Zusammenfassung
Pendle ist eine DeFi-Plattform, auf der Nutzer die zukünftigen Erträge bestimmter Krypto-Anlagen handeln können.
Assets werden in zwei Komponenten aufgeteilt: Principal Tokens (PTs), die das ursprünglich investierte Kapital repräsentieren, und Yield Tokens (YTs), die die zukünftigen Erträge dieser Anlage repräsentieren.
Der PENDLE-Token dient dazu, Nutzer zu belohnen, die Weiterentwicklung der Plattform zu steuern sowie Gebührenerträge an Nutzer auszuzahlen, die PENDLE sperren.
Einleitung
In der Welt der Kryptowährungen und des dezentralen Finanzwesens (DeFi) suchen Menschen immer nach besseren Möglichkeiten, Erträge zu erzielen. Pendle bietet hier einen Ansatz, der Konzepte aus der traditionellen Finanzwelt in den DeFi-Bereich bringt: Das Anlagekapital wird von den Erträgen getrennt, sodass beide Teile unabhängig verwaltet und getradet werden können. Dadurch wird der Handel mit Renditen zugänglicher und flexibler.
Was ist Pendle?
Pendle ist eine offene Plattform, auf der jeder mit Teilen seiner renditetragenden Krypto-Assets handeln kann. Jedes Asset wird in zwei Komponenten aufgeteilt:
Principal Tokens (PTs): PTs repräsentieren den ursprünglich investierten Betrag und können nach einer bestimmten Zeit wieder zurückgefordert werden. Da die Erträge herausgelöst werden, sind PTs in der Regel günstiger als das vollständige Asset und bieten eine „feste Rendite“.
Yield Tokens (YTs): YTs repräsentieren die Erträge des Assets, wie Zinsen oder Belohnungen. Wer YTs hält, erhält diese Erträge ausgezahlt und kann somit auf die Profitabilität des jeweiligen Assets spekulieren.
Dieses System gibt den Nutzern die Möglichkeit, entweder ein stetiges Einkommen zu erzielen, auf höhere Renditen zu setzen oder sich gegen Verluste abzusichern.
So funktioniert Pendle
Pendle macht Erträge handelbar
Pendle überführt ertragsgenerierende Tokens mittels Wrapping in ein standardisiertes Format, das als Standardized Yield (SY) bezeichnet wird. Aus diesen SY-Tokens werden anschließend Principal Tokens (PTs) und Yield Tokens (YTs) erzeugt. Beispiel: Das Staking von Ether (ETH) im Lido-Protokoll liefert stETH-Tokens, die Staking-Belohnungen generieren. Pendle „wrappt“ stETH zu SY-stETH und erstellt daraus PT-stETH (repräsentiert das ursprünglich gestakte ETH) sowie YT-stETH (repräsentiert die Staking-Belohnungen).
Jeder Token hat ein festes Verfallsdatum, an dem du dein ursprünglich investiertes Kapital zurückfordern kannst. YTs verfallen nach diesem Datum und generieren keine Erträge mehr.
Der Automated Market Maker (AMM) von Pendle
Der Automated Market Maker (AMM) von Pendle ermöglicht einen effizienten Handel von PTs und YTs über einen einzigen Liquiditätspool pro Asset. Er nutzt Flash Swaps, die den gleichzeitigen Handel von PTs und YTs mit minimaler Slippage und reduziertem Risiko eines unbeständigen Verlusts erlauben.
PENDLE und vePENDLE
Der PENDLE-Token dient als Anreiz, Liquidität bereitzustellen und sich an der Governance der Plattform zu beteiligen. Nutzer, die PENDLE sperren, erhalten vePENDLE. Dadurch sichern sie sich Stimmrechte hinsichtlich der Verteilung von Belohnungen, Zugang zu höheren Belohnungen sowie einen Anteil an den Protokollgebühren. Dies motiviert die Nutzer, sich langfristig zu engagieren.
Welche Möglichkeiten bietet Pendle?
Auf Pendle kannst du auf unterschiedliche Weise Renditen erzielen und sichern:
Eine feste Rendite generieren: Kaufe PT-Tokens mit einem Preisnachlass und halte sie bis zum Verfallsdatum, um einen vorhersehbaren Gewinn zu erzielen.
Auf steigende Renditen setzen: Kaufe YT-Tokens, um von steigenden oder stabilen Erträgen eines Assets zu profitieren.
Auf sinkende Renditen reagieren: Verkaufe YT-Tokens oder nutze komplexe Strategien, um dich gegen sinkende Renditen abzusichern.
Einnahmen durch Liquiditätsbereitstellung erwirtschaften: Stelle den Liquiditätspools von Pendle Mittel zur Verfügung und erhalte Belohnungen aus den Handelsgebühren.
Was steht bei Pendle als Nächstes an?
In der aktuellen Projekt-Roadmap liegt den Fokus auf Skalierbarkeit und Markterweiterung:
Erweiterte V2-Funktionen: Das Team arbeitet an verbesserten dynamischen Gebührenmechanismen, einer stärkeren Governance-Beteiligung und einer optimierten Nutzeroberfläche, um die Erstellung von Drittanbieter-Pools zu ermöglichen und die Liquidität in den Pools ausgeglichen zu halten.
Citadels-Initiativen: Geplant ist eine Ausweitung des Ökosystems auf Nicht-EVM-Blockchains wie Solana und TON sowie die Entwicklung KYC-konformer Produkte für traditionelle Finanzinstitute.
Boros: Mit Boros entsteht eine neue Produktlinie für Yield-Perpetuals, die es Nutzern ermöglichen, feste und variable Ertragsströme aus unterschiedlichen Quellen zu handeln. Der anfängliche Schwerpunkt liegt auf Finanzierungsratenmärkten für Perpetual-Futures. Das Ziel besteht darin, die Reichweite des Pendle-Protokoll über den klassischen DeFi-Bereich hinaus auf CeFi- und TradFi-Renditemärkte zu erweitern.
Welche Risiken birgt das Projekt?
Wie alle DeFi-Plattformen ist auch Pendle nicht risikofrei. Auch wenn die Smart Contracts geprüft sind, können dennoch Bugs oder Angriffe auftreten. Außerdem unterliegen die zugrundeliegenden Assets Marktschwankungen und damit Preisvolatilität. Tokenisierte Renditeprodukte verfallen nach einer bestimmten Zeit, weshalb die Nutzer ihre Positionen aktiv überwachen und verwalten müssen. Und im Hinblick auf die Governance kann eine zu hohe Stimmenkonzentration Risiken für die Entscheidungsfindung der Plattform bergen.
Fazit
Pendle bietet einen neuen Ansatz zur Generierung und Verwaltung von Krypto-Erträgen: Assets werden in zwei handelbare Komponenten aufgeteilt. Diese Flexibilität macht die Plattform attraktiv für eine breite Nutzerbasis – von Einsteigern über erfahrene Trader bis hin zu institutionellen Investoren. Durch kontinuierliche Innovationen und die geplante Expansion über verschiedene Ökosysteme hinweg ist Pendle ein spannendes DeFi-Projekt, das Konzepte aus der traditionellen Finanzwelt in die Kryptowelt überträgt.
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