Elara 埃拉拉 斯特罗姆

自从 2021 年 Axie Infinity 首次爆炸以来，加密游戏行业经历了多次寒冬和春天。随后的大多数项目要么复制了相同的奖学金模式并消亡，要么彻底转向传统的 Web2 工作室，拥有更漂亮的图形。与此同时，Yield Guild Games 从未真正离开过这个舞台；它只是停止了大声喊叫。
公会没有追逐每一个新趋势，而是专注于三件乏味但极为有效的事情：拥有节点、运行基础设施，并在多个活跃经济体中堆积最佳资产。结果是，@Yield Guild Games now 坐拥整个 GameFi 空间中最深的战争资金之一，而大多数竞争对手要么烧尽了，要么在底部出售了他们的资产。

在加密推特的角落里，发生了一些有趣的事情，大多数人滑过时并没有注意到。
一些以低市值发行印钞而闻名的账户开始在他们的私密群组中发布相同的四个字母的股票代码：$KITE 。他们不会就此发布长帖子，也不会标记影响者，他们只是放出一张干净的入场截图，然后继续前进。当你深入了解他们在交易的内容时，情况就变得更加清晰。@KITE AI 建立了大多数零售交易者从未听说过的最有用的交易工具之一，而与之相关的代币价格仍然像没有人关心一样。

稳定币现在流动数万亿，但大部分利润仍然泄漏到无人审计的中心化场所。每当交易者在流动性浅的链上将USDT兑换为USDC时，他们会悄悄地将两到六个基点交给在新加坡或新泽西州运行服务器的某个市场做市商。每天乘以几个十亿美元，你会意识到稳定币交换业务是加密领域中剩下的利润最高的业务之一。Falcon Finance 注意到这种泄漏，并决定将其完全引导到其他地方。

比特币仍然位于食物链的顶端，但尽管它稀缺，却有一个明显的弱点：它在休眠时拒绝工作。其他人都在耕作、重新质押或循环稳定币十四次以挤出额外的积分，而存在的最硬资产只是静静地在冷存储中积尘。洛伦佐协议认为这没有意义。与其要求比特币持有者出售或将他们的硬币包装成另一个托管代币，他们在巴比伦上构建了一个原生发行层，让纯BTC在不离开其自身链的情况下产生真实收益。

大多数人仍然通过每秒推送多少交易或在迷因狂潮期间感觉到的燃气费来衡量区块链。公平而言，这些数字在推介演示中看起来不错。但一旦你走出永续合约交易和现货市场，谈话就会完全改变。当你试图推出一个由里斯本的房地产支持的流动质押代币，或者运行一个实际上在一秒钟内结算的碳信用订单簿时，你就不再关心二十美元的最终性。这就是Injective开始变得重要的地方，并不是因为它声嘶力竭，而是因为它简单地去除了没人意识到仍然存在的中间人。

加密领域喜欢喧闹的项目。那些在推特上飙升的迷因币、承诺每秒一百万交易的第一层协议、提供10,000%年收益率的收益农场，直到它们在一夜之间消失。与此同时，基础设施往往在阴影中成长。没有人会为一座新桥或一个定价数据源而兴奋，直到他们最喜欢的协议因为数据错误而崩溃。正是在这种情况下，像APRO Oracle这样的项目进入了视野，不是通过烟花，而是通过那种最终变得不可或缺的可靠性。

这个memecoin赌场今年非常火爆，但大多数玩家仍在追逐昨天的叙事。尽管狗、青蛙和猫争夺聚光灯，但一种不同类型的项目正在没有通常的马戏团的情况下积累胜利。Falcon Finance ($FF ) 正在构建一些实际能够在第一次拉升后持续存在的东西，而图表开始显示出这一点的迹象。
大多数新代币的推出都伴随着喧闹的轰动，然后在付费影响者转移注意力时逐渐消退。Falcon采取了相反的路径：缓慢、深思熟虑，几乎无聊，直到你深入了解其内部。团队早期烧掉流动性，将合约锁定多年，并比大多数“严肃”的DeFi项目更快地推出了真实的实用工具。质押在公平启动后的几周内上线，收益共享随后推出，而现在回购和销毁机制每天都在消耗赌场游戏产生的供应。

比特币的叙事在同一个循环中停滞了多年：买入、持有、等待ETF、重复。与此同时，一个完全不同的游戏在后台开始上演，它将闲置的BTC转变为运营资金，而无需出售一个satoshi。洛伦佐协议是最终破解了使比特币在DeFi中做一些有用事情的项目，同时保持了人们对其安全性的喜爱。
从本质上讲，洛伦佐是极其简单的。您存入BTC，您获得btcb，这是一种代表您比特币一对一的代币，并从实际借贷需求中赚取真实收益。就是这样。没有包装层，没有联合托管人，没有承诺月球的治理代币。只有锁定在透明保险库中的比特币，赚取市场愿意支付的任何借款费用。目前，借款需求将收益推高至稳定币的4%以上，按日支付，每当更广泛的加密市场开始杠杆操作时，它会更高。

加密市场喜欢喧嚣。一个新的模因币在一周内上涨了100倍，突然间每个人都是天才。与此同时，整个行业中一些最致命的基础设施在近乎沉默中被构建。@Injective 完全落入了第二类。当其他人高喊速度或低费用时，Injective在过去三年中构建了一个真正解决DeFi其他部分仍然假装不存在的问题的第一层。
让我们从没人想谈的部分开始：订单簿。今天几乎每个主要的去中心化交易所都在运行自动化市场制造商。AMM在流动性引导方面非常出色，但它们伴随着大多数交易者在痛苦之前从未注意到的隐藏税费。前置交易、临时损失和大订单的巨大滑点已被视为在链上做生意的成本。Injective看到了这一混乱，并决定将集中式订单簿放在可以真正处理它们的区块链上。

看，我已经关注YGG一段时间了，说实话？
感觉像是那些安静地搞定了一切的项目，其他人却在追逐炒作。

价格明天不会涨10倍，咱们说实话，但最近它的趋势在平稳、健康地上升。不是狂热，也不是死气沉沉；只是……在移动。而在这个市场，这实际上是有意义的。
从短期来看，我会说它可能会在这个范围内漂浮，如果比特币不发脾气，可能会稍微升高一点。没什么疯狂的，但稳定现在感觉很好。

表情币时代给我们带来了狗、青蛙，还有足够的卡通动物来填满动物园，但悄悄地，一种不同类型的项目在没有通常炒作机器的情况下建立了真正的吸引力。GoKiteAI及其代币 $KITE 因一个简单的原因而引起关注：该平台实际上解决了任何在2025年交易或持有加密货币的人的日常痛点。
我们大多数人都感受到了这种刺痛。你发现了一个新的代币发行，提前跳入，两个小时后图表看起来就像是从悬崖上掉下来的一样，因为十几个钱包抛售了他们以几乎没有价值获得的数百万代币。私募销售轮、分层场外交易协议、隐藏的团队分配，以及在损害发生之前锁住普通买家的启动平台要求。GoKiteAI决定正面攻击这个问题，推出一种感觉几乎过于公平的发行模式。

加密市场喜欢一个好的叙事。
一周每个人都在涌向猫咪表情包，下一周又是重新质押，然后是人工智能代理，突然又是现实世界资产。虽然这些故事来来去去，但少数项目始终在构建所有其他项目最终运行的管道。APRO Oracle 就是这些安静的管道建设者之一，越深入了解团队对 $AT 的工作，就越难以忽视。
大多数人仍然将 oracle 看作是 Chainlink 的事情。

2025年的DeFi叙事感觉奇怪地熟悉。每个人都在追逐最新的收益农场、最炫目的 meme 启动平台，或者承诺百万TPS的链，而这条链在协调世界时间下午6点时却仍然拥堵。与此同时，一小部分协议继续构建在炒作消退时实际上重要的基础设施。@Injective belongs坚决属于第二组，越是深入挖掘，越难以忽视$INJ 作为整个层-1生态中最具价值的下注之一。
大多数人仍然认为Injective是“衍生品链”，这虽然公平但却让人感到痛苦地简化。是的，它是从订单簿永续合约和二元期权开始的，这些合约实际上感觉像是在交易，而不是在Uniswap分叉上赌博。被忽视的是核心团队是多么积极地将这条链转变为一个全栈金融原始层，其他生态系统现在正在悄悄地接入。