي يشهد قوة، وعائدات السندات الأمريكية ترتفع بشكل كبير، حيث تجاوز العائد على السندات لأجل 10 سنوات 4.6%، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط الناتج عن النزاعات الجغرافية، مما يؤدي إلى بيئة اقتصادية مشددة.
🍇$BTC على الرغم من استعادة القيم السوقية الحقيقية عند $78,300، إلا أنها لم تستطع الثبات. تكاليف المستثمرين الذين دخلوا السوق في الثلاثين يومًا الماضية كانت حوالي $78,200، والآن بعد أن انخفضت الأسعار دون هذا المستوى، تحولت هذه الكميات من "مستوى دعم" إلى "مستوى مقاومة". الخط الدفاعي الحالي في الاتجاه النزولي يقع عند تكلفة الكميات المتراكمة من فبراير إلى أبريل، حوالي $71,400.
🍇نسبة الأرباح/الخسائر المدركة بمتوسط متحرك لمدة 30 يومًا قفزت من 0.4 في فبراير إلى 1.8. بدأت الأموال في تحقيق الأرباح ولكن الطلب على الشراء لم يتبع، مما أدى إلى تراجع الأسعار.
🍇تدفق الأموال إلى ETF شهد تباطؤًا ملحوظًا، وCVD الفوري على Coinbase لا يزال سالبًا، مما يشير إلى ضعف الطلب الفوري من المؤسسات الأمريكية. على العكس، العقود الآجلة غير المغلقة في CME تستمر في الزيادة، ومعدل التمويل يبقى إيجابيًا، مما يدل على أن هذه الحركة مدفوعة من قبل "الثيران بالرافعة".
🍇بدأ انحراف الخيارات في الاتجاه الصعودي، مما يدل على زيادة الطلب على حماية البيع. وما يستحق الملاحظة هو أن هناك ما يصل إلى 2.5 مليار دولار من تعرض Short Gamma بالقرب من $75,000، مما يعني أن البيع السلبي من صانعي السوق سيعجل بتقلبات الأسعار في هذا النطاق.

باختصار📢
الأسواق الفورية ضعيفة + ضغط على الصفقات الطويلة، ووجود كميات ضخمة من Short Gamma بالقرب من $75,000 يجعل من السهل تنظيف الكميات عبر الانخفاض، كن حذرًا من تقلبات الأسعار خلال عطلة نهاية الأسبوع في الولايات المتحدة!

📌ملاحظات السوق اليومية لبير
غدًا الساعة 02:00 صباحًا بتوقيت الولايات المتحدة، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بنشر محضر الاجتماع، وقد بدأت العديد من المؤسسات والخبراء في التحذير من أن السرد الكلي قد يتحول نحو توقعات رفع أسعار الفائدة؛ ومع ذلك، من خلال بيانات التوقعات على FedWatch، يتوقع السوق عدم الارتفاع أو الانخفاض، لذا يجب ألا يكون لذلك تأثير على أسعار العملات.

بعد ذلك، سيتم الإعلان عن تقرير NVIDIA في الساعة 04:00، ورغم أن مؤتمر Google I/O للمطورين قد أطلق العديد من الأخبار الجيدة مثل 3.5 Flash، ونمو عدد مستخدمي Omni إلى 9 ملايين، إلا أن سعر السهم شهد اتجاهًا هبوطيًا، لنرى ما إذا كان تقرير NVIDIA الليلة سيعيد انتعاش السوق.

البيانات ذات الصلة اليوم:
🍇 يبدو أن الأموال الأمريكية تبحث عن ملاذ آمن، حيث فقد صندوق ETF $BTC الأموال بشكل مستمر، مع خروج ما يقرب من 2 مليار دولار في الأيام السبعة الماضية، وسحب 331 مليون دولار يوم أمس، دون أي تراجع في الاتجاه.
🍇 فرق السعر في Coinbase يستمر في الانخفاض، والاهتمام الشرائي في السوق الأمريكية يتقلص، حيث تبقى فقط الأموال الآسيوية والأوروبية تدعم السوق.
🍇 يتم بيع العقود الفورية والآجلة بشكل متزامن، بينما يحتفظ انحياز الخيارات (Skew) بمعدل انخفاض نحو -5% (في نطاق مرتفع نسبيًا مؤخرًا).
🍇 من خلال معدلات التمويل الحالية وخريطة التصفية، فإن مشاعر البيع القصير في السوق ليست مبالغ فيها بشكل خاص، لكن هناك تراكم في البيع القصير عند مستويات $77,800 إلى $78,400، بينما يظهر تراكم كبير للسيولة الشرائية عند مستويات $74,000 إلى $76,000.
🍇 نسبة تغير سعر $BTC 90 يومًا قد حافظت على 16 يومًا في المنطقة الإيجابية، مما يدل على أنه حتى مع الظروف الحالية للسوق، إلا أنها لا تزال أفضل بكثير مقارنةً قبل ثلاثة أشهر، لنستمر في انتظار حدنا الزمني البالغ 20 يومًا.

فريق وول ستريت الرائد ينضم جميعه، أكبر عملية طرح عام أولي في التاريخ على وشك الحدوث!
يُقال إن جولدمان ساكس يقود العملية، وستنضم مورغان ستانلي، وبنك أمريكا، وسيتي جروب، وجيه بي مورغان إلى فريق الاكتتاب.

💡تُقدّر القيمة المستهدفة لـSpaceX بين 1.75 تريليون إلى 2 تريليون دولار
أصبحت جوجل أكبر المستفيدين، حيث حققت عائدات تصل إلى 110 أضعاف، وصافي أرباح بلغ **991 مليار دولار.**
كما حصلت بينانس على حوالي 1.5 مليار دولار من الأسهم نتيجة استثمارها في X، وصافي أرباح بلغ 9.93 مليار دولار**.

📌ملاحظات يومية من السوق

عندما يكون السوق في حالة جمود ودماغك مشوش، تحتاج إلى إلقاء نظرة على التقارير للعثور على الاتجاه (الإيمان).
ساعدتكم في تحديد النقاط الرئيسية من التقرير الأسبوعي الأخير لـ glassnode:

🍇 ضغط البيع في السوق الفوري ثقيل، حيث انخفض CVD الفوري بنسبة 848.7% من قيمة إيجابية إلى -1.26 مليار دولار، مما يظهر ضغط بيع قوي للغاية. انخفض زخم الأسعار بشكل كبير بنسبة 29.1%، مما يؤكد ضعف الاتجاه الصاعد.
🍇 شهد سوق المشتقات تحولًا، رغم أن معدل التمويل لا يزال إيجابيًا (طلب على الشراء)، إلا أن CVD العقود انخفض بشكل حاد بنسبة 278.7%، متأثرًا أيضًا بضغط بائعين ضخم في السوق الفوري.
🍇 يقوم متداولو الخيارات بشراء "تأمين" بشكل مفرط، حيث ارتفعت انحراف 25-Delta بنسبة 42.75%، مما يشير إلى زيادة سريعة في الطلب على الحماية من الانخفاض. كما ارتفعت فجوة التقلبات بنسبة 124.52%، مما يدل على زيادة كبيرة في عدم اليقين بشأن اتجاه الأسعار.
🍇 شهدت ETF لـ $BTC عكسًا مفاجئًا، حيث انخفض التدفق الصافي بنسبة 1195.62%، من تدفق صافي إيجابي إلى تدفق صافي سلبي يصل إلى 714 مليون دولار. كما انخفض MVRV الخاص بـ ETF بسرعة بنسبة 6.11%، مما يشير إلى تراجع ثقة المؤسسات المالية التقليدية في الاستثمار والأرباح الظاهرة.
🍇 تراجعت الأرباح/الخسائر غير المحققة بنسبة 56.7%، وانهارت نسبة الأرباح/الخسائر المحققة بنسبة 97.2%. تلاشت حماسة السوق الصاعدة، وتحولت إلى جني الأرباح بل حتى الخسارة.
🍇 حافظت نسبة العرض بين حاملي التوكنات قصيرة الأجل وطويلة الأجل على اتجاه هابط، كما استمر حصة رأس المال الساخن في الانخفاض، مما يعزز من هيمنة حاملي التوكنات طويلة الأجل، مقدمةً خط دعم أخير وثبات ضد الانخفاض.

كما لاحظنا سابقًا، عندما تقترب الأسعار من مستوى الضغط العلوي، قد يميل حاملو المراكز القصيرة الأجل إلى الخروج عند خط التكلفة وتقبل الخسائر؛ بالإضافة إلى الضغوط الناتجة عن الجغرافيا السياسية وارتفاع أسعار النفط، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى مستويات قياسية، فإنهم بشكل عام يميلون إلى الخروج أو البيع. ومع ذلك، بالمقارنة مع الوضع في فبراير، يمكننا أن نرى أن حاملي المراكز طويلة الأجل لا يزالون يقومون بتجميع التوكنات، وتظهر البيانات على السلسلة أن هيمنتهم في ازدياد. لذا بشكل عام، السوق الآن ليس في حالة ذعر كما كان سابقًا، بل هو مجرد تصحيح صحي متوقع.

📌ملاحظات السوق اليومية من بيل
انتهت زيارة ترامب للصين، وتم تمرير مشروع قانون CLARITY في المرحلة الأولى من مجلس الشيوخ، ولا توجد محفزات إيجابية أخرى لدفع السوق على المدى القصير. نعود إلى نغمة ارتفاع التضخم والصراعات الجيوسياسية، حيث كسر $BTC حاجز $80,000، متجهاً نحو دعم $74,000～$75,000.

البيانات ذات الصلة اليوم:
🍇 خسارة كبيرة في تدفقات صندوق ETF مؤخراً، حيث بلغ إجمالي التدفقات الخارجة $14.1 مليار خلال 7 أيام، والاهتمام بالشراء في الولايات المتحدة ضعيف جداً.
🍇 فرق السعر في Coinbase يستمر في التدهور، مع زيادة سرعة تدفق الأموال الخارجة من الولايات المتحدة.
🍇 تظهر بيانات CVD لكل من السوق الفورية والعقود الآجلة تراجعاً مزدوجاً، وهذا ليس تصفية عقود، بل خروج جماعي حقيقي.
🍇 لا يزال انحراف خيارات Skew عند حوالي -7% (نطاق القمة القصيرة) مع ارتفاع مخاطر ذيل BF، مما يزيد من مشاعر السوق السلبية.
🍇 من خلال النظر إلى معدل التمويل الحالي وخريطة التصفية، لم تصل أموال الشورت بعد إلى مستوى الاكتظاظ، ولا يزال هناك سيولة للثيران بين $74000～$75000، مما يعني أن هناك إمكانية لمزيد من الانخفاض في الأسعار.

📌ملاحظات سوق بيير اليومية

تمت الموافقة على قانون CLARITY بنجاح من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ أمس، وعلى الرغم من أن الطريق لا يزال طويلاً قبل إقرار المشروع بالكامل، إلا أنه أعطى دفعة لثقة السوق، حيث عاد $BTC إلى عتبة الـ8W.

بيانات اليوم ذات الصلة:
🍇$BTC ETF شهد تدفقاً عكسياً بقيمة $131.3M، وعلى الرغم من أنه أقل بكثير مقارنة بالتدفقات الخارجة السابقة التي كانت $630.40M و$233.20M، إلا أن معنويات السوق بدأت تستقر.
🍇فرق علاوة Coinbase شهد تقليصاً طفيفاً مقارنة بالأيام السابقة، لكن بشكل عام لا يزال يظهر علاوة سلبية، والتمويل الأمريكي في حالة ترقب محايدة.
🍇نسبة التغير في سعر $BTC على مدى 90 يوماً لا تزال تحتفظ بإيجابية لمدة 11 يوماً، ونحن نقترب بشكل متزايد من عتبة الدخول المثالية التي حددناها بـ20 يوماً.
🍇سوق الخيارات يظهر اتجاهاً مختلفاً، حيث ارتفعت انحرافات 25Δ Skew بشكل سريع، مما يدل على زيادة كبيرة في الطلب على مراكز البيع، ومشاعر السوق بشكل عام متشابكة جداً.

📌ملاحظات سوق بير يومياً

اليوم نلقي نظرة على تقرير سوق glassnode 📑

🍇 الأمس، انخفض $BTC إلى $78,800، ولكن بالمقارنة مع الانهيار الذي حدث في فبراير، تحول شعور السوق من "خوف" إلى "عدم يقين"، وانخفض الخسارة غير المحققة النسبية من 25% في فبراير إلى 8% حالياً.
🍇 حالياً، تغير صافي المراكز في رأس المال المحقق لمدة 30 يومًا قد ارتفع إلى تدفق شهري قدره 2.8 مليار دولار. وعلى الرغم من أنه ساهم في ارتفاع الأسعار مؤخراً، إلا أن الأموال التي تتدفق حالياً ليست بمستوى التدفق النشط البالغ 10 مليارات دولار شهريًا الذي شهدناه في بداية سوق الثور بين 2023 و2025.
🍇 هناك زيادة ثابتة في المراكز الطويلة على Hyperliquid، حيث تقترب المراكز الصافية الطويلة من أعلى مستوياتها منذ نهاية 2025، مما يعكس استعادة ثقة السوق.
🍇 متوسط تكلفة الأساس لمدة 30 يومًا حوالي 76,900 دولار، مما يشكل منطقة دعم قصيرة الأجل حالياً. بينما تراكمت المراكز من نوفمبر الماضي إلى فبراير الحالي بتكلفة حوالي $86,900، وهي تمثل أكبر منطقة ضغط/منطقة هروب في الفترة القادمة.
🍇 انخفضت IV للخيارات بشكل عام واستمر انكماش Skew، مما يدل على تراجع الطلب على خيارات البيع. بالإضافة إلى ذلك، توجد كمية كبيرة من منطقة Gamma السلبية بين $80,000 و$82,000، مما يجعل الأسعار عرضة للتقلبات الشديدة داخل هذه النطاقات السعرية.

📌ملاحظات سوق بيل اليومية

الآن السوق في منطقة تقاطع الأسعار والمشاعر، وبعض المؤشرات بدأت تظهر زخم صعودي، لكن الخيارات والسلسلة لا تزال في مرحلة الحذر والانتعاش، وأفضل استراتيجية تداول في هذه الفترة هي عدم FOMO وزيادة المراكز عند الانخفاضات.

بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى بيانات CPI التي ستصدر الليلة في الساعة 20:30، النقطة الرئيسية للمراقبة هي تأثير أسعار النفط على التضخم وما إذا كانت ستتجاوز توقعات السوق.

دعونا نلقي نظرة على النقاط الرئيسية لتقرير السوق هذا الأسبوع من @glassnode:

🍇ارتفاع كبير في CVD الفوري، والحجم، مما يعكس شعور قوي بالارتفاع وإيمان راسخ بزيادة الأسعار.
🍇زخم الأسعار يظهر تباطؤاً، مما يشير إلى توازن ضغط الشراء والبيع، وربما يدخل السوق في مرحلة استقرار.
🍇زيادة في CVD العقود الآجلة، وOI، مما يدل على تزايد الأنشطة المضاربية ورغبة المستثمرين في المخاطرة.
🍇استمرار انخفاض الطلب على الحماية الهبوطية في الخيارات، بالإضافة إلى زيادة العقود المفتوحة، مما يدل على تحول التوقعات من الحياد إلى قليل من التفاؤل.
🍇ارتفاع عدد العناوين النشطة اليومية، وحجم التحويل المعدل حسب الكيانات، وحجم الرسوم الإجمالية، مما يدل على نشاط مرتفع للمستخدمين على السلسلة وزيادة في الأنشطة الشبكية.
🍇انخفاض حصة رأس المال الساخن، مما يقلل من ضغط البيع الفوري؛ وفي الوقت نفسه، يظهر تغيير رأس المال المحقق تدفقاً صافياً معتدلاً.
🍇نسبة العرض في الربح لا تزال منخفضة حالياً دون المستوى الذي عادة ما يؤدي إلى "تحقيق الأرباح بشكل كبير"، مما يعني أن السوق "متفائل بحذر" وليس "مجنوناً تماماً".

📌ملاحظات سوق بير يومية

$BTC تجاوزت 80 ألف لكن السوق ما كانتش مجنونة زي ما توقعنا. البيانات الأخيرة بتوضح إن حجم التداول في أبريل انخفض بشكل كبير بأكثر من 13%، وكمان مؤشر aSOPR مستمر في عرض إن في ناس بتحقق أرباح وتخلص منها لمدة 9 أيام، الارتفاع ده أشبه بتجربة حذرة.

البيانات ذات الصلة اليوم:

🍇 حرارة السوق الأمريكي انخفضت بشكل ملحوظ، وETF سحبوا فلوس لمدة يومين متتاليين بمبلغ -$268.5M و -$145.7M، وفارق السعر في Coinbase مستمر في التراجع، والفلوس الأمريكية بقت تميل للانتظار.
🍇 انحراف خيارات السوق بين -2% و -4%، السوق رغم إنه متفائل بارتفاع السعر لكن الكل معاه خيارات Put كتحوط، وفعلياً قلقان من تصحيح الأسعار عند المستويات العالية.
🍇 خريطة التصفية حالياً تعتبر مستقرة، في نهاية الأسبوع ما كانش في ضغط على الشراء أو البيع، وبنشوف باقي الأسبوع هيكون إزاي في الأخبار وكيف السوق هيقوم بتفسيرها.
🍇 المتداول الأسطوري بيتر براندت أعلن لأول مرة عن صفقة $SUI ، وقال إن السعر هيشهد ارتفاع كبير.

في الفترة الأخيرة، أعلنت العديد من الشركات الأمريكية عن تقاريرها المالية، مما أدى إلى نمو ملحوظ في الأرباح ودفع أسواق الأسهم الأمريكية للاستمرار في الارتفاع.

دعونا نلقي نظرة على تقييم السوق الذي قدمته BlackRock:

🍇 حوالي 83% من مكونات S&P 500 حققت أرباحاً تفوق توقعات السوق هذا الربع، بمتوسط زيادة قدرها 11%، فيما نمت الأرباح السنوية للشركات بمعدل 8%.
🍇 لا يزال نمو الأرباح يقوده 'سبعة عمالقة التكنولوجيا'، الذين ساهموا بنسبة 55% و37% من إجمالي نمو الأرباح المتوقع لهذا الربع والسنة بشكل عام.
🍇 على الرغم من تأثير النزاع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران، إلا أن أمريكا تعد دولة مصدرة للطاقة، مما يحد من الأثر بشكل نسبي.
🍇 هذه الموجة من السيولة لم تعد 'شاملة للجميع'، بل تميل نحو الشركات التي تمتلك تقنيات أساسية، وقد أثبتت قدرتها على تحويل الاستثمارات إلى أرباح.
🍇 من المتوقع أن يظهر عدد الوظائف غير الزراعية نمواً معتدلاً، بينما ستبقى بيانات التسريح مستقرة، مما يشير إلى أن سوق العمل 'مرن لكن النمو يتباطأ'.

📌تدوينات سوق بير اليومية

توقفت الرحلات في مطار أبوظبي ودبي، مما زاد من المخاطر الجيوسياسية، لكن السوق أصبح أقل حساسية مقارنةً بالماضي؛ أسعار النفط والعملات متقلبة ولكن التغيرات واضحة أقل، كل شيء يعتمد على كيف ستخرج الأخبار بين إيران والولايات المتحدة مع دخول عطلة نهاية الأسبوع.

البيانات ذات الصلة اليوم:

🍇 $BTC تم إنهاء تدفق صافي للأموال في ETF بعد خمسة أيام، وتحول إلى تدفق صافي خارج بقيمة 268.5 مليون دولار، فارق السعر في Coinbase أصبح متساوي، قوة الشراء من الأموال الأمريكية بدأت تتراجع.
🍇 ضغط البيع في السوق الفورية CVD أكبر بكثير من العقود الآجلة، كبار المتداولين بدأوا في اتخاذ خطوات للانسحاب، حتى أن صفقات الشراء بمقدار 220 مليون دولار من ETH تقترب من خط التكلفة.
🍇 كما حذرت بالأمس من أن صفقات الشراء السريعة بين 78,000 دولار و80,000 دولار قد تعرضت للتصفية تقريباً، وإذا استمر النزول، سيكون النطاق التالي بين 76,000 دولار و77,000 دولار.
🍇 لا يزال انحراف الخيارات Skew يحافظ على قيمة سلبية، لكن السوق لم يتفاعل كثيراً مع الأوضاع الجيوسياسية، BF فقط شهد ارتفاعاً ملحوظاً مؤخراً، بينما لا يزال طويل الأجل مستقر.

📌ملاحظات يومية من سوق العملات الرقمية

الأوضاع بين أمريكا وإيران مرة أخرى تفرج عن بعض الأخبار الهادئة، وأسعار النفط عادت مرة أخرى للهبوط تحت $100، مما خفف من التوترات في السوق. لا زال هناك متداولون كبار يتمسكون بوقف خسائر عند $84,000، مصممين على رؤية السوق في وضع بيع (قصير)، لكن في الأيام الأخيرة، $BTC الدعم فوق $80,000 أثبت أنه أقوى مما توقعنا.

البيانات ذات الصلة اليوم:
🍇 تدفقات صناديق ETF شهدت دخول كبير في الأيام القليلة الماضية بقيمة $629M و $467M، وانخفضت قليلاً أمس إلى +$46.2M، لكن الميل العام للمؤسسات لتجميع العملات لا يزال مستمراً.
🍇 الفارق في السعر على Coinbase يستمر في الارتفاع، ورؤوس الأموال الأمريكية لا تزال في وضع مستقر، ولم تصل بعد إلى مرحلة الخروج السريع.
🍇 انحراف الخيارات لا يزال سلبياً، والسوق يحافظ على استراتيجية الحذر.
🍇 شهدنا دخولاً كبيراً للمتداولين في الشراء القصير على المدى القصير، حيث بدأوا بتجميع كبير بين $78,000 و $80,000.