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命里何时终须有
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公衆號“未來城視”:受地球自轉的影響,讓大江大河入海口的泥沙傾向西側。因此,長三角和珠江西岸更易受淤泥堆積影響。
位處珠江口東側的香港、深圳,擁有天然的優質海岸線。我們通過對入海口的泥沙量分析,可以發現,長江帶來的泥沙流入量,是珠三角的10倍。這使深圳和香港,成爲中國僅有的能夠把城市中心建在海岸線上的超大城市。
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命里何时终须有
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“光照不见的地方最容易藏污纳垢”。
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关于查理·芒格的天才与人格特质,来自霍华德·马克斯(Howard Marks)在这个12月一次深度访谈中脱口而出的盛赞,可谓是最简洁、也是最深刻的。 (尽管这些访谈的内容已经被我收录内嵌至不久前的一篇博文里,但我觉得,非常有必要再单独完整的单列出来,以便日后查阅。) 霍华德·马克斯这样盛赞芒格: 查理·芒格“把天赋变成了一整套系统”。 查理真的是个天才。 他读书广泛,善于思考,整天都可以沉浸在自己的思想世界中。他最有代表性的贡献之一,是提出“多元思维模型”,也就是后来被称作的“格栅理论”。这其实就像一个投资者的工具箱。 说到底,成年人、特别是投资人,很大一部分工作就是在做“模式识别”。如果你活得够久、观察得够仔细、再加上一点聪明才智,你就会慢慢拥有这样的能力: 当你看到某种情况发生时,不用从头分析:“这是什么?为什么?意味着什么?我要怎么做?”你会自然而然地反应过来:“这我见过,我知道该怎么处理。”而要做到这一点,你就得建立一个属于自己的“工具箱”,能够识别出不同场景下该用哪种工具、套用哪种模型。这就是查理的强大之处。 查理不仅极其聪明,而且思维深刻,体系化程度非常高。他还非常直率,从不委婉。不管对谁、不管在什么场合,也不管是不是政治正确,他总是直截了当地表达自己的看法。 他是个善良的人,但绝不会说那些场面话。他属于那种风格—— “我觉得是对的,我就说出来”。 他的传记书名起得特别贴切,叫《Damn Right.》。你问他:“查理,你真是这么想的?”他就会说:“当然了,废话!(Damn right!)” 我最欣赏的是,他不仅有天赋,更重要的是他把天赋变成了一整套系统。他的才华是被结构化的,有方法、有框架…… 这才走得长远。而且这些思想深刻地影响了巴菲特。 最著名的例子之一,是他劝巴菲特放弃“烟蒂股”策略—— 也就是捡那些价格极低、但质地不好的公司,而是去买价格合理但真正优秀的公司。可以说,这个理念直接塑造了后来我们所熟知的巴菲特,也成就了今天的伯克希尔。
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全球顶尖权威综合性科学期刊《SCIENCE》: “真正的世界级成功,往往来自缓慢的、多样的早期积累,而不是童年的「闪耀」。” 发表在2025年12月《SCIENCE》杂志上的一项大型综述研究,系统回顾并整合了心理学、教育学、运动科学、音乐、国际象棋、科研与创新等多个领域的大量长期追踪数据(分析了约 35000 名世界顶级精英表现者的人生轨迹)。 该研究试图回答一个长期争议的问题: 世界级成就,究竟更多来自“早熟天才”,还是来自长期的、渐进式的发展路径? 研究的核心发现是: 在几乎所有高复杂度领域中,最终达到世界级水平的人,其早期发展路径往往并不突出,甚至显得“平缓”。但他们在成长早期表现出更广泛、多样、跨学科的训练与经验积累。 一、研究明确区分了两类典型轨迹 第1类:早期高度专一化路径 这类个体在童年或青少年阶段就进行高度集中、单一领域的强化训练,短期内进步显著,往往在同龄人中脱颖而出。但从长期看,其能力增长较早进入平台期,最终多停留在“接近世界级,但略低于顶尖”的水平。 第2类:多样化、渐进式路径(通往世界级主路径) 真正达到世界级水平的个体,早期进步通常更缓慢,训练内容更为多样,涉及多个相关甚至不直接相关的领域。他们并未在童年阶段追求极端成绩,而是在长期积累中形成更稳固、更具迁移性的能力结构,并在成年阶段持续超越同侪。 二、这一规律具有高度“跨领域一致性” 这一结论并非只适用于某个特殊领域,而是在以下领域中反复出现: ** 科学研究,与技术创新 ** 音乐、艺术与创作型职业 ** 国际象棋等高认知竞技项目 ** 竞技体育中的高复杂度项目 换言之,这是一条跨领域普遍成立的人类高成就的发展规律。 三、机制解释:为什么“慢和广”反而走得更远 多样化、渐进式路径的优势,主要体现在三个方面: ①、认知结构更稳固:多领域经验有助于形成更抽象、更具迁移性的能力,而非依赖单一技巧。 ②、适应性更强:面对规则变化、技术迭代或竞争升级,更容易调整与再学习。 ③、长期动机更可持续:避免过早耗尽心理资源和兴趣,降低倦怠与过早退出的风险。 四、对“神童迷思”的重要修正 对长期以来流行的“越早越好”“童年即巅峰”的成功叙事,这项研究提出了有力修正:早期的“耀眼表现”,并不等同于长期的世界级成就潜力。真正的顶尖水平,往往在更晚的阶段才逐步显现出来。 ps:这一发现不仅对教育、人才培养和竞技训练具有重要启示,也为我们理解长期成长、复利效应和人类潜能的实现方式,提供了坚实的科学依据。
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今天读财新采访庞家后人的文字稿,触目惊心。 “那些年”、“那些事”(庞家祖上捐赠传世文物给南京博物院之“剧情”),看似已经离我们远去,然而整个过程其实一直都在持续、从未曾中断过,直到今天。 我们并不能说那是一段过往历史。这些事就是当下。
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霍华德·马克斯(Howard Marks)2025年12月之访谈录,补记: 1、富达曾经做过一项研究,结论是:“业绩最好的账户,属于那些已经去世的人。” 2、你永远无法在危机中募资。而最好的机会,往往是在那种人人惊慌、无所作为的时候到来。 3、有一句我很喜欢的话是:市场上亏钱的人主要有两类—— 一类是什么都不知道,另一类是以为自己什么都知道。 4、我在《周期》里讲的逻辑:我们没法知道市场将要走向哪里,但我们可以判断我们目前所处的位置,也能判断市场倾向于往哪里走。 5、我人生中最重要的五次投资判断,没有一次是基于预测,全是基于观察。 例如,当你看到过去多年市场持续上涨,价格和估值处于高位,利差变得极窄,投资者开始忽视风险、情绪变得浮夸…… 这时候你不需要预测未来,只需要承认:当前的胜率正在下降。所以,你不需要预测未来,只需要观察现在。 6、这也是我常挂在嘴边的一句话:我们不需要知道要去哪里,但我们必须知道现在身在何处。 现在估值是否过高?风险是否被低估?市场情绪是否过热?如果这些答案是肯定的,那你就应该收敛,降低进攻性。这种方式,比“预测未来走向”靠谱得多。 7、另外,关于《周期》那本书,我其实不太喜欢它的主标题,原本想用一个更学术化的名字,但出版社坚持要这个标题,说这样更好卖(笑)。不过它的副标题我很喜欢:“让胜率站到你这边”(Getting the Odds on Your Side)。 8、这句话非常精准地概括了我想表达的重点:你永远无法控制结果,但你可以设法提高成功的概率。 当市场处在周期低点时,胜率站在你这边。而当市场处于高点,胜率就在你对面。这种“胜率感知”,并不保证你下一年一定赚钱,但它能帮助你做出更有利的长期决策。投资的本质不是追求确定性,而是在不确定中,设法让概率站在你这边。 9、耐心依旧是必须的品质。 你不能因为别人热衷某类资产就跟着上车。你得知道,自己在等的是什么、擅长的是什么。事先制定好标准,然后在你认定“胜率偏向你这边”的时刻出手。这些才是真正的投资纪律。 10、有多少人曾真正坐下来思考过:我究竟是要靠“多抓赢家”取胜,还是靠“少踩雷”取胜?如果你连这个问题都没认真回答过,你又怎么能指望自己找到一条成功的投资之路? 偏进攻的人,可能能抓到更多赢家。擅长防守的人,则更善于避免失败者。但多数人做不到兼顾,真正能同时做到这两点的人极少。 11、要想获取超额收益,关键在于比别人更了解情况,你要在细节上下功夫,在知识层面形成真正的优势。 你必须在你所参与的每个资产类别中建立起某种认知优势。这通常包含两个层面:一是发展出一套正确的方法论,并始终如一地贯彻;二是比别人掌握更多信息或拥有更深刻的洞察。 你不能仅仅依赖“我很聪明”,因为这个世界上的聪明人太多,尤其在投资行业,大家都不傻。你也不能说,“我毕业于名校”,那没什么意义。你更不能说,“我具备一种放之四海皆准的直觉,能跨所有资产类别战胜市场”,这根本站不住脚。 12、彼得·伯恩斯坦(Peter Bernstein)说: “市场不是一台会体恤人的机器。它不会因为你渴望高回报,就自动给你高回报。” 几乎每一场泡沫,背后都有一个新事物,它点燃了人类对未来的幻想。1969年,是成长股;2006年,是次贷;1999年,是互联网;1720年,是南海公司;1620年,是荷兰的郁金香。 泡沫,总是从人类的想象力起飞。你永远不会在木材公司身上看到泡沫,因为它太容易理解了,它太现实、太无趣。而一旦出现一个充满未知的新事物,人们就会开始幻想:“树是不是能长到天上”?泡沫,总是在幻想最多的地方发生。 ps:多年前我第一次读马克斯《投资最重要的事》一书时,就让我爱不释手。我非常喜欢马克斯的文字。他的文字极具穿透力。他的每一个想法,都是深思熟虑的结果。如果能有大段不被打扰的时间,阅读他的文字整个过程都是一种享受。
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