CryptoQuant Quicktake

Профиль прибыльности держателей Биткойна продолжает указывать на зрелость цикла, а не на агрессивное расширение, типичное для ранних фаз бычьего рынка.
Ключевой сигнал исходит от соотношения LTH/STH MVRV относительно его 365-дневного среднего. Этот показатель оставался ниже своего долгосрочного тренда на протяжении длительного времени, что исторически связано с консолидацией на поздних стадиях цикла и временными коррекциями. Это указывает на то, что значительная часть прибыли цикла уже была накоплена, что ограничивает способность рынка генерировать быстрый рост только за счет расширения оценки.

Данные Премиум Индекса Ethereum показывают продолжающее давление на продажу со стороны американского рынка, с ETH, торгующимся рядом $2,000. Согласно графику, индекс упал до около -0.16, что отражает слабый спотовый спрос на Ethereum на Coinbase по сравнению с глобальными биржами, особенно Binance. Несмотря на небольшое восстановление к -0.14 в последние торговые сессии, индикатор все еще остается на самых низких уровнях с прошлого февраля.
Премиум Индекс Coinbase измеряет разницу в цене между торговлей Ethereum на Coinbase против доллара США и на Binance против USDT. Он часто используется для оценки уровня активности американских инвесторов относительно глобальной ликвидности на рынке криптовалют. Когда индекс становится отрицательным, это означает, что цена Ethereum на Coinbase ниже, чем на Binance, что отражает увеличенное давление на продажу или снижение институциональной активности покупки из Соединенных Штатов.

График возрастных диапазонов реализованной цены UTXO показывает важное развитие среди краткосрочных держателей. В данный момент Биткойн торгуется около реализованной цены когорты 1М-3М, которая стабильно возросла до примерно $73K-$74K.
Исторически, эта когорта часто служит важным индикатором настроений на рынке. Когда цена остается выше реализованной цены недавних покупателей, участники рынка, как правило, остаются прибыльными, снижая немедленное давление на продажи. Напротив, устойчивые торги ниже этого уровня могут увеличить вероятность капитуляции со стороны слабых рук.

Реализованная волатильность Биткойна за неделю упала примерно до 17%, что на 56% ниже почти 39% в начале квартала. Это ставит её среди самых низких значений за последние годы и значительно ниже долгосрочной медианы около 34%. Для контекста, прошлые стрессовые события поднимали этот же показатель выше 90%. Сегодня он находится на противоположном extremos.
Реализованная волатильность измеряет, насколько цена фактически изменилась, а не то, что ожидает рынок опционов. Когда ее 30-дневное среднее сжимается до такой степени, это показывает, что рынок перестал трендить и начал сворачиваться. Энергия не исчезла. Она накапливается.

Недавние данные по блокчейну показывают, что Биткойн проходит период сжатия прибыли, а не полной капитуляции. Метрика чистой прибыли/убытка краткосрочных держателей на биржах вернулась в отрицательную зону, что указывает на то, что многие новые инвесторы фиксируют убытки при переводе монет на биржи. Это отражает ослабление доверия после того, как последняя попытка восстановления не смогла установить более сильный восходящий тренд. Тем не менее, реализованные убытки остаются далеко ниже экстремальных уровней, обычно наблюдаемых около основных дна цикла.

Доминирование Биткойна резко упало с 61.2% до 59.82% всего за несколько дней, что является одним из самых быстрых падений 2026 года. Это сигнал, который трейдеры не могут игнорировать.
Что говорят индикаторы
MACD пересек медвежью зону с падающими гистограммами, подтверждая, что нисходящий импульс усиливается, а не замедляется.
RSI составляет 31.03, опасно близок к зоне перепроданности. В последний раз, когда доминирование RSI достигло этих уровней, альткойны показали значительный рост в течение 2 недель.
Ключевые уровни для наблюдения
УровеньЗначение59.50%Непосредственная поддержка59.00%Пробой = подтверждение альтсезона61.00%Возврат = BTC остается у руля

Если цена поднимается выше предыдущего локального максимума, но NRPL (Чистая Реализованная Прибыль и Убыток) достигает меньшего пика, это сигнализирует о том, что долгосрочные держатели (LTH), готовые продать, исчерпаны, и восходящий импульс может иссякать.
NRPL колеблется сильно от дня к дню, поэтому для чтения тренда используется 14-дневная скользящая средняя (SMA). База метрики — это момент, когда UTXO был реализован: чем больше зафиксированная прибыль, тем старше уничтоженный UTXO.
Позже в цикле распределение уже продвинулось, поэтому приросты цен замедляются. Краткосрочные держатели (STH) имеют базу затрат близкую к споту (в пределах 155 дней), поэтому их прибыль на единицу структурно мала, и эта маржа еще больше сужается. В результате реализации STH слабо влияют на NRPL, и то, что движет NRPL, это LTH, которые реализуют старые UTXO с большой прибылью.

Если цена поднимается выше своего предыдущего локального максимума, но NRPL (Чистая Реализованная Прибыль и Убыток) достигает пика ниже, чем раньше, это предупреждение о том, что долгосрочные держатели (LTH), готовые продать, исчерпаны, и восходящий импульс может иссякать.
NRPL колеблется сильно день за днем, поэтому для чтения тренда используется 14-дневная скользящая средняя (SMA). Базой для метрики является момент, когда UTXO был реализован: чем больше зафиксированная прибыль, тем старше уничтоженный UTXO.
Позже в цикле распределение уже продвинулось, поэтому приросты цены замедляются. Долгосрочные держатели (STH) имеют стоимость близкую к споту (в пределах 155 дней), поэтому их прибыль на единицу структурно мала, и эта маржа еще больше сужается. В результате реализации STH слабо влияют на NRPL, а то, что двигает NRPL, это LTH, которые реализуют старые UTXO с большой прибылью.

Биткойн входит в более разделенный рыночный этап, с резким ростом активности со стороны биржи, в то время как крупные держатели, похоже, снова накапливают активы.
С 6 апреля по 1 июня 2026 года, 30-дневные вливания биткойна на Binance увеличились как среди розничных, так и среди китовых групп.
Розничные вливания выросли с $5.55 миллиардов до $9.15 миллиардов, добавив примерно $3.6 миллиарда за этот период.
Вливания китов также увеличились с $3.2 миллиардов до $5.2 миллиардов, что составляет рост примерно на $2 миллиарда.
Вместе обе группы добавили около $5.6 миллиардов в дополнительную активность по вливаниям за 30 дней на Binance.

Предыдущий Quicktake (MVRV не лжет) связал затухание MVRV с сигналом на вершине и ростом Реализованной Цены (RP): в переоцененных зонах большие объемы высокоценных STH UTXO поднимают RV и ограничивают рост MVRV. Иронично, что тот же механизм усиливает MVRV@1 как сигнал недооценки. По мере роста RP, необходимый откат для падения цены ниже него уменьшается.
## Кто двигает RP?
RV оценивает каждую монету по цене, по которой она последний раз двигалась, поэтому то, кто двигает свои монеты, решает, растет RP или падает. Разделение держателей на три группы помогает определить их роли.

Отскок во время медвежьего тренда сложно воспринимать как дно, потому что даже в его рамках доля UTXO ЛДХ (долгосрочных держателей) продолжает расти, а не снижаться.
На графике Реализованной Капитализации – Уровни Возраста UTXO (%), есть только два способа, как доля ЛДХ (6м+) растет: существующие активы стареют на месте, не тратясь, или монеты СДХ (краткосрочных держателей) пересекают шестимесячный рубеж и переоцениваются как ЛДХ. Ни один из этих факторов не отражает свежего спроса, восстанавливающего оборот. Вот почему растущая доля сама по себе сложно воспринимается как бычья.
Эта модель сохраняется даже при крупных отскоках. Синие круги на графике обозначают фазы "мертвой кошки", где отскоки цены были не маленькими — примерно +96% в 2014 году, +88% в 2018, +42% в 2022 и +37% в 2026. При этом доля ЛДХ продолжала расти, а не снижаться. Размер отскока не является доказательством дна.

Наблюдение: За последние 7 дней на Binance наблюдается средний ежедневный чистый отток 122 миллиона долларов по всем стейблкоинам. USDC лидирует в этом движении, его резервы на бирже упали на 12 процентов за последние 30 дней и сейчас находятся примерно на 21 процент ниже своего 6-месячного пика.
Контекст: Этот широкий отток отражается в Соотношении Предложения Биржи (ESR). ESR для USDC на Binance структурно упал до 0.115, в то время как общее ESR стейблкоинов сохраняет устойчивую нисходящую траекторию.

Наблюдение: Активность в сети ANKR остается спокойной, количество транзакций и активных адресов резко снизилось — на 63% и 42% соответственно по сравнению с тремя месяцами назад. Торговый объем обрушился на 78% от среднего значения за 3 месяца. Несмотря на это молчание со стороны ритейла, резервы биржи Binance упали до самых низких уровней за шесть месяцев, в настоящее время составляя около 874 миллионов токенов.
Контекст: За последние шесть месяцев резервы Binance достигали пика примерно в 1.33 миллиарда токенов ANKR. Текущий уровень около 874 миллионов представляет собой структурное истощение примерно 459 миллионов токенов (~34%) из хранения биржи. Критически, 7-дневный средний чистый приток составляет -4.86 миллиона токенов/день, при этом этот показатель ухудшился на 476% по сравнению с предыдущей неделей — что сигнализирует о нарастании, а не замедлении давления на вывод. Однако стоит отметить, что ежедневный чистый приток остается волатильным, с несколькими днями положительного притока, что указывает на то, что это не идеально линейный паттерн вывода.

Среднецикловое фрактальное значение Биткойна сейчас около -0.1758, в то время как BTC торгуется около $73.6K.
Для сравнения, 11 июня 2022 года тот же метрик был около -0.1779, когда BTC торговался около $28.8K, незадолго до резкого продолжения падения в июне.
Тем не менее, предыдущие крупные циклические минимумы формировались на гораздо более глубоких значениях:
• Декабрь 2018: -0.7493
• Ноябрь 2022: -0.7798
В 2022 году BTC не достиг дна на этом фрактальном уровне. Финальный циклический минимум пришел примерно через 164 дня, после того как модель значительно опустилась.
Это не означает, что тот же путь должен повториться, и циклические модели не следует рассматривать как точные инструменты тайминга.

Наблюдение: Деятельность в сети по ANKR остается приглушенной, количество транзакций и активных адресов резко снизилось — на 63% и 42% соответственно по сравнению с тремя месяцами назад. Объем торгов упал на 78% по сравнению с трехмесячным средним. Несмотря на эту розничную тишину, резервы биржи Binance упали до самых низких уровней за шесть месяцев, в настоящее время составляя около 874 миллионов токенов.
Контекст: За последние шесть месяцев резервы Binance достигли пика примерно в 1,33 миллиарда токенов ANKR. Текущий уровень около 874 миллионов представляет собой структурное истощение примерно 459 миллионов токенов (~34%) из хранения биржи. Критически, 7-дневный средний нетто-приток составляет -4,86 миллиона токенов в день, при этом показатель ухудшился на 476% по сравнению с предыдущей неделей — что сигнализирует о ускорении, а не замедлении давления на вывод. Однако стоит отметить, что ежедневный нетто-приток остается волатильным, с несколькими днями положительного притока, что указывает на то, что это не идеальная линейная модель вывода.

Последние данные о объеме Binance показывают, что спотовая ликвидность уменьшается относительно синтетического экспозиции — явный сигнал, движимый кредитным плечом. По состоянию на 29 мая 2026 года, общий объем Биткойна составляет примерно $12.1 миллиарда, но ключевой метрикой является его доминирование на фьючерсах на уровне 88.65%. Почти девять из каждых десяти долларов Биткойна на бирже теперь торгуются в бессрочных свопах, а не в спотовой книге заказов.
Это создает структурную хрупкость. Когда спотовая доля актива падает ниже 15%, определение цены становится опасно зависимым от фьючерсной активности. Низкая спотовая глубина означает, что даже скромные реальные продажи BTC могут спровоцировать усиленные движения во время вынужденного делевериджа.

Наблюдая за графиком "Bitcoin: Exchange Reserve - Binance", можно заметить значительный сигнал в последние дни мая 2026 года:
- Резерв только что испытал резкий скачок, достигнув 647.8K $BTC.
- Цена $BTC в данный момент торгуется около зоны $73.5K и показывает легкую ослабляющую тенденцию.
- Массовый депозит $BTC на биржу Binance за короткий период обычно отражает движение, подготовленное для фиксации прибыли или для увеличения ликвидности для продаж китами. Внезапный скачок в резерве биржи, сопровождаемый боковым/слегка падающим ценовым движением, сигнализирует о том, что давление на продажу, вероятно, увеличится в краткосрочной перспективе.

$BTC
Биткойн все еще находится в нейтральной зоне.
Розничные инвесторы практически полностью выбиты, и большая часть этой ликвидности переместилась в KOSPI. Исторически, когда появляется такая установка, криптоактивы имеют высокую вероятность роста.
BTC продолжает поступать на биржи на протяжении последних 7 дней. Однако объем притока постепенно снижается.
Резервы на биржах создали краткосрочное давление на предложение, но это давление, похоже, близится к разрешению. По сравнению с прошлым годом, на биржах держится примерно на 224K меньше BTC, так что в более широком смысле долгосрочный тренд оттока с бирж остается неизменным.

Binance сейчас хранит ~85.1M LINK (~$766M), примерно 66.4% от 128.26M, который держится на всех биржах (~$1.15B). Эта концентрация означает, что Binance фактически задает тон предложения на уровне площадки для LINK, поэтому экстремальные дни нетто-потока — это специфические дисбалансы Binance, а не поведение всего рынка.
Чарт резервов рассказывает четкую структурную историю. С тех пор как в 2022–2023 годах были достигнуты пики около 145M, резервы следовали четко определенному нисходящему каналу и сейчас находятся на нижней границе около 85M. Временные всплески вверх реальны, но это вспышки, а не тренд. Доминирующее поведение с течением времени — это монеты, покидающие платформу.

Вливания XRP на Binance существенно снизились в мае, что совпало с продолжающейся неопределенностью на крипторынке. Согласно данным, вливания XRP на Binance составили всего 215 миллионов XRP в мае, что стало их самым низким уровнем с начала 2026 года, с оценочной стоимостью около $292 миллионов.
Это значительное снижение вливания XRP на крупнейшую биржу мира отражает относительное снижение активности по продаже или переводам на централизованные биржи, что потенциально указывает на уменьшение краткосрочного давления на продажу по сравнению с предыдущими месяцами, когда вливания были значительно выше. Увеличение вливания на биржи обычно связано с намерением инвесторов продавать или торговать, в то время как снижение предполагает большую склонность удерживать активы вне биржи.