比特幣（BTC）與其他加密資產於週一美國交易時段再度走低。BTC 在昨晚一度突破 90,000 美元 後回落，跌破 88,000 美元；以太幣（ETH）則再次失守 3,000 美元關卡。
期權到期在即，市場持續震盪
近期比特幣價格在 85,000 至 90,000 美元區間內震盪，正值本週五即將迎來一筆創紀錄的 285 億美元比特幣與以太幣期權到期。該筆到期規模占 Deribit 目前 522 億美元未平倉合約的一半以上。Deribit 首席商務長 Jean-David Pequignot 表示：
「這次年底的期權到期，象徵著一年以來市場結構的轉變，從投機循環逐步走向由政策驅動的超級循環，機構參與度也明顯提升。」
Pequignot 補充指出，目前市場關注的核心價位是比特幣的 96,000 美元『最大痛點（max pain）』，這是期權賣方獲利最大的價格水準。
此外，在 85,000 美元行權價的賣權（put）上，累積了約 12 億美元的未平倉合約，若拋售壓力升高，可能對現貨價格形成下行牽引。雖然中期仍有目標 100,000 至 125,000 美元的看漲價差策略持續存在，但短期避險用的賣權成本已明顯上升。Pequignot 指出，看漲與看跌期權的價格偏斜（skew）雖已自近期高點回落，但仍顯示市場情緒偏向謹慎。
他進一步指出，交易員目前傾向於將防禦性部位展期，而非直接平倉。根據 Deribit 的觀察，市場資金正從 12 月 85,000–70,000 美元 的賣權，轉向 1 月 80,000–75,000 美元的賣權價差策略。這顯示，儘管市場已對年底前的短期風險做好防護，但投資人對年後行情仍保持高度警惕。
黃金降溫前比特幣難抬頭
與此同時，貴金屬的走勢與比特幣形成鮮明對比。撰寫本文時，黃金直逼 4,500 美元，續創歷史新高，而白銀也直逼 70 美元關口。值得一提的是，Tether Gold 與 PAX Gold 兩款加密貨幣市場上主流的代幣化黃金產品皆已突破 4,500 美元溢價交易，表明黃金的強勢已從加密貨幣資產吸走了部分流動性。
ByteTree 分析師 Charlie Morris 與 Shehriyar Ali 於週一發布的報告中表示：
「我們再次強調，在這一波貴金屬牛市趨於停歇之前，比特幣與整體加密資產恐怕難以出現亮眼表現。」
分析師同時指出，儘管近期市場趨勢如此，比特幣在過去數年間的整體表現，仍然優於貴金屬板塊。不過，隨著白銀近期出現拋物線式上漲，其過去八年的報酬率，如今已幾乎快追平比特幣同期的表現。
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