Viktiga punkter
MEV är de extra pengar blockproducenter (miners eller validerare) tjänar genom att välja ordningen på transaktioner i ett block.
Det bygger på "mempool" - ett offentligt väntrum där väntande transaktioner finns. Handlare använder bottar för att hitta lönsamma affärer i denna kö.
Vissa MEV:s är hjälpsam, som att jämna ut prisskillnader. Vissa typer, som "sandwich-attacker", innebär däremot en kostnad för vanliga användare.
Nya verktyg och system för "rättvis ordning" utvecklas nu för att hindra användare från att förlora värde till MEV-bottar.
Introduktion
När du handlar på en decentraliserad börs (DEX) betalar du vanligtvis en transaktionsavgift (gas). Men ibland kan du märka att du fått färre token än vad du förväntade dig. Det kan vara följden av en dold ekonomi som verkar i bakgrunden.
Detta koncept kallas Maximalt extraherbart värde (MEV). Ursprungligen kallades det "Miner Extractable Value", men namnet ändrades när blockkedjor slutade med mining. Enkelt uttryckt är MEV ett sätt för de som driver nätverket att pressa ut extra vinst från användarhandel.
Vad är MEV och hur fungerar det?
För att förstå MEV måste du se på hur ett block på en blockkedja byggs upp.
Väntrummet (Mempool)
När du klickar på "swap" i din kryptoplånbok sker inte din transaktion omedelbart. Den hamnar i ett väntrum som kallas mempool. Eftersom det är på blockkedjan är detta väntrum transparent. Alla kan se din affär där innan den bekräftas.
Ordningens makt
Blockproducenter (validerare eller miners) är som dörrvakter på en klubb. De bestämmer vilka transaktioner som kommer med i nästa block och, viktigast av allt, i vilken ordning. Vanligtvis prioriterar de användare som betalar högst avgifter. Men de kan även omorganisera kön för att tjäna pengar själva.
"Sökarna"
Blockproducenter hittar vanligtvis inte dessa möjligheter själva. De litar på "sökare". Det är handlare som kör extremt snabba datorprogram (bottar) som övervakar mempool dygnet runt. När de ser en chans att tjäna pengar på en väntande affär, betalar de blockproducenten en hög avgift för att få gå före i kön.
Vanliga typer av MEV
MEV är inte alltid negativt. Det brukar delas in i två kategorier: sådant som gynnar marknaden och sådant som skadar enskilda användare.
1. Arbitrage (den neutrala typen)
Det här är den vanligaste formen av MEV. Tänk dig att Bitcoin kostar 90 000 USD på Börs A men 90 100 USD på Börs B.
En MEV-bot ser denna skillnad.
Den köper den billigare Bitcoinen på Börs A och säljer den på Börs B.
Resultat: Botten gör vinst och priserna blir lika på båda börserna. Denna typ av arbitrage är generellt sett positiv för marknaderna.
2. Likvideringar (den nödvändiga typen)
Om du lånar pengar genom DeFi-utlåning och din säkerhet (deposition) sjunker i värde, måste protokollet sälja din säkerhet för att återbetala lånet.
MEV-bottar tävlar om att vara först med att utlösa denna tvångslikvidering eftersom de får en avgift för uppdraget.
Resultat: Protokollet håller sig säkert och går inte omkull.
3. Sandwich-attacker (den negativa typen)
Det här är typen som skadar vanliga användare. Föreställ dig att du vill köpa en stor mängd av en token. En bot ser din order i förväntan. Den vet att ditt stora köp kommer att pressa upp priset.
Steg 1: Botten hoppar före dig och köper token först (front running).
Steg 2: Du köper token, men priset är nu högre på grund av bottens affär.
Steg 3: Botten säljer tokenen direkt efter att du har köpt.
Resultat: Botten gör en snabb vinst. Du får betala ett högre pris och får färre tokens än du egentligen borde ha fått.
Fördelar och nackdelar med MEV
Är MEV något bra eller dåligt? Kryptocommunityn debatterar fortfarande frågan.
Fördelar
Korrigering av priser: Arbitragebottar ser till att tillgångar har samma pris överallt.
Systemhälsa: Likvideringsbottar säkerställer att utlåningsappar har medel kvar.
Säkerhet: De extra pengar som MEV genererar uppmuntrar fler att bli validerare, vilket kan göra nätverket säkrare.
Nackdelar
Den "osynliga skatten": För vanliga användare är sandwich-attacker som en dold avgift. Du får ett sämre pris på dina affärer.
Nätverkstrafik: När handelsbottar slåss mot varandra om att hinna först till en lönsam affär, spammar de nätverket med transaktioner. Detta gör gasavgifter dyrare för alla andra.
Instabilitet: Om vinsterna från Maximalt extraherbart värde (MEV) blir för stora, kan validerare börja konkurrera om block eller försöka skriva om historiken för att ta vinster, vilket i vissa fall kan skapa instabilitet i nätverket.
Kan vi lösa MEV?
Utvecklare arbetar med att göra systemet mer rättvist.
Fair Sequencing Service (FSS): Projekt som Chainlink utvecklar lösningar som sorterar transaktioner efter när de kommer in, istället för vem som betalar mest. Det är principen om "först till kvarn".
Privata transaktioner: Vissa plånböcker och appar (som Uniswap) låter dig nu skicka din handel till en "privat pool" istället för det offentliga väntrummet. Om handelsbottarna inte kan se din handel kan de inte utsätta dig för en så kallad "sandwich-attack".
Sammanfattningsvis
Maximalt extraherbart värde (MEV) är en komplex del av kryptovärlden. På vissa sätt bidrar det till effektiva marknader. På andra sätt kan det bete sig som en bov som tar värde från vanliga användare. I takt med att tekniken utvecklas får vi se fler verktyg som är utformade för att minimera den "dåliga" sidan av MEV. Om du för närvarande handlar med stora belopp är det klokt att använda plånböcker eller inställningar som skyddar mot front-running.
Fördjupad läsning
Ansvarsfriskrivning: Innehållet presenteras såsom det är enbart för allmän information och utbildningssyfte, utan garanti eller uttalande av något slag. Det ska inte tolkas som finansiell, juridisk eller annan professionell rådgivning, och det är inte avsett som en rekommendation att köpa en viss produkt eller tjänst. Du bör alltid söka egen rådgivning från lämpliga proffs. Produkter som nämns i denna artikel kanske inte finns tillgängliga i din region. Om artikeln är bidrag från en tredje part gäller att de åsikter som uttrycks tillhör bidragsgivaren och nödvändigtvis inte speglar Binance Academys ståndpunkt. Läs vår fullständiga ansvarsfriskrivning för mer information. Priser på digitala tillgångar kan vara volatila. Värdet på din investering kan gå ned eller upp och du kanske inte får tillbaka investerat belopp. Du ansvarar själv för dina investeringsbeslut och Binance Academy står inte ansvariga för eventuella förluster du kan lida. Detta material ska inte ses som finansiell, juridisk eller professionell rådgivning. För mer information, se våra Användarvillkor och Riskvarning.