Vigtige pointer
MEV er de ekstra penge, som blokproducenter (minere eller validatorer) tjener ved at vælge rækkefølgen af transaktioner i en blok.
Det afhænger af "mempoolen" – et offentligt venteværelse, hvor afventende transaktioner ligger. Tradere bruger bots til at finde profitable handler i denne kø.
Nogle former for MEV er nyttige, såsom at udligne prisforskelle. Dog koster nogle typer, såsom "sandwichangreb", almindelige brugere penge.
Nye værktøjer og "retfærdige sorteringssystemer" bliver udviklet for at forhindre, at brugere mister værdi til MEV-bots.
Introduktion
Når du handler på en decentraliseret børs (DEX), betaler du normalt et transaktionsgebyr (gas). Men nogle gange opdager du måske, at du modtog færre tokens, end du forventede. Dette kan skyldes en skjult økonomi, der kører i baggrunden.
Dette koncept kaldes Maksimal ekstraherbar værdi (MEV). Oprindeligt hed det "Miner ekstraherbar værdi", men navnet blev ændret, da blockchains fjernede sig fra mining. Kort sagt er MEV en måde, hvor folk, der driver netværket, kan presse ekstra profit ud af brugernes handler.
Hvad er MEV og hvordan fungerer det?
For at forstå MEV skal du se på, hvordan en blockchain-blok er bygget op.
Venteværelset (Mempool)
Når du klikker "swap" i din kryptowallet, sker din transaktion ikke straks. Den ryger ind i et venteværelse kaldet mempoolen. Da det er på blockchainen, er dette venteværelse gennemsigtigt. Alle kan se din handel ligge der, inden den bliver bekræftet.
Magten ved sortering
Blokproducenterne (validatorer eller minere) er som dørmændene på en klub. De bestemmer, hvilke transaktioner der kommer med i næste blok og, endnu vigtigere, i hvilken rækkefølge. Normalt prioriterer de dem, der betaler de højeste gebyrer. Men de kan også omarrangere køen for at tjene penge til sig selv.
"Searchers"
Blokproducenterne finder typisk ikke disse muligheder selv. De er afhængige af "searchers". Det er handlende, der kører lynhurtige computerprogrammer (bots), som overvåger mempoolen døgnet rundt. Når de ser en chance for at tjene på en ventende handel, betaler de et højt gebyr til blokproducenten for at springe frem i køen.
Almindelige typer af MEV
MEV er ikke altid dårligt. Det kan generelt opdeles i to kategorier: ting, der gavner markedet, og ting, der skader individuelle brugere.
1. Arbitrage (den neutrale type)
Dette er den mest almindelige form for MEV. Forestil dig, at Bitcoin koster 90.000 dollars på Børs A, men 90.100 dollars på Børs B.
En MEV-bot opdager denne forskel.
Den køber den billigere Bitcoin på Børs A og sælger den på Børs B.
Resultat: Botten tjener et overskud, og priserne bliver ens på begge børser. Denne type arbitrage er generelt god for markederne.
2. Likvideringer (den nødvendige type)
I DeFi-udlån, hvis du låner penge og din sikkerhedsstillelse (depositum) falder i værdi, skal protokollen sælge din sikkerhedsstillelse for at tilbagebetale lånet.
MEV-bots konkurrerer om at være de første til at udløse denne tvungne likvidation, fordi de får et gebyr for at gøre det.
Resultat: Protokollen forbliver sikker og undgår konkurs.
3. Sandwich-angreb (den dårlige type)
Dette er typen, der skader almindelige brugere. Forestil dig, at du vil købe en stor mængde af et token. En bot ser din ordre i køen. Den ved, at dit store køb vil presse prisen op.
Trin 1: Botten springer foran dig og køber tokenet først (front running).
Trin 2: Du køber tokenet, men nu er prisen højere på grund af bottens handel.
Trin 3: Botten sælger tokenet lige efter, du har købt det.
Resultat: Botten tjener en hurtig profit. Du ender med at betale en højere pris og få færre tokens, end du burde.
Fordele og ulemper ved MEV
Er MEV en god eller dårlig ting? Kryptosamfundet debatterer stadig dette.
Fordele
Korrekte priser: Arbitrage-bots sikrer, at aktiver har samme pris overalt.
Systemets helbred: Likvidationsbots sikrer, at låne-apps ikke løber tør for penge.
Sikkerhed: De ekstra penge fra MEV gør det attraktivt for flere at blive validatorer, hvilket kan styrke netværkets sikkerhed.
Ulemper
Den "usynlige skat": For almindelige brugere er sandwich-angreb som et skjult gebyr. Du får en dårligere pris på dine handler.
Netværkstrafik: Når bots konkurrerer om at få en profitabel handel, oversvømmer de netværket med transaktioner. Det gør gasgebyrer dyrere for alle andre.
Ustabilitet: Hvis MEV-gevinsterne bliver for store, kan validatorer begynde at kæmpe om blokke eller forsøge at ændre historikken for at stjæle gevinster, hvilket i nogle tilfælde kan forårsage ustabilitet på netværket.
Kan vi ordne MEV?
Udviklere arbejder på måder at gøre systemet mere retfærdigt.
Fair Sequencing Service (FSS): Projekter såsom Chainlink bygger systemer, der sorterer transaktioner efter, hvornår de ankommer, ikke efter hvem der betaler mest. Det er en "først til mølle"-regel.
Private transaktioner: Nogle wallets og apps (såsom Uniswap) giver dig nu mulighed for at sende din handel til en "privat pool" i stedet for det offentlige venteområde. Hvis bots ikke kan se din handel, kan de ikke lave et “sandwich-angreb” på dig.
Afsluttende tanker
Maksimal ekstraherbar værdi (MEV) er en kompleks del af kryptoverdenen. På nogle punkter holder det markederne effektive. På andre fungerer det som en rovdyr, der tager værdi fra almindelige brugere. Efterhånden som teknologien udvikler sig, ser vi flere værktøjer designet til at minimere den "dårlige" MEV. For nu, hvis du handler med store beløb, er det klogt at bruge wallets eller indstillinger, der tilbyder beskyttelse mod front-running.
Læs mere
Ansvarsfraskrivelse: Dette indhold præsenteres for dig "som det er" udelukkende som generel information og til uddannelsesmæssige formål uden erklæringer eller garantier af nogen art. Det skal ikke opfattes som økonomisk, juridisk eller anden professionel rådgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale køb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du bør selv søge råd fra relevante, professionelle rådgivere. De produkter, der er nævnt i denne artikel, er muligvis ikke tilgængelige i dit område. Hvis denne artikel er et bidrag fra en tredjepart, bør du bemærke, at dennes synspunkter udtrykkeligt tilhører denne tredjepartsbidragsyder og ikke nødvendigvis afspejler Binance Academys synspunkter. Læs vores fulde ansvarsfraskrivelse for at få mere at vide. Priser på digitale aktiver kan være volatile. Værdien af din investering kan gå op eller ned, og du får muligvis ikke det investerede beløb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy kan ikke holdes ansvarlig for eventuelle tab. Dette materiale skal ikke opfattes som finansiel, juridisk eller professionel rådgivning. Se vores Vilkår for anvendelse og risikoadvarsel for at få yderligere oplysninger.