Не знаете, испытывают ли новые инвесторы в Web3 такие же чувства:

Я изучал инвестиционные анализы таких крупных учреждений, как #a16z , #VanEck , #Messari , а также слышал о таких популярных терминах, как #AIAgent , #RWA , Restaking, но... каждый день появляются новые проекты, и каждый проект наклеивает на себя множество ярлыков, как мне найти эти сегменты популярных направлений?

Многие считают, что понимание отчета позволяет понять проект, но, когда дело доходит до практики, оказывается, что концепция есть, направление размыто, категории проектов запутаны, и точно разобраться невозможно.

Если у вас есть такие же беспокойства, то эта статья поможет вам решить эту проблему с помощью Portal Labs.

Однако прежде чем смотреть на популярные направления 2025 года, давайте сначала взглянем на самые классические из этих направлений — многие текущие направления относятся к этим классическим подразделениям.

Классические направления Web3

На сегодняшний день Web3 сформировало несколько «фундаментальных» ключевых направлений, которые не только составляют основную рамку функционирования криптомира, но и являются «матерью» большинства новых концепций. Понимание их поможет вам не только определить, к какой области относится новый проект, но и увидеть, действительно ли он находится на четкой нарративной линии.

Инфраструктура (Infrastructure)

Публичная цепочка — это начало всего. А сектор инфраструктуры включает в себя публичные цепочки (такие как Ethereum, Solana), сети масштабирования (такие как Arbitrum, Optimism), кошельки (MetaMask, Rabby), оракулы (Chainlink) и другие технологические модули. Без них приложения на блокчейне не могут функционировать, торговля, передача активов и выполнение контрактов невозможно. Многие считают, что только «выпуск токенов» является проектом, но на самом деле подавляющее большинство успешных проектов инфраструктуры либо опирается на поддержку экосистемы (L2), либо на данные (оракулы), чтобы создать свои защитные барьеры.

DeFi (децентрализованные финансы)

DeFi — это финансовая система мира Web3, изначальная цель которой состоит в создании финансовой системы, свободной от централизованного контроля и монополий. После длительного развития DeFi разделилась на множество различных функций, таких как Uniswap, позволяющая пользователям торговать активами напрямую без посредников, Aave, позволяющая брать и давать в долг активы, как в банке, а Curve сосредоточена на оптимизации ликвидности между стейблкоинами. DeFi по-настоящему перестроила положение «посредников» в финансовой системе, передав полномочия, ранее находившиеся у банков и брокеров, в смарт-контракты для выполнения. Именно потому, что DeFi появилась рано, сегодня она также является «авангардом» новых экспериментальных направлений, многие проекты AI и RWA в конечном итоге нуждаются в интеграции с экосистемой DeFi для реализации замкнутого цикла ценности.

Стейблкоин (Stablecoin)

Стейблкоины являются наиболее близкой к «наличным» частью Web3. Будь то торговля, платежи или кредитование под залог, стейблкоины пронизывают все сценарии. USDT и USDC стали фактическими стандартами долларов на блокчейне, тогда как децентрализованные стейблкоины, такие как DAI, представляют собой другую возможность для валютной системы на блокчейне. Стейблкоины решают проблему «ценообразующего якоря» — без них ценовая система активов на блокчейне будет подобна пузырю, плавающему в воздухе.

NFT (незаменимые токены)

NFT расширяет концепцию «актива» от делимых, стандартизированных токенов до уникальных, эмоциональных и идентифицированных областей. Будь то NFT-аватары, такие как BAYC, или ликвидные стимулы торговых платформ, таких как Blur, NFT не является просто произведением искусства; он стал основным инструментом в Web3 для построения отношений с пользователями, систем членства и прав собственности на виртуальные активы.

GameFi (игровые финансы)

GameFi — это экспериментальная площадка, соединяющая игровое время и виртуальные активы. Популярные проекты, такие как Pixels, исследуют новую экономику «играй и зарабатывай» через сочетание активов на блокчейне и игровых действий. В 2024 году мини-игры экосистемы TON снова сделали GameFi популярным направлением. Хотя текущий бум GameFi уже поутих, он все еще остается одним из самых ценных направлений с точки зрения входа пользователей в Web3, а также наиболее прямым сценарием для тестирования моделей роста пользователей и замыкающих активов.

DAO (децентрализованные автономные организации)

DAO перестраивает организационную форму «компании». Optimism Collective, Gitcoin DAO и другие координируют человеческие ресурсы, финансы и управление децентрализованным образом, пытаясь заменить иерархическую структуру традиционных предприятий прозрачными правилами на блокчейне. Хотя DAO еще далеки от зрелости, но они уже стали основным каркасом управления и управления финансами многих проектов в Web3.

Биржа (Exchange)

Они являются «транспортными узлами», соединяющими все активы и пользователей. Крупные централизованные биржи (CEX), такие как Binance и Coinbase, обеспечивают ввод средств и ликвидность, в то время как децентрализованные биржи (DEX) и агрегаторы, такие как Uniswap и 1inch, являются основными путями для сделок на блокчейне. Хотите понять, почему определенный актив растет или падает? Сначала посмотрите, на каких биржах он представлен и какова его ликвидность, и вы сможете понять логику, стоящую за этим.

SocialFi (социальные финансы)

Это новый нарратив, возникший за последние два года, который превращает «отношения» в активы, позволяя социальному влиянию приносить экономическую выгоду. От Friend.tech до Lens Protocol, а затем до Farcaster, они все исследуют различные направления сочетания «контента + токенов». SocialFi не предназначен для решения финансовых проблем, а для решения проблемы «как Web3 связывает людей»; он может стать ключевым инструментом для масштабного роста пользователей в будущем.

Популярные направления 2025 года

С развитием этих основных направлений Web3 мир не остановил своего расширения. Напротив, каждый год появляется новая группа направлений, основанных на классических основах, но с новыми нарративными логиками и технологическими прорывами.

В 2025 году прогнозы крупных учреждений также дают высокую степень согласия: AI + Crypto, RWA (реальные активы на блокчейне) и др. становятся новой главной линией крипторынка. В отличие от прошлого, они больше акцентируют внимание на связи с реальным миром, сочетании вычислительной мощности и данных, а также глубокой оптимизации инфраструктуры.

Итак, что же представляют собой эти новые и разнообразные тенденции? Какова их ценностная логика и инвестиционные акценты?

AI Agent

С 2024 года AI стал ключевым словом во всех инвестиционных областях, и в Web3 нарративы AI больше не ограничиваются уровнем «AI пишет код». Он эволюционирует в систему комбинируемых способностей. a16z и Coinbase в своих отчетах отметили, что децентрализованные сети обучения AI, рынки данных на блокчейне, помощники и агенты AI станут путями реализации следующего этапа.

С инвестиционной точки зрения привлекательность AI Agent заключается не только в передовых нарративах, но и в «структурной дефицитности», при этом действительно способные реализовать технологический замкнутый цикл и экономическую модель проекты все еще остаются очень ограниченными.

RWA

Вывод активов из реального мира на блокчейн (Real World Assets, RWA) был предложен еще в 2021 году, но только после того, как крупные учреждения действительно вышли на арену в 2023 году, это направление достигло переломного момента. В 2024 году BlackRock выпустила токенизированный фонд, MakerDAO увеличила долю государственных облигаций, Ondo Finance быстро расширилась, а Maple Finance скорректировала стратегию; все это указывает на одну и ту же тенденцию: финансовая система на блокчейне активно принимает реальные активы.

Суть RWA заключается не только в «выпуске долговых обязательств на блокчейне», а в создании канала, связывающего капитал на блокчейне с доходами вне его, позволяя активам с устойчивым доходом (облигациям, векселям, долям в недвижимости и т.д.) циркулировать в виде токенов. Для экосистемы DeFi это инструмент «долгового покрытия»; для высокообеспеченных инвесторов это может стать важной частью будущего «облигационного» портфеля на блокчейне.

VanEck в своем прогнозе на 2025 год отметил, что RWA станет следующим крупным направлением после стейблкоинов. Portal Labs считает, что на текущем этапе стоит уделить внимание не тому, какие активы выпускаются, а тому, как на блокчейне управляются реальные потоки и механизмы хранения этих активов — соответствуют ли они нормативам, являются ли они прозрачными, есть ли устойчивый источник дохода.

DePIN

DePIN (Децентрализованные Физические Инфраструктурные Сети) — это новое, но очень перспективное понятие. С точки зрения происхождения, оно относится к большому классу инфраструктуры, но с ростом экосистемы все больше людей обсуждают его как отдельное направление.

DePIN обозначает использование токенов и механизмов стимулирования для побуждения пользователей развертывать и делиться физическими ресурсами реального мира, такими как сетевые узлы, пространство для хранения, электричество, данные о местоположении и т.д., создавая децентрализованную физическую инфраструктуру.

Его уникальная ценность заключается в том, что это один из немногих путей «вне цепи → на цепь». Для инвесторов его риски исходят от возможности развертывания физических устройств и неопределенности регулирования, но в то же время он может стать ключевым элементом в следующем этапе «вхождения» блокчейна в мир.

Идентичность и данные на блокчейне

От ENS-доменов до ZK-аттестации, от Soulbound Token до децентрализованных репутационных систем, системы идентификации на блокчейне становятся «мостом доверия», связывающим пользователей с протоколами. В отличие от модели Web2 «логин + номер телефона», Web3 более акцентирует внимание на проверяемой, комбинируемой и самосохраняющейся системе идентичности.

Технологии, стоящие за этим, постепенно созревают, такие проекты, как ZK-Pass, Polygon ID и другие, исследуют, как позволить пользователям «доказать, кто я», не раскрывая всю информацию. Это открывает огромные возможности для будущего кредитования на блокчейне, социальных взаимодействий и управления DAO: когда у вас есть идентичность на блокчейне, она не просто адрес, а набор накопленных активов доверия.

Ценность идентичности на блокчейне заключается не только в спекуляциях, но и в том, что она может перестроить всю модель отношений «человек-протокол». Для высокообеспеченных пользователей действительно стоит обратить внимание не на то, какой сертификат был выдан, а на то, в каких экосистемах эти активы идентичности могут быть использованы в будущем и как они могут быть масштабированы.

Резюме

Мир Web3 полон новизны, но также легко сбивает с толку. Старые направления продолжают развиваться, новые нарративы появляются один за другим, и настоящая проблема не в том, какие проекты вы видите, а в том, сможете ли вы понять, «к какому направлению они принадлежат и смогут ли они преодолеть циклы».

Для высокообеспеченных инвесторов создание системного понимания направлений гораздо важнее, чем погоня за трендами. Классические направления являются отправной точкой для понимания механизмов и логики ценности, в то время как новые направления служат путеводителем для обнаружения структурных возможностей.

Portal Labs всегда считала, что действительно устойчивые инвестиции в Web3 исходят из прочной базы знаний и чувствительного восприятия технологических изменений. Надеюсь, что эта панорама направлений поможет вам преодолеть разрыв между «институциональной перспективой» и «практическим осуществлением проектов», создавая вашу инвестиционную карту.

*Примечание: инвестиции сопряжены с рисками, участвуйте в Web3 только в рамках закона и соблюдения норм.