在全球数字资产监管格局日益清晰化的宏大背景下，香港正以其一贯的审慎与前瞻，迈出至关重要的一步。近日，香港特区政府正式宣布，就引入国际性的《加密资产报告框架》（Crypto-Asset Reporting Framework, CARF）以及修订现行的《通用报告准则》（Common Reporting Standard, CRS）启动为期两个月的公众咨询。此举不仅标志着香港在加密货币税务透明度方面与国际最高标准接轨的决心，更是在“一国两制”框架下，与中国大陆日益收紧的监管政策形成了鲜明而深刻的对比，凸显了其作为全球虚拟资产中心的独特战略定位。


监管新篇章


此次咨询的核心，是采纳由经济合作与发展组织（OECD）倡导的CARF框架。CARF旨在建立一个全球性的、标准化的税务信息自动交换系统，专门针对加密资产交易。简单来说，一旦实施，香港的金融机构和虚拟资产服务提供商将被要求收集并向税务当局报告其客户的加密资产交易信息。这些信息随后将通过自动交换机制，与其他采纳CARF的司法管辖区共享。


香港财经事务及库务局局长许正宇（Christopher Hui）对此明确表示，采纳CARF将有力证明香港“致力于促进国际税务合作和打击跨境逃税行为的承诺”。这一举措并非政策方向的突变，而是香港现有监管体系的自然演进。自2018年以来，香港已在CRS框架下，每年与合作伙伴司法管辖区自动交换金融账户信息。此次将CARF纳入体系，是将新兴的加密资产类别正式整合进既有的国际税务透明度网络中，填补了潜在的监管空白。


根据咨询文件，香港计划从2028年开始与符合条件的合作伙伴司法管辖区自动交换加密资产相关的税务数据，并预计在2029年全面实施。为了确保平稳过渡，政府还就设立过渡性安排征求业界意见，旨在帮助报告实体在不中断现有合规系统的前提下，顺利适应新的报告要求。这一系列细致的规划，反映出香港政府在强化监管的同时，也充分考虑了行业的适应性与市场的稳定性。


香港的这一举动，是在CARF获得全球广泛支持的浪潮中发生的。截至2025年12月初，全球已有76个国家和地区承诺采纳CARF。OECD的最新数据显示，其中48个国家计划在2027年前实施，27个国家在2028年前实施。值得注意的是，连此前态度相对保守的美国，也已将2029年定为其目标年份。此外，已有53个国家签署了实现自动信息交换的法律基础——《多边主管当局协议》（Multilateral Competent Authority Agreement）。


然而，全球范围内的步伐并非完全一致。例如，金融中心瑞士已将其CARF的实施时间推迟至2027年，并且仍在审慎评估将与哪些国家进行数据交换。美国国税局（IRS）关于加入CARF的提案也仍在内部审查中。这些差异反映了不同司法管辖区在平衡创新、隐私、安全与国际合规义务时的复杂考量。尽管如此，全球趋势已然明朗：加密资产的匿名时代正走向终结，透明化和规范化是不可逆转的方向。


鲜明分野


就在香港积极拥抱全球加密监管框架的同时，中国大陆却发出了截然相反的强烈信号。中国互联网金融协会、银行业协会、证券业协会等七家主要的金融行业协会联合发布风险提示，发起了自2021年全面清退交易所和挖矿活动以来最严厉、最全面的加密货币打击行动。


此次行动最引人注目的，是首次将“现实世界资产代币化”（Real-World Asset Tokenization, RWA）明确定义为非法金融活动。官方声明直指，中国金融管理部门“未批准任何现实世界资产代币化活动”，并将其与稳定币、空气币（如Pi币）、挖矿等并列，视为非法集资和传销诈骗的幌子。


中国监管机构的担忧显而易见。他们认为，RWA可能成为一种复杂的资本外流工具，允许个人将国内资产转换为代币，转移至境外钱包，再兑换成外币，从而完全绕过传统的银行和外汇管制。法律界人士分析指出，这份联合声明划定了三条不可逾越的红线：

  • 定性为融资交易：无论RWA技术如何包装，其本质被视为涉及代币发行和交易的筹资机制，必须纳入现有金融法律框架，特别是《证券法》和关于取缔非法金融活动的法规。

  • 否定其风险可控性：监管层认为，即便项目方声称资产真实，其代币结构也无法保障底层资产的法律权属和清算能力，风险外溢程度不可控。

  • 宣告其非法地位：明确指出所有RWA活动均未获批准，不存在“监管探索”或“等待备案”的灰色地带。


更严厉的是，该声明创建了一个分析师所称的“四层封锁网”：切断挖矿基础设施、封堵稳定币支付渠道、封闭RWA路径以及清除欺诈性项目。同时，它还明确将法律责任延伸至“境外虚拟货币服务提供商的境内工作人员”，以及为其提供服务的境内机构和个人。这意味着，对于从业者而言，唯一的合规路径是“彻底出海”——将法律结构、资产托管、技术团队和用户接入等所有环节完全迁出中国大陆。


这种泾渭分明的政策差异，生动地诠释了“一国两制”在数字金融领域的具体体现。香港正在利用其独特的法律和金融体系，打造一个受监管、对全球开放的虚拟资产中心，其稳定币牌照制度吸引了80家机构申请，RWA试点项目也在有序进行（仅限离岸资产和非内地用户）。而大陆则基于国家金融安全和社会稳定的考量，选择了全面禁止和封堵的道路。


结语


值得一提的是，在透明化的大趋势下，市场也总在寻找新的可能性。有数据显示，开曼群岛的基金会公司注册量出现了70%的同比增长。有法律专业人士指出，CARF的当前框架可能主要针对主动交易的实体，而对于仅“被动持有”加密资产的结构，如协议金库、投资基金或某些被动型基金会，可能存在报告义务的模糊地带。这引发了一个值得关注的问题：随着全球报告规则的不断收紧，这些结构是否会成为新的“避风港”，以及监管机构未来将如何应对这类潜在的规避行为。


总而言之，香港启动关于CARF的公众咨询，是其在全球加密货币监管竞赛中审慎而坚定的一步。它不仅是对国际税务透明度承诺的兑现，也是巩固其国际金融中心地位的战略布局。与此同时，与中国大陆严厉的封禁政策形成的鲜明对比，不仅凸显了香港在“一国两制”下的制度优势和独特角色，也为全球观察者提供了一个研究不同监管哲学如何影响市场发展的绝佳案例。未来，香港如何在这条连接东西方、平衡创新与合规的道路上继续前行，将深刻影响全球数字资产的未来版图。