Token Terminal

1) Streszczenie wykonawcze
Aave $AAVE jest dominującym projektem pożyczkowym DeFi, działającym na zdecentralizowanych rynkach, gdzie użytkownicy dostarczają aktywa, aby zarabiać na nich, a pożyczkobiorcy mają dostęp do pożyczek zabezpieczonych nadmiernie. Projekt zarządza parametrami ryzyka bezpośrednio poprzez zarządzanie, oferując sprawdzoną metodę pożyczania w zdecentralizowany sposób z ponad pięcioletnią historią operacyjną. Od momentu uruchomienia w 2020 roku, Aave dążył do większej efektywności kapitałowej, segmentacji ryzyka i ekspansji wielołańcuchowej w trzech głównych wersjach, z V4 spodziewanym na później w 2026 roku.

1) Streszczenie wykonawcze
TRON $TRX jest blockchainem warstwy 1 zaprojektowanym do szybkich, niskokosztowych transakcji. Sieć wykorzystuje mechanizm konsensusu Delegowanego Dowodu Stawki, w którym 27 wybranych Super Przedstawicieli weryfikuje transakcje i zarządza parametrami sieci poprzez propozycje społeczności. Użytkownicy mogą stakować TRX (rodzimy token TRON), aby pokrywać koszty transakcji, zamiast płacić opłaty za gaz za każdą transakcję, co sprawia, że sieć jest szczególnie odpowiednia do transakcji o wysokiej częstotliwości i małej wartości. TRON jest gospodarzem jednego z największych ekosystemów stablecoinów w krypto i ustanowił się jako główna warstwa rozliczeniowa dla transferów USDT, szczególnie dla płatności o rozmiarze detalicznym.

1) Executive summary
Aethir $ATH is a decentralized infrastructure project that operates a GPU-as-a-service network, connecting GPU providers (Cloud Hosts) with enterprise clients who need high-performance computing for AI training, inference, gaming, and other GPU-intensive workloads. The network's core operations run on Arbitrum, where Cloud Hosts stake ATH tokens to operate GPU containers and earn fees from enterprise compute contracts, with ATH also available on Ethereum. Aethir's infrastructure spans 440,000+ GPU containers across 94 countries, including NVIDIA H100, H200, and B200 hardware. Unlike traditional cloud providers, Aethir's model is community-owned: independent Cloud Hosts supply and operate the hardware, while the project coordinates matchmaking, quality assurance (via Checker Nodes), and billing.
In Q4 2025, Aethir's onchain metrics diverged from the growth trajectory established over the prior three quarters. Fees declined meaningfully after three consecutive quarters of growth, while FDV fell to below $1b, compressing the P/F ratio to its lowest level of the year. Token holders and active addresses, by contrast, continued to grow, suggesting that underlying network adoption remained intact even as fee generation and market valuation pulled back.
The valuation picture shifted notably. FDV declined for the fourth consecutive quarter, falling below $1b, while the P/F ratio dropped to 8.87x, down from 57.72x a year earlier. The compression reflects fees growing substantially faster than valuation over the past year, even as Q4 fees themselves declined from Q3's peak.
Token incentives declined quarter-over-quarter, returning to levels comparable with Q4 2024. The holder base continued its steady expansion, crossing 187k average holders in Q4, more than double the year-ago figure. Active addresses grew modestly, with Arbitrum accounting for over three-quarters of all activity.
🔑 Key metrics (Q4 2025)
Fees: $22.96m (-36.81% QoQ, +59.41% YoY)Fully diluted valuation: $996.30m (-38.17% QoQ, -62.00% YoY)Price to fees ratio: 8.87x (-22.19% QoQ, -84.63% YoY)Token holders: 187.6k (+1.72% QoQ, +130.28% YoY)Token incentives: $11.02m (-27.99% QoQ, -4.14% YoY)Monthly active addresses: 23.3k (+4.40% QoQ, +41.31% YoY)
👥 Aethir team commentary
"Q4 marked a strategic inflection point as the team shifted focus from growth acceleration to institutional infrastructure. The launch of the Aethir Digital Asset Treasury in partnership with Predictive Oncology, backed by a $344m private investment in ATH, established the industry's first Strategic Compute Reserve, bridging decentralized compute with traditional capital markets. This was followed by Predictive Oncology's rebrand to Axe Compute (NASDAQ: AGPU) in December, creating the first publicly traded entity commercializing decentralized GPU infrastructure at enterprise scale. The team published a 12-month strategic roadmap covering Q4 2025 through Q4 2026, including the Aethir v2 modular compute layer, chain migration, and expanded Cloud Host onboarding, with the mainnet upgrade now targeted for Q1 2026."
2) Fees
Fees measure the total USD value of fees generated across Aethir's GPU compute network. Q4 fees totaled $22.96m, down from $36.33m in Q3 (-36.81% QoQ) but up from $14.40m in Q4 2024 (+59.41% YoY), bringing the 2025 cumulative total to $117.95m. The decline follows three consecutive quarters of growth in which fees rose from $25.01m in Q1 to $36.33m in Q3. Despite the QoQ pullback, Q4 fees still exceeded every quarter in 2024, and the annual total represents a step change from 2024 levels.
👥 Aethir team commentary
"Aethir's enterprise GPU billing operates at a different layer from on-chain fee accrual, with the team reporting $127.8m in total enterprise billing across 2025, driven by over 150 active compute clients across AI, Web3, and gaming. The Q4 on-chain fee pullback followed a period of accelerating enterprise onboarding throughout the year. The team launched Aethir RWA Capital during the quarter, introducing real-world asset financing options for Cloud Hosts that could expand GPU supply without traditional capital expenditure bottlenecks. Aethir’s decentralized GPU cloud network is being leveraged to secure enterprise contracts using GPU inventory that includes H200s and B200s, with B300s expected to come online in early 2026."

3) Fully diluted valuation
Fully diluted valuation (FDV) measures the total USD value of ATH's fully diluted token supply. Q4 FDV averaged $996.30m, down from $1.61b in Q3 (-38.17% QoQ) and from $2.62b in Q4 2024 (-62.00% YoY). This marks the fourth consecutive quarter of FDV decline and the first quarter below $1b.
👥 Aethir team commentary
"The FDV decline reflects broader market conditions for AI and DePIN tokens, with the AI crypto sector experiencing sustained selling pressure through Q4. The team responded to valuation headwinds by redirecting the Cloud Drop Season 3 allocation of 1.26b ATH tokens to ecosystem growth rather than conducting a traditional airdrop, converting what would have been a supply-side distribution into long-term productive capital."

4) Price to fees ratio
Price to fees ratio (P/F) measures the fully diluted valuation relative to annualized fees, indicating how the market values each dollar of fee generation. Q4 P/F averaged 8.87x, down from 11.39x in Q3 (-22.19% QoQ) and from 57.72x in Q4 2024 (-84.63% YoY). The ratio has declined for five consecutive quarters, reflecting fees growing substantially faster than valuation over the past year. At 8.87x, Aethir's P/F sits well below the levels seen during the project's early growth phase in late 2024.
👥 Aethir team commentary
"The team has pointed to the P/F compression as evidence that Aethir's valuation is increasingly supported by real fee generation rather than speculative premium, characterizing Aethir's revenue-to-valuation efficiency as leading among major compute DePIN peers. The focus for 2026 is on sustaining fee generation through enterprise compute contracts, while the Aethir v2 modular compute layer and chain migration are expected to improve on-chain settlement efficiency."

5) Token holders
Token holders measures the average number of unique wallet addresses holding ATH tokens. Q4 token holders averaged 187.6k, up from 184.5k in Q3 (+1.72% QoQ) and from 81.5k in Q4 2024 (+130.28% YoY). Growth has decelerated significantly from the surge in Q1 2025 (+117.00% QoQ), when the holder base more than doubled, settling into low single-digit quarterly growth through Q2-Q4. Arbitrum accounted for 72.35% of Q4 token holders, followed by Ethereum at 27.65%. Arbitrum's share has grown steadily from 45.22% in Q4 2024, reflecting the network's concentration of ATH distribution and utility on its primary operating chain.
👥 Aethir team commentary
"The steady holder growth reflects ongoing ATH distribution through Checker Node rewards, Cloud Host staking, and ecosystem initiatives, including EcoDrops from partners such as Beamable. The shift toward Arbitrum-concentrated holdings aligns with the network's operational architecture, where Checker Node and Cloud Host rewards are distributed on Arbitrum. The EigenLayer ATH Vault, which became Aethir's largest staking pool in 2025, enables holders to stake ATH and mint eATH as a liquid staking receipt, while the Pendle eATH pool launched during the year provides additional DeFi composability for token holders."

6) Token incentives
Token incentives measure the total USD value of ATH tokens distributed as incentives to network participants (Checker Node operators, Cloud Hosts, Edge device operators). Q4 token incentives totaled $11.02m, down from $15.30m in Q3 (-27.99% QoQ) and roughly in line with Q4 2024 at $11.49m (-4.14% YoY), bringing the 2025 cumulative total to $51.23m. Token incentives have fluctuated between $10.79m and $15.30m per quarter through 2025, with no clear directional trend.
👥 Aethir team commentary
"Token incentives are primarily directed toward Checker Node operators and Cloud Hosts who power Aethir's decentralized GPU infrastructure. The Q4 decline in USD-denominated incentives partly reflects the lower ATH token price during the quarter, as incentive schedules are denominated in ATH rather than USD. The Checker Node Buyback Program, launched mid-year, allowed node holders to sell their NFT licenses back to the Foundation in exchange for eATH, channeling capital toward new GPU compute cohort onboarding rather than passive node holding."

7) Monthly active addresses
Monthly active addresses (MAA) measures the number of unique wallet addresses that have interacted with Aethir over a rolling 30-day period. Q4 active addresses averaged 23.3k, up from 22.3k in Q3 (+4.40% QoQ) and from 16.5k in Q4 2024 (+41.31% YoY). Arbitrum accounted for 76.04% of Q4 active addresses, followed by Ethereum at 23.96%. Arbitrum's share has grown from 55.15% in Q4 2024 to 76.04%, reflecting the increasing concentration of network activity on Aethir's primary operating chain.
👥 Aethir team commentary
"The team is pursuing address growth through several vectors: the Aethir Tribe community program, which surpassed 800 members in 2025, ongoing EcoDrop campaigns from ecosystem partners, and the expansion of GPU services to additional blockchain ecosystems, including Solana. The December integration of GPU services with Solana-based AI and gaming projects could expand the addressable user base, while the planned Aethir v2 upgrade and chain migration in Q1 2026 may shift activity patterns across chains."

8) Definitions
Metrics:
Fees: measures the total USD value of fees generated across Aethir's GPU compute network.Fully diluted valuation (FDV): measures the total USD value of ATH's fully diluted token supply.Price to fees ratio (P/F): measures the fully diluted valuation relative to annualized fees.Token holders: measures the average number of unique wallet addresses holding ATH tokens.Token incentives: measures the total USD value of ATH tokens distributed as incentives to network participants.Monthly active addresses (MAA): measures the number of unique wallet addresses that have interacted with Aethir over a rolling 30-day period.
9) About this report
This report is published quarterly and produced leveraging Token Terminal’s end-to-end onchain data infrastructure. All metrics are sourced directly from blockchain data. Charts and datasets referenced in this report can be viewed on the corresponding Aethir Q4 2025 Report dashboard on Token Terminal.

1) Podsumowanie wykonawcze
dYdX $DYDX jest zdecentralizowaną giełdą instrumentów pochodnych działającą na własnym, specjalnie zbudowanym blockchainie Layer 1 (dYdX Chain, V4), zbudowanym przy użyciu architektury Cosmos SDK. Projekt oferuje handel kontraktami terminowymi na czas nieokreślony z listami rynkowymi bez zezwoleń, głęboką płynność dzięki systemowi MegaVault oraz zaawansowane typy zleceń zaprojektowane w celu konkurowania z infrastrukturą giełd centralnych. dYdX utrzymuje również dziedziczne wdrożenie V3 na Ethereum, chociaż większość aktywności przeniosła się do V4.
Q4 2025 przedstawia mieszany obraz w kluczowych wskaźnikach dYdX. Wartość nominalna obrotu wzrosła po raz drugi z rzędu, a Q4 oznaczał najsilniejszy kwartał 2025 roku. Jednakże, ta poprawa w aktywności handlowej nie przełożyła się na proporcjonalne generowanie opłat, a opłaty nadal malały zarówno kwartalnie, jak i rocznie. TVL i miesięczni aktywni użytkownicy również spadli zarówno na podstawie kwartalnej, jak i rocznej, chociaż MAU pozostało stosunkowo stabilne przez cały rok.

1) Streszczenie wykonawcze
Aave $AAVE jest dominującym projektem pożyczkowym w DeFi, działającym na zdecentralizowanych rynkach, gdzie użytkownicy dostarczają aktywa, aby zarabiać na nich, a pożyczkobiorcy uzyskują dostęp do pożyczek z nadmiernym zabezpieczeniem. Projekt zarządza parametrami ryzyka bezpośrednio poprzez zarządzanie, oferując sprawdzoną metodę pożyczania w zdecentralizowany sposób z ponad pięcioletnią historią operacyjną. Od momentu uruchomienia w 2020 roku, Aave dążył do większej efektywności kapitałowej, segmentacji ryzyka i ekspansji multichain w trzech głównych wersjach, z V4 oczekiwaną na początku 2026 roku.

1) Streszczenie wykonawcze
Solv Protocol $SOLV jest rezerwą Bitcoin na łańcuchu, która umożliwia użytkownikom zarabianie na BTC, jednocześnie zachowując płynność i kompozycyjność w ramach DeFi, CeFi i instytucjonalnych torów.
Użytkownicy wpłacają BTC i otrzymują SolvBTC (wspierany w proporcji 1:1), uniwersalny aktyw Bitcoin, zaprojektowany tak, aby był kompozycyjny i mógł być wykorzystywany w różnych ekosystemach. W praktyce SolvBTC stał się podstawową warstwą płynności i zabezpieczenia, w tym na BNB Chain, gdzie SolvBTC.BNB jest zintegrowany w głównych miejscach DeFi BNB. W celu uzyskania dochodu, SolvBTC może być przekształcony w pozycje generujące zyski (np. xSolvBTC), które kierują się w stronę zdywersyfikowanych strategii w ramach pożyczek DeFi/rynków i ekosystemów zabezpieczeń BTC.

1) Podsumowanie wykonawcze
Euler $EUL jest modułowym projektem pożyczkowym zbudowanym wokół Zestawu Skarbców Eulera (EVK), który umożliwia bezzezwolenowe tworzenie izolowanych rynków pożyczkowych z dostosowywalnymi parametrami ryzyka. Każdy skarbiec działa niezależnie, co oznacza, że ryzyko jest ograniczone, a nie dzielone w ramach monolitycznej puli. Obecna architektura V2 (uruchomiona w 2024 roku) łączy skarbce za pomocą Konektora Skarbców Ethereum (EVC), co pozwala użytkownikom na wykorzystanie zabezpieczenia z jednego skarbca do pożyczania z innego, zachowując jednocześnie izolowane profile ryzyka.

1) Streszczenie wykonawcze
Ether.fi $ETHFI to projekt płynnego stakingu i DeFi, który umożliwia użytkownikom stakowanie aktywów, dostęp do zautomatyzowanych strategii zysków i wydawanie w oparciu o ich zasoby kryptograficzne. Użytkownicy mogą stakować ETH, BTC lub ETHFI, aby otrzymać płynne tokeny pochodne, które przynoszą zyski ze stakingu, wpłacać do Płynnych skarbców, które alokują środki w protokołach DeFi, aby zoptymalizować zyski, lub korzystać z Ether.fi Cash, aby pożyczyć pod zastaw swoich kryptowalut na zakupy w świecie rzeczywistym za pośrednictwem karty kredytowej Visa rozliczanej w Scroll.
Q4 2025 roku zaobserwowano różne trendy w liniach produktów Ether.fi. Kluczowe wskaźniki stakingu moderowały się z kwartału na kwartał, z TVL, opłatami i przychodami, które spadły w porównaniu z poziomami Q3. Jednak wszystkie trzy wskaźniki rosły rok do roku, przy czym przychody wykazały najsilniejszy wzrost roczny. Ether.fi Cash osiągnęło najwyższe w historii wartości zarówno w wydatkach, jak i w aktywności użytkowników, z kwartalnymi wydatkami, które wzrosły ponad dwukrotnie, a skumulowane wydatki w 2025 roku przekroczyły 184 mln USD do końca roku. Miesięczna liczba aktywnych użytkowników wzrosła znacznie zarówno z kwartału na kwartał, jak i rok do roku, co oznacza wzrost prawie 9-krotny w porównaniu z Q4 2024, napędzany niemal wyłącznie przez adopcję Ether.fi Cash.

1) Streszczenie wykonawcze
Silo to zdecentralizowany projekt pożyczkowy, który wykorzystuje izolowane rynki pożyczkowe, aby zminimalizować ryzyko zarażenia między aktywami. Każdy rynek łączy unikalne aktywo zabezpieczające z aktywem mostowym, umożliwiając użytkownikom dostarczanie i pożyczanie bez narażania się na ryzyko związane z innymi wymienionymi tokenami. Projekt działa na wielu łańcuchach, w tym Sonic, Avalanche, Arbitrum One, Ethereum, Base i OP Mainnet.
W IV kwartale 2025 roku kluczowe wskaźniki Silo spadły z poziomów z III kwartału, z TVL, aktywnymi pożyczkami i MAU, które wszystkie spadły, podczas gdy opłaty i przychody wzrosły do najwyższych kwartalnych wartości 2025 roku. Jednak obraz rok do roku pokazuje znaczny wzrost w kluczowych wskaźnikach projektu: TVL potroiło się, aktywne pożyczki wzrosły ponad trzykrotnie, a opłaty wzrosły ponad 5 razy. MAU spadło zarówno w ujęciu kwartalnym, jak i rocznym, chociaż projekt wygenerował znacznie większą wartość na użytkownika w porównaniu do IV kwartału 2024 roku.

1) Podsumowanie wykonawcze
Raydium $RAY launched on Solana in 2021 with a hybrid AMM model that originally combined onchain liquidity pools with a Central Limit Order Book (CLOB). Ta architektura dziedziczna (OpenBook) teraz działa wyłącznie jako tradycyjny AMM, chociaż pozostaje podstawową warstwą projektu, zachowując około 71% TVL Raydium. W miarę jak ekosystem handlowy Solany dojrzewał, Raydium rozszerzył swoją ofertę produktową o Stable Swap dla skorelowanych aktywów, a następnie o ulepszone pule płynności (CLMM i CPMM). W kwietniu 2025 roku Raydium wprowadził LaunchLab (swoją rodzimą platformę uruchomieniową), wychodząc poza handel w kierunku emisji aktywów. W rezultacie, dziedziczne pule Raydium utrzymują głębokość TVL, podczas gdy nowsze produkty napędzają większość wolumenu swapów i generowania opłat.

1) Podsumowanie wykonawcze
Fluid $FLUID to zintegrowany projekt DeFi łączący pożyczki i handel DEX poprzez swoją warstwę płynności, wspólną pulę płynności, z której jednocześnie korzystają wszystkie produkty. Projekt zarządza ryzykiem poprzez automatyzację inteligentnych kontraktów, oferując wskaźniki pożyczki do wartości wynoszące do 95% oraz kary za likwidację tak niskie jak 0,1%, umożliwiając grupowanie pozycji w "ticki" dla likwidacji zbiorowych. Od momentu uruchomienia na Ethereum, Fluid rozszerzył się na sześć łańcuchów: Ethereum, Arbitrum One, Solana (poprzez Jupiter Lend), Plasma, Base i Polygon. Projekt zdywersyfikował również swój zestaw produktów przez Fluid Lite, uproszczony produkt skarbcowy z automatycznymi strategiami zysku.

1) Streszczenie wykonawcze
Pendle $PENDLE jest projektem handlu zyskami, który umożliwia użytkownikom tokenizację i handel na łańcuchu zyskami za pomocą tokenów głównych (PT) i zysków (YTs). Od momentu uruchomienia w 2021 roku, projekt rozszerzył swoją ofertę produktów, aby obejmować system zleceń Limit Order oparty na książce zleceń oraz Boros, który rozszerza handel zyskami na stawki offchain, takie jak finansowanie wieczyste.
Q4 2025 oznaczał okres normalizacji po szczytowej aktywności Q3. TVL i wolumen handlowy spadły, gdy duże pule dojrzały, chociaż opłaty i przychody wykazały względną odporność z mniejszymi spadkami QoQ. MAU osiągnęło najwyższy poziom w 2025 roku, sygnalizując ciągłą adopcję użytkowników pomimo niższego zaangażowania kapitałowego. W kwartale obserwowano również kontynuację momentum Boros oraz ekspansję PT międzyłańcuchowego, podczas gdy zespół ogłosił sPENDLE, token płynnego stakowania, który zastąpi vePENDLE z poprawioną efektywnością kapitałową i uproszczonym 14-dniowym okresem wypłaty.

1) Streszczenie wykonawcze
Moonwell to otwarty i zdecentralizowany projekt pożyczkowy zaprojektowany w celu ułatwienia dostępu do pożyczek i kredytów na łańcuchu. Projekt kładzie nacisk na prostotę dzięki intuicyjnemu interfejsowi użytkownika, który umożliwia użytkownikom pożyczanie, zaciąganie kredytów i ubieganie się o nagrody w zaledwie kilka kliknięć, przy jednoczesnym zachowaniu pełnej kontroli nad swoimi aktywami cyfrowymi. Wszystkie zmiany protokołu są regulowane przez propozycje zarządzania na łańcuchu, zapewniając zgodność z interesami społeczności. Token Terminal obecnie śledzi Moonwell na Base i OP Mainnet.

1) Podsumowanie wykonawcze
Morpho $MORPHO to zdecentralizowana infrastruktura pożyczkowa, która umożliwia tworzenie rynków bez zezwolenia, pozwalając każdemu na wdrażanie izolowanych rynków pożyczkowych z dostosowywalnymi parametrami ryzyka. Projekt składa się z dwóch głównych produktów: Morpho Vaults (skarbce generujące dochód dla deponentów) oraz Morpho Markets (izolowane pule pożyczkowe dla pożyczkobiorców). W przeciwieństwie do tradycyjnych projektów pożyczkowych, które zarządzają aktywami bezpośrednio, Morpho służy jako podstawowa infrastruktura dla kuratorów (zarządzających aktywami, DAO, instytucji), którzy budują i zarządzają skarbcami na tej infrastrukturze. Od momentu uruchomienia w 2022 roku Morpho przeszedł od warstwy optymalizacji na szczycie Aave i Compound do niezależnej infrastruktury pożyczkowej z własną modułową architekturą.

1) Podsumowanie wykonawcze
Houdini Swap oferuje zgodne z regulacjami, wysokiej jakości prywatność dla wysyłania, wypełniania portfela, płatności i wymian między 120+ łańcuchami. Użytkownicy mogą przekazywać wartości bez łączenia portfela ani ujawniania łańcuchowych powiązań, nawet podczas przekazywania między łańcuchami, dzięki dwuetapowemu projektowi wymiany i losowym pośrednikom na poziomie Layer 1, które niszczy przypisanie nadawcy odbiorcy.
Projekt obsługuje również wymiany między łańcuchami dla wszystkich tokenów na każdym głównym łańcuchu, agregując płynność z wiodących DEX-ów, mostów i agregatorów. Każdy aktyw można wymienić między łańcuchami, wystarczy wkleić adres kontraktu, co czyni go jednym miejscem do handlu dowolnym tokenem.

1) Streszczenie wykonawcze
Faraon, założony w 2023 roku, jest DEX-em opartym na Avalanche. W Q3 2025 projekt zastosował model skoncentrowanej płynności (v2), obok tradycyjnych pul AMM (v1), z modelem zarządzania ve(3,3), który rozdziela zachęty tokenowe na podstawie głosów użytkowników. Faraon zanotował wzrost w większości kluczowych wskaźników, z TVL, wolumenem handlowym, opłatami i miesięcznymi aktywnymi użytkownikami, które wszystkie wzrosły z kwartału na kwartal, podczas gdy zachęty tokenowe spadły. Projekt od tego czasu zaktualizował się do v3 w Q4 2025.
🔑 Kluczowe wskaźniki (Q3 2025)

1) Streszczenie wykonawcze
Euler $EUL jest modułowym projektem pożyczkowym zbudowanym wokół Zestawu Vaultu Eulera (EVK), który umożliwia bezzezwoleniowe tworzenie izolowanych rynków pożyczkowych z dostosowywalnymi parametrami ryzyka. Każdy vault działa niezależnie, co oznacza, że ryzyka są kontrolowane, a nie dzielone w ramach monolitycznego zbioru. Obecna architektura V2 (uruchomiona w 2024 roku) łączy vaulty za pomocą Ethereum Vault Connector (EVC), umożliwiając użytkownikom wykorzystanie zabezpieczeń w jednym vaultcie do pożyczania z innego, utrzymując jednocześnie izolowane profile ryzyka.

1) Podsumowanie wykonawcze
GMX $GMX jest wiecznym DEX-em, który wystartował we wrześniu 2021 roku na Arbitrum z V1, który korzystał z wieloaktywnych pul płynności (GLP). GMX ustanowił swoją obecność w wielu łańcuchach, wdrażając się na Avalanche w styczniu 2022 roku. W sierpniu 2023 roku uruchomiono GMX V2, który wprowadził bardziej zaawansowane rynki i bardziej kapitałowo efektywne pozycje płynności. Umożliwiło to również GMX bycie partnerem startowym dla Chainlink Data Streams, wiodącego w branży Oracle, który poprawia doświadczenie handlowe dzięki precyzyjnemu wycenianiu i danym rynkowym.

1) Podsumowanie wykonawcze
Morpho $MORPHO jest zdecentralizowaną infrastrukturą pożyczkową, która umożliwia tworzenie rynków bez zezwolenia, pozwalając każdemu na wdrażanie izolowanych rynków pożyczkowych z dostosowywalnymi parametrami ryzyka. Projekt składa się z dwóch podstawowych produktów: Morpho Vaults (generujące zyski skarbce dla depozytariuszy) i Morpho Markets (izolowane pule pożyczkowe dla pożyczkobiorców). W przeciwieństwie do tradycyjnych projektów pożyczkowych, które zarządzają aktywami bezpośrednio, Morpho służy jako podstawowa infrastruktura dla kuratorów (zarządzających aktywami, DAO, instytucji), którzy budują i zarządzają skarbcami na podstawie tej infrastruktury. Od momentu uruchomienia w 2022 roku, Morpho przeszedł z warstwy optymalizacyjnej na Aave i Compound do niezależnej infrastruktury pożyczkowej z własną modułową architekturą.

1) Streszczenie wykonawcze
Moonwell to otwarty i zdecentralizowany projekt pożyczkowy, zaprojektowany w celu ułatwienia dostępu do pożyczek i kredytów na blockchainie. Projekt kładzie nacisk na prostotę dzięki intuicyjnemu interfejsowi użytkownika, który umożliwia użytkownikom pożyczanie, kredytowanie i odbieranie nagród zaledwie kilkoma kliknięciami, jednocześnie zachowując pełną kontrolę nad swoimi aktywami cyfrowymi. Wszystkie zmiany w protokole są regulowane przez propozycje zarządzania na blockchainie, co zapewnia zgodność z interesami społeczności. Token Terminal aktualnie śledzi Moonwell na Base i OP Mainnet.