crypto100w

写在 2026-01-01： 2025 是“加密资产全面金融化”的一年——监管开始落地成法、ETF 走向批量化、链上金融（RWA/DeFi）越来越像传统市场的“新交易层”，同时安全事件与宏观冲击把“风险管理”推到台前。
一张表先总览（9 件）
时间（2025） 事件 一句话抓重点
2 月 21 日 Bybit 遭遇约 15 亿美元盗窃 国家级黑客把“交易所安全”变成地缘政治议题
5 月 7 日 以太坊 Pectra 升级上线 以太坊继续押注“更易用 + 更可扩展”的路线
6 月 17 日 → 7 月 18 日 美国《GENIUS Act》稳定币法案通过并签署 稳定币首次在美国获得系统性联邦框架
9 月 18 日（关键节点） SEC 推出新的现货加密 ETF 上市规则 “一只只批”变“按规则批量上架”
10 月 6 日 比特币冲上新高（历史新高 > 12.5 万美元区间） 机构与政策预期驱动的“冲顶时刻”
10 月 10–11 日 史上最大清算瀑布（>190 亿美元） 杠杆 + 宏观消息，几小时把牛市情绪打碎
10–12 月 比特币全年转为回撤：首次年度下跌（自 2022 以来） BTC 越来越像“宏观风险资产”，而不是独立行情
10–12 月 RWA/代币化进入机构规模：BUIDL 资产破 20 亿美元 “链上国债收益”成为可复制产品范式
10–11 月 欧洲讨论“欧元稳定币”与 MiCA 风险边界 稳定币开始被当作“货币竞争/金融主权”的工具
1）2 月：Bybit 约 15 亿美元被盗——安全进入“国家级对抗”时代
发生了什么
2 月 21 日，Bybit 披露其以太坊钱包遭攻击，约 15 亿美元资产被转走；随后多方执法/研究机构把矛头指向与朝鲜相关的黑客组织。
为什么重要
规模刷新历史：这类事件不再是“单点事故”，而是会改变市场风险偏好与监管态度的“系统性冲击”。
攻击方式专业化：不只是漏洞，更常见的是社工、供应链、签名/权限链路等“流程级脆弱点”。
外溢效应：交易所、托管、钱包签名策略、风控与保险体系，被迫对齐银行级标准。
给 2026 的启示
交易所用户：优先把大额资产放在更可控的托管/冷存储；把“提现高峰”视作流动性压力测试。
项目方/机构：把权限管理、签名策略、应急演练当作“核心产品能力”，不是合规的附属品。
2）5 月：以太坊 Pectra 上线——“更易用的账户 + 更强的网络能力”
发生了什么
5 月 7 日，以太坊推进 Pectra 作为下一阶段的重要网络升级。
为什么重要
用户体验导向：围绕账户抽象、交易体验、开发者工具链等继续迭代，让“链上操作像 App 一样顺手”。
可扩展性/成本：在 rollup 与数据可用性方向持续加码，给 L2 更低成本、更稳定的空间。
生态信号：以太坊的竞争力不再只靠“最去中心化”，而是“性能、成本、体验、合规友好”的综合盘。
给 2026 的启示
“L2 + 账户抽象 + 合规入口”将继续成为应用爆发的组合拳；
ETH 的叙事更像“全球结算层 + 金融基础设施”，而不是单纯的“公链币”。
3）6–7 月：美国稳定币立法落地（GENIUS Act）——稳定币从“灰色通道”走向“公共基础设施”
发生了什么
6 月 17 日，美国参议院通过建立美元稳定币监管框架的法案；7 月 17 日众议院通过并送交总统；7 月 18 日总统签署成为法律。
为什么重要
首次联邦层面清晰框架：对“储备资产、合规义务、发行主体”形成更明确的制度安排。
支付与清算加速：稳定币开始被主流金融当作“跨境、24/7、可编程”的支付/清算轨道。
行业路线变化：交易所、支付公司、银行、科技公司会围绕稳定币做新的产品组合（钱包、支付、结算、收益型现金管理）。
给 2026 的启示
稳定币进入“规模竞争”：谁拿到合规牌照与渠道，谁就可能吃到网络效应。
“稳定币 + 国债收益 + 机构托管”会变成一个标准化产品栈。
4）9 月：SEC 现货加密 ETF 上市规则——“审批模式”开始像“上架规则”一样运转
发生了什么
9 月 18 日，SEC 通过新的上市标准，显著降低现货加密 ETF 逐案定制审查的门槛，市场预期从“个别资产”转向“多资产并行”。
为什么重要
资金入口更制度化：ETF 是传统资金的“默认通道”，规则明确意味着可复制的产品供给。
资产筛选逻辑变化：被纳入 ETF 讨论的资产，会更重视流动性、透明度、市场操纵风险与合规叙事。
竞争格局重塑：机构发行人、交易所、做市商、托管方会形成新的产业链分工与议价结构。
给 2026 的启示
“现货 + 质押收益 + 指数化”会成为下一轮产品创新主战场；
但 ETF 不等于“风险消失”，它只是把风险装进更熟悉的包装里。
5）10 月 6 日：比特币刷新历史新高——叙事从“减半周期”转向“制度资金 + 政策预期”
发生了什么
10 月初，比特币价格突破历史新高，触及 12.5 万美元上方区间。
为什么重要
机构化定价更强：资金流、政策预期、宏观风险偏好对 BTC 的影响更接近美股。
市场结构变化：衍生品与杠杆比重提高，行情更容易出现“快涨快跌”的尖峰与踩踏。
叙事切换：从“纯加密原生周期”逐步切换为“全球资产配置的一部分”。
6）10 月 10–11 日：史上最大清算（>190 亿美元）——宏观一声雷，杠杆全线爆
发生了什么
10 月 10–11 日前后，在关税与出口管制等宏观消息刺激下，加密市场出现连环下跌与强平，累计清算金额超过 190 亿美元（创纪录）。
为什么重要
“宏观—加密”联动被实锤：BTC 越来越像风险资产，宏观政策冲击会直接穿透到链上与交易所仓位。
杠杆是放大器：强平瀑布让“看似合理的回撤”变成“非线性崩塌”。
风险管理范式升级：期权对冲、仓位分层、流动性管理从“专业玩家技巧”变成“生存技能”。
给 2026 的启示
任何“结构性牛市”里，都要假设会发生一次“杠杆出清日”；
你不是在和市场搏斗，而是在和市场结构（杠杆、流动性、风控规则）搏斗。
7）全年：比特币年末录得年度回撤——“风险资产化”的代价
发生了什么
尽管 10 月创出新高，但到年末比特币转为年度下跌（为 2022 以来首次年度回撤）。
为什么重要
BTC 的“宏观敏感度”更高：当政策与流动性边际变化时，BTC 的波动不再“自成一派”。
相关性上升：与传统风险资产的联动增强，意味着“分散化”效果阶段性变弱。
投资者结构变化：机构与衍生品主导下，波动形态会更像成熟市场（但幅度更大）。
8）RWA/代币化：从概念到规模——BUIDL 破 20 亿美元、链上分红破 1 亿美元
发生了什么
到 12 月，BlackRock 的代币化流动性基金 BUIDL 资产规模突破 20 亿美元，累计向投资者分配超 1 亿美元收益；与此同时，行业对“代币化股票”等也出现监管与投资者保护争议。
为什么重要
产品范式成立：用区块链承载“现金管理/国债收益”= 传统金融最刚需的资产，被搬到链上。
机构推动而非 DeFi 逆袭：更像是银行/资管用区块链做“更快结算、更好后台”，而不是彻底去中介。
风险边界清晰化：代币化股票可能缺乏传统股东权利与保护，引发监管担忧——“可交易 ≠ 等同证券权利”。
给 2026 的启示
RWA 的主线不是“更酷”，而是“更省钱、更快、更合规”；
未来增长点在：代币化现金管理 → 代币化票据/基金 → 更复杂的资本市场产品。
9）欧洲：欧元稳定币与 MiCA 风险讨论——稳定币开始被当作“货币主权”问题
发生了什么
2025 年下半年，欧元区财政部长讨论如何促进欧元稳定币发行；欧洲监管机构也围绕稳定币的跨区发行模式、流动性与金融稳定风险进行讨论，强调 MiCA 框架的边界与澄清需求。
为什么重要
稳定币是“美元影响力”的载体：美元稳定币的规模越大，对其他货币区的金融主权挑战越直接。
监管与创新的平衡：欧洲既要防风险，又怕“支付与结算轨道”被美元稳定币锁定。
全球分裂可能加深：不同监管区对稳定币、托管、KYC、跨境流动的规则差异，可能造成市场分割。
2025 这一年，串起来看就是 3 条主线
监管从“口头”到“成法”：稳定币法案 + ETF 上市规则，把行业从灰度推向制度化。
BTC 彻底进入宏观资产赛道：新高与崩盘都由政策与流动性驱动，杠杆让波动非线性。
链上金融被机构“收编式采用”：RWA/代币化不是替代银行，而是让银行/资管更高效。
站在 2026：你该盯的 6 个变量
稳定币渗透率：支付、跨境、交易所结算、链上收益产品谁会先规模化？
ETF 扩容速度：哪些资产进入主流资金池？规则如何迭代？
安全“军备竞赛”：交易所/托管/钱包会不会出现“银行级保险 + 强制标准”？
RWA 的下一站：国债之后，票据、基金、信用类资产的合规路径怎么走？
DeFi 合规化：去中心化交易平台如何进入美国/主要监管区？
宏观冲击与杠杆周期：下一次“清算日”来自哪里？关税、利率、美元流动性？
最后:
新年快乐！祝大家 2026 在币圈顺势而为、少踩坑、多抓机会，仓位稳、心态稳、操作更稳；收益一路长虹，财源广进！
参考来源（按事件）
Reuters：Bybit 盗窃披露（2025-02-21）、FBI 归因（2025-02-27）等
Consensys / 相关行业公告：Ethereum Pectra 升级时间与说明（2025-05-07）
Reuters：美国稳定币法案参议院通过（2025-06-17）、众议院通过（2025-07-17）、总统签署（2025-07-18）
Reuters：SEC 现货加密 ETF 上市规则（2025-09-18）与相关 ETF 进展（2025-10–11）
Reuters：比特币刷新新高报道（2025-10-06）、年末回撤与清算数据（2025-12）
CoinDesk：BlackRock BUIDL 资产规模与链上分红里程碑（2025-12-30）
Reuters：代币化股票的投资者保护争议（2025-10-08）与代币化趋势评论（2025-12-30）
Reuters：欧元区关于欧元稳定币讨论（2025-10-07）、MiCA 稳定币风险讨论（2025-10–11）

每到年底，你会更频繁看到这些画面：
没有大新闻，BTC 也能突然插针 1%～3%
关键整数关口附近反复“假突破/假跌破”
夜里、周末更容易出现“秒拉秒砸”
一根针扫掉止损，价格又像没发生过一样回去
这不是玄学，更多是市场结构在年底变得更“脆”。你可以把年底的 BTC 理解成：路更窄、车更少、但刹车更急。
下面用“一张图 + 三股力量”讲清：为什么年底更容易抽风，以及普通人如何在不预测方向的情况下，把风险降下来。
一张图：年底波动的三股力量（核心逻辑）
年底 BTC 更抽风
▲
│
┌────────────┼────────────┐
│ │ │
流动性变薄 衍生品更敏感 资金再平衡/情绪放大
(路变窄) (对冲更急) (该结账的人在结账)
你只要记住：价格波动 = 交易力量 × 市场深度。
年底往往是“交易力量没变甚至更极端，但深度变浅了”，于是波动被放大。
1）流动性变薄：同样的单子，年底更容易打出“针”
1.1 为什么年底深度会变浅？
假期效应：做市团队、量化团队降低风险敞口，部分策略暂停或调低仓位
成交清淡：活跃交易者变少，订单簿挂单更稀疏
风控收紧：交易所、做市商在波动时更倾向撤单，避免被“吃穿”
结果就是：盘口更薄、价差更大、滑点更大。
你在主流交易对可能感受不强，但在非主流交易对/冷门稳定币对/小币上会非常明显。
1.2 这会造成什么典型现象？
插针：市价单/强平单把盘口扫穿，成交价短暂偏离“真实价格”
假突破：刚突破就回落，因为突破区间上方挂单不够，承接不足
夜里更夸张：亚洲/欧美交易时段切换、低活跃时段更容易出针
2）衍生品更敏感：年底是“对冲驱动”的季节
年底的抽风，很多时候不是“消息面”，而是仓位结构面：期货、永续、期权都在驱动短线波动。
2.1 杠杆与清算：为什么年底更容易连锁？
年末很多人喜欢“搏一把”，杠杆上升
一旦波动放大，止损与强平会把卖压/买压瞬间放大
你看到的“突然加速”，经常是：触发 → 连锁 → 回拉/继续踩踏
2.2 期权到期与“关键价位争夺”
在月底、季末、年末这类时间节点，市场常出现较集中的期权到期。临近到期：
做市商对冲更频繁（delta 对冲）
某些行权价附近容易形成“价格磁铁”（来回拉扯）
一旦脱离磁铁区，又可能出现“突然加速”（对冲方向变化）
你会看到最典型的画面：
在某个整数位（比如 90k、100k）来回拉扯，刺上去又拉回来。
3）资金再平衡与情绪放大：年底是“结账季”
3.1 机构/大户在做什么？
年底是典型的“账面管理”时间：
锁定收益：涨了一年，部分资金会把盈利落袋
降低波动：对冲基金/资管在节前降低风险敞口
再平衡：仓位比例偏离目标（例如 BTC 涨太多），会卖出回到目标比例
这类交易往往不是“看空”，而是“管理净值”。
但它会带来一个后果：上涨更难一口气走顺，回撤更容易突然出现。
3.2 情绪与信息真空：小消息更容易被放大
假期期间信息密度下降，但社媒情绪更强。于是：
小道消息、截图、谣言更容易引发短线追涨杀跌
交易者更容易用“感觉”操作
短线波动更频繁，尤其在关键价位附近
4）把“抽风”拆成 3 个你能看懂的剧本
剧本 A：假突破 → 快速回拉
上破关键价位
承接不足 + 做市撤单
回到区间，把追涨的人洗出去
剧本 B：插针 → 扫止损/强平 → 立刻修复
薄盘口被扫穿
打掉止损/触发强平
套利/承接把价格拉回（看起来像“没发生过”）
剧本 C：连锁加速 → 走出趋势
突破触发对冲/清算链
波动变成顺势的“追单”
这时才可能从“抽风”变成“趋势”
5）最重要：普通人怎么应对（不预测方向也能赢）
5.1 交易动作清单
假期/夜里少用市价单，优先限价单
杠杆降一档：年底波动是放大器，杠杆就是放大器的放大器
止损触发价用 Mark/Index（如果平台支持），别用 Last
避免冷门交易对重仓：主流对更稳，小币更容易抽风
分批进出：别用“一把梭”，让随机插针伤不到你
盯 3 个信号： 深度/价差（流动性是否变差）
资金费率与未平仓（杠杆是否过热）
关键价位附近的成交与回拉（是否在“磁铁区”）
5.2 一句最实用的结论
年底的 BTC 不是更“难预测”，而是更“容易被结构放大”。
与其猜方向，不如把仓位、杠杆、触发方式改对。
年底抽风的本质是三件事叠加：流动性变薄、衍生品更敏感、资金在结账再平衡。
你不需要猜它今天涨还是跌，你只要知道：它更容易给你假动作和插针。
做对风控，就能把“抽风”变成你的优势，而不是伤害。

Noaptea trecută/astăzi, s-ar putea să fi văzut o captură de ecran cu „BTC a scăzut la 2,4 milioane”: un ac a fost direct înfipt în podea, iar în secunda următoare a revenit la peste 80 de mii.
Să punem concluzia în față: aceasta nu este o prăbușire a întregului piața de Bitcoin, ci a fost un „flash wick” extrem pentru o pereche de tranzacționare relativ mai puțin cunoscută pe Binance, BTC/USD1. Este mai degrabă un accident de lichiditate - dar pentru unii traderi, ar putea fi în continuare un accident de „pierdere reală” de bani.
În această ediție, vom explica pe deplin: de ce a apărut un preț atât de absurd de 2,4 milioane? De ce se întâmplă doar în BTC/USD1? Cine va fi afectat? Ce ar trebui să facă oamenii obișnuiți pentru a se proteja?

Semne cheie: JPMorgan a fost raportat că evaluează furnizarea de servicii de tranzacționare a activelor cripto pentru clienți instituționali (posibil acoperind atât piața spot cât și derivatelor), fiind încă în faza de cercetare timpurie, decizia finală depinzând de cererea clienților și de modul de conformitate.
Multe persoane au avut prima reacție la acest mesaj: „Dimon nu a criticat mereu bitcoin-ul? De ce brusc vrea să se implice?”
Dar dacă îl pui în cadrul „Cum câștigă Wall Street bani”, vei descoperi: aceasta este mai mult o necesitate de afaceri, nu o răsturnare de atitudine.
Mai jos, voi explica această situație în cinci părți: „Ce s-a întâmplat → De ce acum → Ce ar putea să facă → Ce înseamnă pentru piață → Ce semnale ar trebui să urmărești”.

Sfârșitul anului se apropie, iar piața apare adesea într-o stare de „calm aparent, dar care poate fi perturbat în orice moment”. De multe ori, adevăratul motor nu se află în știri, ci în structurile derivatelor - în special în apropierea expirării opțiunilor la scară largă (Expirarea opțiunilor).
Astăzi vom explica într-un mod cât mai simplu:
De ce expirarea opțiunilor va face ca BTC să experimenteze tensiuni, perturbări, false rupturi și chiar accelerații bruște într-un interval scurt de timp?
1. Concluzie într-o propoziție
Atunci când există o cantitate mare de poziții în opțiuni pe piață, se vor întâmpla două lucruri în apropierea expirării:
Market maker-ii/hedger-ii, pentru a menține riscuri neutre, vor fi constrânși să cumpere și să vândă frecvent BTC în spot/futures (hedging delta)

Dacă trebuie să reții un singur lucru: Visa nu este despre a folosi USDC pentru plăți cu cardul, ci despre a trata stablecoin-urile ca pe o „pistă de decontare/settlement în spate”, permițând unor bănci și instituții financiare să își deconteze conturile pe blockchain cu USDC - mai repede, disponibil 7×24, inclusiv în weekend-uri și sărbători legale.
Aceasta înseamnă că stablecoin-urile trec de la „medii de tranzacționare pe piața crypto” la „o parte a infrastructurii financiare”.
1. Ce s-a întâmplat: Visa a adus decontarea USDC în sistemul bancar din SUA
În rețeaua de carduri tradiționale, în fiecare zi se generează o cantitate mare de tranzacții cu cardul. În cele din urmă, banca emitentă (Issuer) trebuie să încheie conturile cu banca/acquirer-ul (Acquirer) și cu contul de decontare al rețelei în sine. În trecut, acest pas depindea de sistemul de transfer bancar (de exemplu, procesare în lot în zilele lucrătoare), iar în cazul weekend-urilor/ sărbătorilor legale, se întârzia.

Este posibil să fi auzit multe știri „pozitive/negative”: un anumit coin a fost dat în judecată, o anumită bursă a fost investigată, un anumit ETF a mai primit niște bani...
Dar Legea CLARITY, acest „proiect de lege privind structura pieței”, nu afectează o anumită creștere sau scădere, ci modul în care industria cripto din America va fi definită în următorii ani, cine o va reglementa, cum va fi conformă și ce active pot fi tranzacționate public.
Pe scurt: este o schimbare a „regulilor în sine”.
1. Ce problemă rezolvă de fapt Legea CLARITY?
În ultimii ani, cea mai mare durere de cap pentru industria cripto din America nu a fost „strictetea”, ci neclaritatea:

Data scrierii: 2025-12-16
一句话结论：加cryptarea nu este „decisă de rata de interes japoneză”, ci este determinată de lichiditatea globală și de efectul de levier; iar yenul, pe termen lung, ca una dintre monedele globale de finanțare, odată ce așteptările de creștere a ratelor de la BOJ se întăresc, yenul se apreciază/volatilitatea crește, va declanșa „dezmembrarea arbitrajului (carry unwind) + de-leveraging”, activele crypto, care au un Beta ridicat, mecanisme de lichidare puternice, tranzacționare 24/7, sunt adesea primele care sunt vândute, iar scăderea este de obicei amplificată.
0）Ce s-a întâmplat astăzi
Reuters raportează: Piața se așteaptă în general ca Banca Japoniei (BOJ) să crească rata de politică la 0,75% vineri (12/19), atingând un maxim de aproximativ 30 de ani, și ar putea sugera că va continua să crească treptat (în funcție de inflație și salarii).

Concluzia cheie într-o singură frază: Abu Dhabi folosește „capital de stat (fonduri suverane) × reglementare financiară previzibilă (ADGM/FSRA) × certitudinea juridică a dreptului englez” pentru a aduce industria criptomonedelor din „narațiunea de creștere sălbatică a internetului” în „narațiunea infrastructurii financiare care poate fi alocată pe scară largă de către instituții”.
1. Ce este, de fapt, acest nou „câmp de luptă”?
În ultimii doi ani, rutele globale de migrație ale companiilor de criptomonede au suferit o schimbare subtilă:
Numai cu o rată de impozitare scăzută nu este suficient: bursele, monedele stabile, custodia, market-making-ul și decontarea necesită toate canale de conformitate care să se conecteze la bănci și clienți instituționali.

Un rezumat într-o propoziție
Stabilitatea „stablecoin-ului” UST de la Terra se bazează pe capitalizarea de piață și lichiditatea LUNA pentru a menține ancorarea, fiind rapid extins de randamentele ridicate ale Anchor; când încrederea s-a prăbușit, mecanismul de răscumpărare a transmis presiunea către LUNA, formând o „spirală a morții”, ceea ce a dus în cele din urmă la criza sistemică de încredere din industria cripto din 2022.
Motivul pentru care Do Kwon a fost condamnat la 15 ani nu este „eşecul proiectului”, ci faptul că autoritățile judiciare din SUA au stabilit că acesta a indus în eroare investitorii într-un mod pe termen lung și sistematic, precum și că a manipulat/ascuns riscurile.
1）Protagoniștii și proiectul: Do Kwon, Terraform, UST/LUNA

Explicație: Acest articol este bazat pe datele de pe 10 decembrie 2025 (ora Beijing) și informațiile publice, fiind o recapitulare a pieței și o structurare a cadrului de strategie, fără a constitui vreo recomandare de investiție.
一、Prezentare generală a pieței de astăzi (situația aproximativă de la momentul actual)
Pe baza mai multor surse de piață și informații, se poate rezuma astfel:
BTC
Prețul se află într-un interval de aproximativ 90.000–92.000 dolari, oscilând;
Intervalul zilnic de maxim-minim se încheie în intervalul aproximativ 90k ~ 94k;
În general, se află într-o stare de consolidare la înălțime + așteptând finalizarea evenimentelor macroeconomice.
ETH
Prețul se află într-un interval de aproximativ 3.100–3.300 dolari, oscilând;
Creșterea de 24h este semnificativ mai mare decât BTC;

În ultimul an, platformele de schimb precum Bitget, Gate etc. au lansat token-uri de acțiuni americane / Tokenized Stocks
—— Poți cumpăra direct AAPL, TSLA, NVDA cu USDT.
Pare foarte convenabil, dar apare problema:
Este acesta cu adevărat „acțiuni americane”?
Este sigur? Poți să deții pe termen lung?
Cum se echilibrează riscurile și câștigurile?
Această lucrare explică clar o dată.
🚀 Un rezumat într-o propoziție
Token-urile de acțiuni americane = expunere la prețul acțiunilor, nu sunt acțiuni.
Convenabil este adevărat, riscul este de asemenea adevărat.
🔍 Unu, ce cumpărați pe platformă, de fapt, ce este?
Acțiunile de pe platforma actuală sunt aproximativ împărțite în trei categorii:

—— o descompunere cuprinzătoare de la evenimentele de siguranță la mediul macroeconomic
Unu, să privim rezultatul: Cum a ajuns HYPE să scadă atât de mult?
Dacă ne uităm doar la piață, sentimentul acestei scăderi este într-adevăr dureros.
Prețul curent fluctuează în mod aproximativ între 30–35 de dolari, distanța față de 40+ din septembrie și vârful din perioada august-septembrie a suferit deja o retragere semnificativă.
O statistică aproximativă, **în ultimele 30 / 60 / 90 de zile, respectiv -26%, -36%, -42%**, se încadrează în tendința standard de "devalorizare continuă la niveluri ridicate".
Din punctul de vedere al maximului istoric (aproximativ 59 de dolari), în prezent, retragerea generală este de aproximativ -45% ~ -50%.
Pe scurt:

——O descompunere completă de la utilizatori, venituri până la valoarea token-ului*
1. De ce trebuie să discutăm despre DEX: datele au oferit deja răspunsul
Dacă 2020–2021 a fost doar o „perioadă de testare” pentru DEX, atunci 2024–2025 este cu adevărat etapa în care se face simțită prezența:
Volumul de tranzacționare pe piața spot CEX rămâne uriaș, dar proporția volumului de tranzacționare pe piața spot DEX continuă să crească, iar în acest ciclu proporția DEX/CEX a atins un nou maxim.
Ritmul de creștere al contractelor perpetue perp DEX este și mai impresionant: depășirea a o mie de miliarde de dolari pe lună, iar volumul mediu zilnic de tranzacționare aproape de o sută de miliarde de dolari nu mai este o raritate.
În același timp, la nivelul protocolului specific:

Declarație: următoarele sunt interpretările pieței și cadrul gândirii comerciale, fără a constitui vreo sugestie de investiție. Leverage-ul și pozițiile trebuie să fie strict corelate cu capacitatea personală de asumare a riscurilor.
1. Prezentare generală a evoluției BTC / ETH de astăzi
1. Prețul și performanța pe 24h
BTC
Prețul curent: aproximativ 92,000–93,000 dolari, fluctuație în interval.
Fluctuațiile prețului în ultimele 24 de ore: aproximativ între -0.5% ~ +1%.
Formă: etapa de recuperare laterală după prăbușirea abruptă din ultimele zile.
ETH
Prețul curent: aproximativ 3,150–3,200 dolari.
Creșterea în ultimele 24 de ore: aproximativ 4–7%.
Formă: impulsionată de upgrade-ul Fusaka + influxul de capital ETF, este evident mai puternică decât BTC.

1. Ce s-a întâmplat? - „ETF-uri cu super levier” au frânat brusc
Pe 3 decembrie, Comisia pentru valori mobiliare din SUA (SEC) a trimis scrisori de avertizare aproape identice mai multor emitenti de ETF (inclusiv ProShares, Direxion, GraniteShares etc.), suspendând revizuirea unui lot de noi aplicații pentru planuri ETF cu levier mare.
Aceste produse au un numitor comun:
Obiectivul oferă o expunere zilnică de 3 ori sau 5 ori;
Obiectul acoperă acțiuni tehnologice unice, indici de industrie, indici naționali și active criptografice (inclusiv Bitcoin, Ethereum etc.);
Unii emitenti încearcă să ocolească restricțiile actuale privind levierul prin detaliile tehnice ale „proiectării unui portofoliu de referință”.

1. Ce este Fusaka? Poziția sa pe linia de timp.
Fusaka este un hard fork major al Ethereum din 2025 (după Pectra).
Timpul de activare al rețelei principale: 2025-12-03 21:49:11 UTC, înainte de care a fost testat pe mai multe rețele de testare în mai multe runde.
Numele provine din Fulu (numele stelei de nivel de consens) + Osaka (orașul care a găzduit Devcon), indicând că această actualizare modifică simultan atât nivelul de consens, cât și nivelul de execuție.
Poziționare oficială: O actualizare prioritară în securitate, cu „disponibilitate a datelor + scalabilitate” ca fiind centrul, între Dencun/EIP-4844 și execuția paralelă (Glamsterdam).

1. Ce s-a întâmplat astăzi de fapt?
La ora Beijing, pe 2 decembrie 2025, al doilea cel mai mare institut de gestionare a activelor din lume, Vanguard, a anunțat:
Platforma sa de brokeraj din SUA va deschide tranzacționarea ETF-urilor și fondurilor comune legate de criptomonede de terță parte, inclusiv produse care dețin în principal Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), XRP, Solana (SOL) etc.
Câte puncte cheie sunt:
Vor fi deschise doar produse de terță parte (cum ar fi IBIT de la BlackRock etc.), momentan nu vor lansa produse criptografice proprii;
Aceste ETF-uri / fonduri criptografice sunt tratate ca active "non-core" (active non esențiale) asemănătoare cu aurul, și nu ca protagoniste în portofoliu;

Atenționare de risc: următorul conținut este doar o partajare a gândurilor personale de învățare și tranzacționare, nu constituie nicio recomandare de investiție. Piața cripto are o volatilitate extremă, intrați cu prudență.
I. Prezentarea pieței (ora Chinei, 1 decembrie)
Concluzie principală:
Astăzi BTC / ETH sunt „volatilitate mare, rebound slab, structură de zi înclinat pe bearish”, mai potrivit pentru „rebound short + poziții mici pe scurt”, nu este potrivit pentru a cumpăra fără minte cu toată lichiditatea.
1. Prețul aproximativ curent și intervalul de volatilitate (vă rugăm să vă bazați pe datele reale ale schimbului utilizat)
BTC
Preț curent: aproximativ 85,900 dolari
Intervalul zilnic: 91,800 puncte de vârf → 84,900 puncte de minim, amplitudinea zilnică aproape 8%